Opis usług, instrumentów finansowych i ryzyka

Opis usług, instrumentów finansowych i ryzyka

Niniejsza wersja dokumentu „Opis usług, instrumentów finansowych i ryzyka” będzie obowiązywać od dnia 22 lipca 2026 r. Aby zapoznać się z poprzednimi wersjami, kliknij tutaj.

Sekcja I

INFORMACJE O REVOLUT SECURITIES EUROPE UAB I JEJ USŁUGACH INWESTYCYJNYCH

1. Cel

Revolut Securities Europe UAB, reprezentowana w Szwajcarii przez Revolut (Switzerland) AG („Revolut”, „my”, „nas” lub „nasz”) pragnie przekazać swoim klientom („Ty”, „Twój” lub „Użytkownik”) informacje o swojej osobie prawnej oraz oferowanych usługach inwestycyjnych i pomocniczych.

Opisujemy, jakie produkty finansowe oferujemy, jakie ryzyko należy wziąć pod uwagę przed dokonaniem inwestycji, zapewniając wyjaśnienia, jakie umowy o ochronie inwestycji stosujemy i uzupełniamy wszystkie inne istotne informacje dla użytkownika.

Wskazaliśmy najczęstsze rodzaje ryzyka związane z transakcjami na instrumentach finansowych w ujęciu ogólnym, jednak użytkownik powinien zrozumieć, że nie możemy ujawnić ani wyjaśnić wszystkich nieodłącznych rodzajów ryzyka, na które może być narażony podczas handlu instrumentami finansowymi za pośrednictwem naszej platformy inwestycyjnej teraz lub w przyszłości.

Niniejszy dokument jest przeznaczony dla klientów detalicznych, zgodnie z definicją zawartą w ustawie o rynkach instrumentów finansowych Republiki Litewskiej, która transponowała przepisy dyrektywy 2014/65/UE („LMFI”), tak jak wszystkie usługi opisane poniżej. Definicja klientów detalicznych LMFI odnosi się zarówno do osób fizycznych – „osób fizycznych” – jak i osób prawnych – „przedsiębiorstw”.

Obecnie oferujemy nasze usługi inwestycyjne klientom biznesowym wyłącznie w odniesieniu do funduszy rynku pieniężnego, dlatego klienci biznesowi powinni zapoznać się z postanowieniami niniejszego dokumentu, które dotyczą transakcji z funduszami rynku pieniężnego.

W zależności od Twojej jurysdykcji i tego, czy jesteś osobą fizyczną czy prawną, niektóre produkty inwestycyjne oferowane przez nas mogą nie być jeszcze dostępne.

2. Szczegółowe informacje o nas

3. Świadczone przez nas usługi inwestycyjne i dodatkowe

Usługi inwestycyjne:

• Przyjmowanie i przekazywanie zleceń inwestorów w instrumenty finansowe;
• Realizacja zamówień na rachunek klientów;
• Zawieranie transakcji na własny rachunek;
• Zarządzanie portfelem instrumentów finansowych;
• Udzielanie rekomendacji inwestycyjnych.

Usługi pomocnicze w zakresie inwestycji:

• Przechowywanie, księgowanie i zarządzanie instrumentami finansowymi na rachunek klientów, w tym powierzanie i inne powiązane usługi, takie jak zarządzanie środkami pieniężnymi/ zabezpieczeniami, z wyłączeniem prowadzenia rachunków papierów wartościowych na najwyższym poziomie
• Usługi walutowe, jeżeli są one związane ze świadczeniem usług inwestycyjnych;
• Badania inwestycyjne, analizy finansowe i inne ogólne zalecenia dotyczące transakcji na instrumentach finansowych.
• Udzielanie pożyczek lub kredytów inwestorowi w celu umożliwienia mu przeprowadzenia transakcji na jednym lub kilku instrumentach finansowych, w przypadku gdy firma udzielająca kredytu lub pożyczki jest zaangażowana w transakcję.

W celu uzyskania dostępu do opisanych usług konieczne będzie otwarcie konta pieniężnego i rachunku papierów wartościowych w Revolut.

4. Klasyfikacja klienta

Zgodnie z przepisami, zanim dokonasz jakichkolwiek transakcji na instrumentach finansowych, przypiszemy Ci status klienta detalicznego. Status ma bezpośredni wpływ na poziom ochrony inwestycji, natomiast status klienta detalicznego gwarantuje najwyższy poziom ochrony.

Niektóre z kluczowych środków ochrony, z których korzysta klient detaliczny, to zwiększona kontrola przydatności i adekwatności, dzięki której klient inwestuje w produkty inwestycyjne zgodnie z jego celami inwestycyjnymi, tolerancją ryzyka, możliwościami finansowymi, doświadczeniem i wiedzą.

5. Ocena adekwatności i przydatności

Nie dokonamy dla Ciebie oceny adekwatności i przydatności do realizacji wyłącznie usług inwestycyjnych na niezłożonych instrumentach finansowych, takich jak akcje, ADR (amerykańskie kwity depozytowe) i fundusze rynku pieniężnego („FRP”). W związku z tym nie będziesz otrzymywać żadnych zaleceń ani dodatkowych powiadomień o ryzyku związanym z transakcją, którą możesz chcieć zawrzeć. Twoje decyzje inwestycyjne są Twoją wyłączną odpowiedzialnością.

Jeśli chcesz zainwestować w złożone produkty inwestycyjne, musisz wypełnić kwestionariusz adekwatności. Jesteśmy zobowiązani do ustalenia, czy Twoja wiedza i doświadczenie są wystarczające do podjęcia takich decyzji inwestycyjnych.

Jeśli chcesz skorzystać z naszej usługi Robo-doradca lub zainwestować w Fundusze Rynku Prywatnego (Europejskie Długoterminowe Fundusze Inwestycyjne, „ELTIF”), konieczne będzie wypełnienie kwestionariusza adekwatności. Ocenimy, czy Twoja wiedza fachowa, doświadczenie i wiedza ogólna, rozpatrywane w kontekście preferencji i celów inwestycyjnych, a także sytuacja finansowa i apetyt na ryzyko są odpowiednie dla usługi Robo-doradca lub Funduszy Rynku Prywatnego.

Ważne jest, aby użytkownik przekazał nam aktualne, dokładne i kompletne informacje, abyśmy mogli przeprowadzać takie oceny adekwatności i/lub przydatności, które pozwalają nam działać w najlepszym interesie użytkownika podczas świadczenia odpowiednich usług.

Od czasu do czasu możemy przekazywać Ci faktyczne i/lub spekulacyjne informacje o papierach wartościowych, jednak informacje te nie są i nie powinny być interpretowane jako porada inwestycyjnaDecyzja o złożeniu zamówienia należy do użytkownika.

Zastrzegamy sobie prawo do nieświadczenia naszym klientom usług inwestycyjnych lub dodatkowych usług inwestycyjnych według własnego uznania bez wyjaśnienia przyczyny świadczenia lub nieświadczenia takich usług.

6. Transakcje na instrumentach finansowych

Transakcje na instrumentach finansowych mogą odbywać się w różnych formach – w sposób zorganizowany w systemie obrotu lub poza rynkami regulowanymi; w zorganizowanej platformie obrotu („OTF”) lub wielostronnej platformie obrotu („MTF”) lub w transakcjach pozagiełdowych (OTC). Transakcje dotyczące ułamkowych udziałów, ułamkowych amerykańskich kwitów depozytowych („ADR”), ułamkowych obligacji, ułamkowych funduszy ETF („ETF”), ułamkowych Exchange Traded Notes („ETN”) oraz ułamkowych Exchange Traded Commodities („ETC”) będą realizowane przez nas lub Brokera Zewnętrznego („Broker”) na rachunek własny lub rachunek odpowiedniego brokera. To w praktyce czyni nas lub brokera miejscem wykonania Twoich transakcji.

Transakcje dotyczące funduszy rynku pieniężnego i ELTIF, w tym emisja i umorzenie udziałów oraz wypłata zysków, będą realizowane przez zarządzającego odpowiednim funduszem.

Przed zawarciem odpowiedniej umowy o świadczenie usług inwestycyjnych należy zapoznać się z Polityką realizacji zleceń. Informacje niezbędne do zawierania transakcji na instrumentach finansowych można znaleźć na naszej stronie internetowej.

Świadcząc na Twoją rzecz usługi inwestycyjne, będziemy działać:

• w charakterze bezpośredniego kontrahenta, realizując zlecenie klienta na własny rachunek, lub
• w charakterze pośrednika, przekazując zlecenie klienta zewnętrznemu brokerowi w celu realizacji lub dalszego przekazania.

Kiedy działamy jako bezpośredni kontrahent, charakter ryzyka staje się skoncentrowany i powoduje bezpośrednią zależność od naszej firmy. W tym modelu powodzenie Twojej transakcji jest całkowicie zależne od nas jako wyłącznego kontrahenta. Tworzy to zależność cenową, ponieważ cena jest ustalana wyłącznie przez nas zgodnie z naszymi Zasadami realizacji zleceń, zależność płynnościową, ponieważ Twoja zdolność do handlu zależy od naszej zdolności do realizacji zlecenia, oraz skoncentrowane ryzyko kredytowe (więcej informacji na temat ryzyka związanego z modelem bezpośredniego kontrahenta można znaleźć w Części 3 Sekcji III „Ryzyko związane z obrotem instrumentami finansowymi poza rynkiem regulowanym (OTC)” poniżej). Z drugiej strony, kiedy działamy jako Twój pośrednik, przekazujemy Twoje zlecenia do realizacji brokerowi. Struktura ta wprowadza ryzyko operacyjne wynikające z potencjalnych problemów w tym bardziej złożonym łańcuchu i naraża Cię na ryzyko kredytowe różnych pośredników, chociaż ryzyko to jest generalnie rozłożone na wiele podmiotów.

7. Badania inwestycyjne

Rekomendacje inwestycyjne (rozpowszechniane pod nazwą „Sugestie Revolut”) nie stanowią porady inwestycyjnej. Informacji udostępnianych za pośrednictwem Sugestie Revolut, w tym prognoz, szacunków i projekcji, nie należy traktować jako porady inwestycyjnej ani jako zachęty do podjęcia jakichkolwiek działań lub zawarcia transakcji na jakimkolwiek instrumencie finansowym dostępnym na naszej platformie inwestycyjnej. Przed podjęciem jakichkolwiek działań w oparciu o Revolut Suggestion należy rozważyć, czy dana rekomendacja jest odpowiednia dla indywidualnej sytuacji, a w razie wątpliwości zasięgnąć niezależnej porady specjalistycznej.

Rekomendacje są opracowywane przez zespół ds. badań inwestycyjnych z wykorzystaniem autorskich metod, wzorów i/lub algorytmów. Nie udzielamy żadnych zapewnień co do poprawności, kompletności, dokładności ani aktualności Sugestie Revolut — więcej informacji można znaleźć w naszym dokumencie Informacje dotyczące analiz.

Indywidualna sytuacja, cele i zasoby finansowe, cele inwestycyjne, tolerancja ryzyka, horyzont czasowy inwestycji oraz preferencje w zakresie zrównoważonego rozwoju nie są brane pod uwagę przy tworzeniu i rozpowszechnianiu Sugestii Revolut — nawet jeśli część tych informacji została nam wcześniej przekazana. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem i nie ponosimy odpowiedzialności za straty poniesione w wyniku transakcji zawartych na podstawie informacji zawartych w Sugestiach Revolut.

Konflikty interesów stanowią nieodłączne ryzyko związane ze świadczeniem usług w zakresie badań inwestycyjnych. Wdrożyliśmy dodatkowe mechanizmy kontroli wewnętrznej w celu ograniczenia potencjalnych konfliktów interesów oraz zapobiegania niewłaściwemu wykorzystaniu informacji poufnych.

8. Opodatkowanie

Twoje dochody z usług inwestycyjnych i usług pomocniczych mogą podlegać opodatkowaniu, gdy jest to określone w ustawodawstwie Republiki Litewskiej i/lub w kraju, w którym jesteś rezydentem dla celów podatkowych.

Należy pamiętać, że w przypadkach określonych w przepisach prawa, my lub podmiot zewnętrzny możemy być zobowiązani do potrącenia podatków od płatności na rzecz użytkownika. Być może będziemy również musieli wymienić środki na zapłatę podatków na oficjalną walutę danego kraju po aktualnym kursie wymiany Revolut. Takie potrącenie podatku nie stanowi dla nas obowiązku zwrotu kwoty potrąconego podatku.

Podatki mogą być również potrącane przez zagraniczny organ finansowy zgodnie z procedurą przewidzianą w prawie zagranicznym.

Nie udzielamy porad podatkowych, finansowych, prawnych ani regulacyjnych. Musisz samodzielnie ocenić wszystkie okoliczności związane z opodatkowaniem Twoich inwestycji lub ich zwrotem, nawet jeśli w przekazanych Ci informacjach wskazaliśmy konkretne aspekty podatkowe. Należy zasięgnąć niezależnej porady, jeśli masz jakiekolwiek pytania w tym zakresie.

9. Opłaty

1. Wszystkie opłaty za usługi są określone w ujawnionych przez nas kosztach ex-ante oraz w cenniku dostępnym na naszej stronie internetowej, a opłaty będą naliczane zgodnie z tymi dokumentami.
2. W przypadku poniesienia przez nas dodatkowych kosztów w związku z operacjami niezbędnymi do świadczenia usług użytkownicy mogą być zobowiązani do ich zwrotu.

10. Komunikacja z użytkownikiem

1. O ile nie uzgodniono inaczej, językiem używanym w naszej komunikacji do użytkownika będzie język angielski. Niniejszy dokument, Polityka realizacji zamówień i inne odpowiednie dokumenty są dostępne na naszej stronie internetowej.
2. Formy wymiany informacji i komunikacji są opisane w Regulaminie transakcji, dostępnym również na naszej stronie internetowej.
3. Będziemy przekazywać użytkownikowi informacje o jego egzekucjach, transakcjach i zleceniach zgodnie z opisem w Regulaminie transakcji.
4. Możemy dostarczyć użytkownikowi wiążące informacje od podmiotów zewnętrznych w oryginalnym języku.

11. Zapobieganie konfliktom interesów

1. Podejmiemy wszelkie uzasadnione kroki w celu zidentyfikowania i zapobiegania konfliktom interesów, które mogą powstać między nami, w tym naszymi pracownikami, a użytkownikiem w trakcie świadczenia usług inwestycyjnych.
2. Szczegółowa Polityka zapobiegania konfliktom interesów jest dostępna na naszej stronie internetowej.
3. Dodatkowe informacje na temat tego, jak unikamy konfliktów interesów i zarządzamy nimi w związku z przygotowywaniem i udostępnianiem badań inwestycyjnych (rozpowszechnianych pod nazwą „Sugestie Revolut”), są dostępne w naszym dokumencie Informacje dotyczące analiz.

12. Ochrona inwestorów i gwarantowanie depozytów

1. Ubezpieczamy nasze zobowiązania wobec inwestorów na podstawie Ustawy o ubezpieczeniu depozytów i zobowiązań wobec inwestorów Litwy. Fundusz ubezpieczeń zobowiązań wobec inwestorów jest funduszem zarządzanym przez „Deposit and Investment Insurance” – litewską spółkę państwową, zgodnie z wyżej wymienioną ustawą. W przypadku wystąpienia zdarzenia objętego ubezpieczeniem użytkownik otrzymuje ubezpieczenie zobowiązań inwestycyjnych do kwoty 22 000 EUR.
2. Możesz uzyskać dostęp i sprawdzić zasady programu ochrony inwestorów na naszej stronie internetowej.

Sekcja II

OPIS PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH I USŁUG PRZECHOWYWANIA GOTÓWKI ORAZ ZWIĄZANEGO Z NIMI RYZYKA

Podejmujemy działania wymagane przez prawo Republiki Litewskiej w celu zapewnienia ochrony Twoich papierów wartościowych. Jeśli papiery wartościowe zagranicznych emitentów posiadane przez użytkownika są przechowywane w zagranicznym depozycie, zapewniamy, że obowiązujące przepisy lokalne zapewniają użytkownikowi wystarczającą ochronę w zakresie zabezpieczenia jego papierów wartościowych. Ma to na celu zapewnienie, że Twoje papiery wartościowe przechowywane na naszym rachunku zbiorczym u zagranicznego powiernika („powiernika”) są wyraźnie oddzielone od majątku osobistego powiernika, aby uniknąć ewentualnych strat w przypadku upadłości, zajęcia aktywów lub podobnych zdarzeń. Nie przeprowadzamy niezależnego dochodzenia prawnego w sprawie przepisów dotyczących przechowywania w obcym kraju, ale prosimy powiernika o dostarczenie prawnie wiążących kwestionariuszy dotyczących przepisów i kontroli wewnętrznych, do których przestrzegania jest zobowiązany.

Podejmujemy działania mające na celu ochronę praw beneficjenta rzeczywistego do posiadania instrumentów finansowych. Nie mamy prawa do korzystania z instrumentów finansowych należących do użytkownika, chyba że za jego wyraźną zgodą.

Twoje instrumenty finansowe wyemitowane przez emitentów zarejestrowanych w innych krajach mogą być przechowywane przez innych powierników instrumentów finansowych. Wybierając innego powiernika instrumentów finansowych, działamy z należytym profesjonalizmem i starannością. Na życzenie klienta możemy udzielić informacji na temat powiernika jego instrumentów finansowych.

Instrumenty finansowe należące do użytkownika są przechowywane na rachunku zbiorczym u brokera, tj. rachunku otwartym w imieniu Revolut, chociaż wskazującym, że rzeczywistym właścicielem przechowywanych instrumentów finansowych jest użytkownik. Użytkownik będzie mógł wykonywać wszystkie stosowne prawa w odniesieniu do swoich instrumentów finansowych wyłącznie za naszym pośrednictwem.

Pieniądze klientów są oddzielone od naszych własnych pieniędzy i zabezpieczone. Do 20% jego wartości może być przechowywane na zaprojektowanych kontach w podmiotach Revolut Group. Pozostała część jest przechowywana na rachunku otwartym u uprawnionego podmiotu zewnętrznego. „Kwalifikujący się podmiot zewnętrzny” oznacza bank centralny, autoryzowaną instytucję kredytową, bank autoryzowany w państwie trzecim lub kwalifikowalny fundusz rynku pieniężnego. Konto, na którym przechowywane są Twoje pieniądze, znane jest jako „konto pieniężne klienta”. Twoje pieniądze mogą być łączone z pieniędzmi innych naszych klientów na „koncie pieniężnym klienta”.

Chociaż dołożyliśmy należytej staranności, umiejętności i staranności przy wyborze i wyznaczaniu kwalifikującego się podmiotu zewnętrznego, nie ponosimy odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które możesz ponieść w wyniku jakichkolwiek działań, które kwalifikujący się podmiot zewnętrzny podejmie lub nie podejmie w związku z pieniędzmi klienta.

Potencjalne ryzyko związane z przechowywaniem Twoich papierów wartościowych

Należy mieć świadomość, że istnieje ryzyko związane z zabezpieczeniem papierów wartościowych użytkownika.

Sekcja III

INFORMACJE O TRANSAKCJACH NA INSTRUMENTACH FINANSOWYCH I ZWIĄZANYM Z NIMI RYZYKIEM

Część 1. Ogólne wprowadzenie do ryzyka

1.1. Musisz wziąć pod uwagę, że inwestowanie w instrumenty finansowe naraża Cię na ryzyko, które może obniżyć wartość inwestycji. Ryzyko oznacza możliwość poniesienia straty przy inwestowaniu.

1.2. Wartość instrumentów finansowych może się zmniejszać lub zwiększać, dlatego istnieje ryzyko, że zwrot z instrumentów finansowych może być ujemny, co oznacza, że może spowodować stratę dla Ciebie. Ryzyko straty może się różnić w zależności od instrumentu finansowego. Należy również pamiętać, że wcześniejsze wyniki instrumentów finansowych nie gwarantują przyszłych wyników i możesz stracić całą zainwestowaną kwotę.

1.3. Przed dokonaniem transakcji na instrumencie finansowym należy dokonać niezależnej oceny cech i związanego z nimi ryzyka dla wybranego instrumentu finansowego w perspektywie Twojej sytuacji finansowej, doświadczenia z transakcjami na instrumentach finansowych, tolerancji ryzyka, celów inwestycyjnych i preferowanego horyzontu inwestycyjnego.

1.4. Twoim obowiązkiem jest zrozumienie ryzyka związanego z odpowiednimi instrumentami finansowymi, ponieważ poniesiesz straty, jeśli wartość Twojej inwestycji spadnie.

1.5. Inwestując w instrumenty finansowe, musisz:

1.5.1. Dokładnie zapoznać się z Polityką realizacji zleceń, która jest dostępna na naszej stronie internetowej, i ocenić zdolność do przyjęcia zobowiązań określonych w Warunkach transakcyjnych Revolut.

1.5.2. Uważnie oceniać ryzyko transakcyjne opisane poniżej, zwłaszcza ryzyko związane z transakcjami na instrumentach finansowych, które zamierzasz zawrzeć. Zwracać uwagę na zobowiązania związane z obowiązującymi instrumentami i oceniać, czy jesteś gotów je przyjąć.

1.5.3. Dokładnie oceniać informacje uzyskane w otrzymanych od nas potwierdzeniach zamówień i niezależnie śledzić status Twoich zleceń.

1.6. Rodzaje ryzyka:

Część 2. Wydłużone godziny otwarcia rynku

1.1. Użytkownik może być narażony na nowe ryzyko lub być narażony na wyżej wymienione ryzyko w większym stopniu, jeśli zaangażuje się w „handel w wydłużonych godzinach rynkowych”. Handel w wydłużonych godzinach rynkowych odbywa się poza „regularnymi godzinami handlu”, które zazwyczaj mają miejsce między 9:30 a 16:00 czasu wschodniego.

1.2. Należy pamiętać o najważniejszych zagrożeniach:

1.3. Działając w najlepszym interesie użytkownika, włączyliśmy tylko „zlecenia rynkowe z limitem ceny” dla handlu w wydłużonych godzinach rynkowych. Oznacza to, że będziesz mógł kupować lub sprzedawać instrumenty finansowe tylko po cenach wcześniej zdefiniowanych przez siebie, co ma na celu ochronę przed niekorzystnymi ruchami na rynku. Ważne jest jednak, aby pamiętać, że nie jest możliwe całkowite wyeliminowanie wszystkich ryzyk handlowych. Jeśli którekolwiek z wyżej wymienionych ryzyk przekracza tolerancję na ryzyko, radzimy nie składać zleceń podczas wydłużonych godzin handlu.

Część 3. Ryzyko związane z obrotem instrumentami finansowymi poza rynkiem regulowanym (OTC)

1.1. Gdy Twoje zlecenia są realizowane poza rynkiem regulowanym, wielostronną platformą obrotu lub zorganizowaną platformą obrotu (znaną również jako rynek pozagiełdowy lub „OTC”), zawierasz transakcje bezpośrednio między Tobą a nami jako kontrahentem lub między Tobą a brokerem. W związku z tym handel OTC wiąże się z następującym nieodłącznym ryzykiem:

Część 4. Ryzyko związane z danym instrumentem finansowym

1.1. Poniższa klasyfikacja instrumentów finansowych nie uwzględnia okresu inwestycji ani celów inwestycyjnych. Proszę pamiętać, że:

• Użytkownik ponosi ryzyko inwestycyjne w trakcie cyklu życia instrumentu finansowego;
• Podczas obrotu instrumentami finansowymi należy dokładnie przeczytać dokumenty potwierdzające transakcję i niezwłocznie poinformować nas o możliwych błędach;
• Należy stale monitorować zmiany wartości i pozycji swoich inwestycji;
• W razie potrzeby należy rozważyć podjęcie odpowiednich środków w celu zmniejszenia strat związanych z inwestycjami;
• Należy zapoznać się z dokumentami przygotowanymi przez producenta instrumentów finansowych, takimi jak prospekty emisyjne, dokumenty zawierające kluczowe informacje i inne ważne informacje

1.2. Informacje związane z ryzykiem każdego instrumentu finansowego, dla którego świadczymy usługi inwestycyjne, są istotne dla następujących klientów:

Część 5. Ryzyko związane z handlem ułamkowymi częściami instrumentów finansowych

Akcje, kwity ADR, fundusze ETF, obligacje, ETN i ETC są również dostępne w obrocie w ułamkowych częściach pełnych jednostek. Handel ułamkowymi częściami tych instrumentów finansowych odbywa się, gdy kwota zakupu jest niższa niż cena pełnej jednostki lub jej mnożnik. Aby w pełni zrozumieć ryzyko związane z handlem ułamkowymi częściami instrumentów finansowych, należy zapoznać się z tą sekcją w połączeniu z poniższą sekcją dotyczącą ryzyka związanego z odpowiednim pełnym instrumentem finansowym.

Opis transakcji inwestycyjnej dotyczącej ułamkowych części instrumentów finansowych

Ułamkowa część instrumentu finansowego to część pełnej jednostki instrumentu finansowego, takiego jak pojedyncza akcja, kwit ADR, jednostka funduszu ETF, obligacja, ETN lub ETC. Zamiast kupować cały instrument finansowy, inwestor może nabyć tylko jego ułamkową część, na przykład połowę (½) lub jedną piątą (⅕), a wygenerowane zyski i straty będą proporcjonalne do całej jednostki instrumentu.

O ile całe jednostki akcji, kwitów ADR, funduszy ETF, obligacji, ETN i ETC mogą być przedmiotem obrotu w regulowanych systemach obrotu, o tyle ich ułamkowe części nie. Realizacja takich zleceń jest możliwa wyłącznie poza systemami obrotu. My lub nasz broker dzielimy całe jednostki instrumentów finansowych na mniejsze części, które mogą być sprzedawane i współposiadane przez wielu klientów. W konsekwencji ułamkowe części instrumentów finansowych nie mogą być transferowane i muszą zostać sprzedane na przykład przy zamykaniu konta inwestycyjnego.

Inwestorzy posiadający ułamkowe części instrumentów finansowych są traktowani tak samo jak inwestorzy posiadający całe jednostki instrumentów finansowych w celu wypłat, takich jak dywidendy (w przypadku akcji i kwitów ADR) lub płatności odsetkowe (w przypadku obligacji), ponieważ generowane zyski i straty są proporcjonalne do całej jednostki instrumentu finansowego. W przypadku wypłaty przez emitenta dywidendy lub odsetek wypłata otrzymywana przez inwestora będzie proporcjonalna do posiadanej przez niego ułamkowej części. Na przykład inwestorzy posiadający połowę obligacji byliby uprawnieni do połowy odsetek przypadających na jedną obligację.

Należy zauważyć, że podobnie jak w przypadku całych akcji/jednostek wypłata dywidendy lub odsetek nigdy nie jest gwarantowana. To, czy i kiedy nastąpi wypłata dywidendy lub odsetek, zależy w pełni od decyzji emitenta.

Podczas gdy niektóre instrumenty finansowe, takie jak akcje i kwity ADR, zazwyczaj dają prawo głosu na walnym zgromadzeniu emitenta, głosowanie w przypadku posiadania ułamkowej części takiego instrumentu finansowego nie jest możliwe. Prawo to jest zarezerwowane dla inwestorów posiadających cały instrument finansowy.

Ryzyko związane z transakcjami dotyczącymi ułamkowych części instrumentów finansowych

Ponieważ ułamkowe części instrumentów finansowych nie mogą być przedmiotem bezpośredniego obrotu na rynkach regulowanych (takich jak giełdy publiczne), mogą one podlegać większemu ryzyku płynności niż całe jednostki odpowiednich instrumentów finansowych.

Pozycje w ułamkowych częściach instrumentów finansowych nie mogą zostać przeniesione do innego brokera, co w większym stopniu naraża inwestora na ryzyko powiernika.

Inwestorzy posiadający ułamkowe części instrumentów finansowych są również narażeni na takie samo ryzyko jak inwestorzy posiadający całe instrumenty finansowe. Zapoznaj się z odpowiednimi sekcjami poniżej, w których opisano ryzyko związane z poszczególnymi pełnymi instrumentami finansowymi.

Miejsce wykonania, procedura rozliczeniowa

Wszystkie zlecenia ułamkowe będą realizowane poza systemem obrotu przez nas (działając jako główna strona realizująca zlecenia w oparciu o nasz własny kapitał) lub przez brokera (w takim przypadku będziemy działać jako agent przekazujący zlecenie do brokera). Odpowiednie miejsca wykonania mogą wstrzymać lub zawiesić obrót powiązanymi całymi jednostkami instrumentów finansowych. Sprzedaż ułamkowych części instrumentów finansowych może być bardzo trudna w przypadku, gdy całe jednostki są niepłynne (w przypadku braku kupujących i/lub sprzedających na rynku).

Rozliczenie odbywa się na rachunku papierów wartościowych użytkownika prowadzonym przez nas.

Koszty bezpośrednie i związane z nimi koszty transakcji

Możesz ponieść koszty podczas zawierania transakcji dotyczących ułamkowych części instrumentów finansowych. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z naszym cennikiem dostępnym tutaj. Pamiętaj, że najczęstsze koszty związane z ułamkowymi częściami określonych instrumentów finansowych są takie same jak w przypadku całych instrumentów finansowych. Zapoznaj się z odpowiednimi sekcjami poniżej, w których przedstawiono koszty dotyczące poszczególnych pełnych instrumentów finansowych.

Funkcjonowanie i wydajność w różnych warunkach rynkowych

Funkcjonowanie i wyniki ułamkowych części instrumentów finansowych w różnych warunkach rynkowych są takie same jak w przypadku całego instrumentu finansowego. Zapoznaj się z odpowiednimi sekcjami poniżej, ilustrującymi funkcjonowanie i wyniki poszczególnych pełnych instrumentów finansowych.

Złożoność

Podczas gdy ułamkowe części instrumentów finansowych są narażone na ryzyko płynności i ryzyko powiernika w większym stopniu niż ich pełne odpowiedniki, złożoność instrumentów ułamkowych generalnie odpowiada złożoności ich pełnych jednostek (patrz sekcje dotyczące akcji, kwitów ADR, funduszy ETF, obligacji, ETN i ETC poniżej).

Jeśli na przykład cały instrument finansowy zawiera instrument pochodny i/lub nie jest dopuszczony do obrotu na rynku regulowanym w UE, równoważnym rynku państwa trzeciego lub na platformie MTF („Wielostronna Platforma Obrotu”), zarówno cały instrument finansowy, jak i odpowiadająca mu część ułamkowa są uznawane za złożone instrumenty finansowe. Podobnie, ułamkowe części instrumentów finansowych, w przypadku których bazowy instrument finansowy jest strukturyzowany, obejmuje dźwignię finansową lub inwersję (ekspozycja na krótką sprzedaż), są również uznawane za złożone instrumenty finansowe.

1. Transakcje na akcjach

Niniejsza sekcja dotyczy transakcji obejmujących całe jednostki instrumentu finansowego. Ponieważ instrument finansowy jest również dostępny w obrocie w częściach ułamkowych, należy zapoznać się z sekcją III części 5 powyżej.

Opis transakcji inwestycyjnych

Akcje (zwane również „udziałami”) to instrument finansowy, który daje akcjonariuszowi udział w akcjach spółki.

Posiadanie akcji zwykle daje prawo do głosowania na walnym zgromadzeniu emitenta, ale prawo głosu może się różnić w zależności od rodzaju akcji posiadanych przez inwestora.

Jeśli emitent wygeneruje zysk, może zdecydować się na wypłatę dywidendy swoim akcjonariuszom. Jest to wypłata, zazwyczaj gotówkowa, której wartość zależy od ilości posiadanych akcji. Należy wziąć pod uwagę, że wypłata dywidendy nigdy nie jest gwarantowana, a to, czy dywidenda zostanie wypłacona, zależy wyłącznie od decyzji emitenta.

Inwestując w akcje, inwestorzy oczekują, że cena akcji wzrośnie, podczas gdy istnieje kilka czynników, które wpływają na wyniki takiego papieru wartościowego. Na przykład potencjał wzrostu emitenta i kondycja jego bilansu, krajobraz konkurencji lub wszelkie zmiany dotyczące samej spółki (np. otwarcie nowego oddziału) są uważane za czynniki mikroekonomiczne. Wydarzenia o większym zasięgu sektorowym i globalnym, takie jak podwyżki stóp procentowych, klęski żywiołowe lub globalna recesja, nazywane są czynnikami makroekonomicznymi i inwestor powinien je również uwzględnić.

Dlatego też osoba inwestująca w jedną konkretną akcję powinna obserwować odpowiednią spółkę, rynek papierów wartościowych, a także śledzić ogólne wiadomości gospodarcze.

Możliwe są różne rodzaje akcji: z prawem głosu, bez prawa głosu, uprzywilejowane i inne. Zmienne w każdej konkretnej emisji akcji są określane przez emitenta.

Ryzyko związane z transakcjami na akcjach

Akcje będące przedmiotem obrotu na giełdach są wrażliwe na główne ryzyko rynków finansowych.

Podczas inwestowania w akcje istnieje możliwość, że ich wartość nie wzrośnie zgodnie z oczekiwaniami lub że wszystkie zainwestowane pieniądze zostaną utracone. W przypadku upadłości emitenta akcjonariusze należą do ostatnich stron uprawnionych do otrzymania odszkodowania.

W porównaniu z innymi papierami wartościowymi zmiana wartości akcji może być znacząca. Szeroko rozpowszechnioną metodą obniżenia ryzyka związanego z jedną spółką jest dywersyfikacja, czyli rozłożenie ryzyka poprzez przygotowanie portfela inwestycyjnego składającego się z różnych akcji z różnych sektorów, krajów i regionów. Nie zmniejsza to jednak ogólnego ryzyka rynkowego – ceny akcji mogą się silnie wahać z powodów niezwiązanych bezpośrednio z wynikami ekonomicznymi emitentów (np. globalne ochłodzenie gospodarki lub kryzysy płynności).

Przy zakupie akcji spółki zagranicznej należy dodatkowo wziąć pod uwagę ryzyko polityczne, ryzyko gospodarcze, ryzyko prawne i potencjalne wahania kursu wymiany walut (patrz ogólne wprowadzenie ryzyka powyżej).

Miejsce wykonania, procedura rozliczeniowa

Zazwyczaj transakcje na akcjach są przeprowadzane w systemach obrotu. Odpowiednie systemy realizacji zleceń mogą wstrzymać lub zawiesić obrót akcjami. Sprzedaż niepłynnych akcji może być bardzo trudna (w przypadku braku nabywców i/lub sprzedawców na rynku).

Rozliczenie odbywa się na rachunku papierów wartościowych użytkownika prowadzonym przez nas.

Koszty bezpośrednie i związane z nimi koszty transakcji

Możesz ponieść koszty przy wykonywaniu transakcji związanych z instrumentami finansowymi. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z naszym cennikiem dostępnym tutaj. Warto pamiętać o najczęstszych kosztach.

Koszty bezpośrednie:

• Cena zakupu instrumentu (opłata za zakup i sprzedaż lub opłata transakcyjna);
• Jeśli waluta transakcji jest inna niż euro, opłata zostanie potrącona w odpowiedniej walucie transakcji zgodnie z aktualnym kursem wymiany Revolut.

Należy pamiętać, że opłaty pobierane są wyłącznie za zrealizowane lub częściowo zrealizowane zlecenia.

Funkcjonowanie i wydajność w różnych warunkach rynkowych

W celach poglądowych przygotowaliśmy poniższą tabelę, która pokazuje, jak oczekuje się, że cena instrumentu finansowego będzie zachowywać się w różnych warunkach rynkowych*.

*zakładając, że inne warunki rynkowe pozostaną niezmienione, a rynek nie znajduje się w trudnej sytuacji. W przypadku wystąpienia wielu zdarzeń rynkowych instrument finansowy może zwiększyć lub zmniejszyć wartość.

Złożoność

Pod warunkiem, że akcje są ściśle regulowane, są przedmiotem obrotu w systemach, które muszą spełniać rygorystyczne wymogi prawne, a ich strategia wypłaty jest prosta, akcje są uważane za niezłożone instrumenty finansowe.

Jeżeli jednak akcje zawierają instrument pochodny i/lub nie są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym w UE, równoważnym rynku państwa trzeciego lub MTF, uznaje się je za złożony produkt instrumentów finansowych.

2. Transakcje na amerykańskich kwitach depozytowych (ADR)

Niniejsza sekcja dotyczy transakcji obejmujących całe jednostki instrumentu finansowego. Ponieważ instrument finansowy jest również dostępny w obrocie w częściach ułamkowych, należy zapoznać się z sekcją III części 5 powyżej.

Opis transakcji inwestycyjnej

Amerykańskie Kwity Depozytowe (ADR) to certyfikaty wydawane przez Stany Zjednoczone. Bank Depozytariusz reprezentuje określoną liczbę akcji zagranicznej (nieamerykańskiej) spółki, które są przedmiotem obrotu w amerykańskich systemach obrotu. Ich głównym celem jest umożliwienie inwestorom handlującym na takich platformach uzyskania ekspozycji na rynki europejskie i azjatycko-pacyficzne w łatwy sposób.

Jeżeli akcje bazowe ADR dają prawo głosu i/lub prawo do dywidendy, posiadacz ADR jest uprawniony do ich wykonania. Inwestor powinien mieć świadomość, że wypłata dywidendy nigdy nie jest gwarantowana, a wypłata dywidendy zależy wyłącznie od decyzji emitenta, a ponadto mogą mieć zastosowanie dodatkowe amerykańskie przepisy podatkowe, które mogą mieć negatywny wpływ na wartość otrzymanej dywidendy.

Charakterystyka produktu ADR, jego wyniki oraz kluczowe ryzyko i korzyści są zgodne z akcjami, dlatego należy zapoznać się z powyższą sekcją „Transakcje na akcjach”.

Ryzyko związane z transakcjami ADR

ADR-y będące przedmiotem obrotu na rynku są wrażliwe na ryzyko rynków finansowych.

W przypadku inwestycji w ADR-y istnieje możliwość, że ich wartość nie wzrośnie zgodnie z oczekiwaniami lub że wszystkie zainwestowane środki zostaną utracone, ponieważ w przypadku bankructwa emitenta akcjonariusze są jednymi z ostatnich stron uprawnionych do otrzymania odszkodowania.

W porównaniu z innymi papierami wartościowymi zmiana wartości ADR może być znacząca. Powszechną metodą obniżenia ryzyka związanego z jedną spółką jest dywersyfikacja, czyli rozłożenie ryzyka poprzez przygotowanie portfela złożonego z różnych ADR z różnych sektorów, krajów i regionów. Nie zmniejsza to jednak ogólnego ryzyka rynkowego – ceny ADR mogą się silnie wahać z powodów niezwiązanych bezpośrednio z wynikami ekonomicznymi emitentów (np. globalne ochłodzenie gospodarki lub kryzysy płynności).

Przy zakupie ADR należy dodatkowo wziąć pod uwagę ryzyko polityczne, ryzyko gospodarcze, ryzyko prawne i potencjalne wahania kursu wymiany walut (patrz ogólne wprowadzenie ryzyka powyżej).

Miejsce wykonania, procedura rozliczeniowa

Zwykle transakcje na ADR są przeprowadzane za pośrednictwem giełd. Odpowiednie systemy realizacji zleceń mogą wstrzymać lub zawiesić obrót akcjami i ADR. Sprzedaż niepłynnych ADR może być bardzo trudna (w przypadku braku kupujących i/lub sprzedawców na rynku).

Rozliczenie odbywa się na rachunku papierów wartościowych użytkownika prowadzonym przez nas.

Koszty bezpośrednie i związane z nimi koszty transakcji

Możesz ponieść koszty przy prowadzeniu transakcji związanych z instrumentami finansowymi. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z naszym cennikiem dostępnym tutaj. Warto pamiętać o najczęstszych kosztach.

Koszty bezpośrednie:

• Cena zakupu ADR (opłata za zakup i sprzedaż lub opłata transakcyjna);
• Jeśli waluta transakcji jest inna niż euro, opłata zostanie potrącona w odpowiedniej walucie transakcji zgodnie z aktualnym kursem wymiany Revolut.

Należy pamiętać, że opłaty pobierane są wyłącznie za zrealizowane lub częściowo zrealizowane transakcje.

Funkcjonowanie i wydajność w różnych warunkach rynkowych

W celach poglądowych przygotowaliśmy poniższą tabelę, która przedstawia oczekiwane wyniki kwitów w różnych warunkach rynkowych.

*zakładając, że inne warunki rynkowe pozostaną niezmienione, a rynek nie znajduje się w trudnej sytuacji. Jeśli wystąpi wiele zdarzeń rynkowych, wartość papieru wartościowego może wzrosnąć lub spaść.

Złożoność

Pod warunkiem, że akcje bazowe ADR są ściśle regulowane, takie akcje bazowe są przedmiotem obrotu w systemach, które muszą spełniać rygorystyczne wymogi prawne, a ich strategia spłaty jest prosta, a ponadto pod warunkiem, że istnieją częste możliwości zbycia, umorzenia lub innej realizacji ułamkowych akcji ADR po cenach rynkowych, które są publicznie dostępne, są one uważane za niezłożone instrumenty finansowe.

Jednakże, jeśli akcja bazowa obejmuje instrument pochodny i/lub nie jest dopuszczona do obrotu na rynku regulowanym w UE, na równoważnym rynku kraju trzeciego lub na MTF, jest uznawana za złożony instrument finansowy.

3. Transakcje na jednostkach ETF (Exchange-Traded Fund)

Niniejsza sekcja dotyczy transakcji obejmujących całe jednostki instrumentu finansowego. Ponieważ instrument finansowy jest również dostępny w obrocie w częściach ułamkowych, należy zapoznać się z sekcją III części 5 powyżej.

Opis transakcji inwestycyjnej

Fundusz ETF (exchange-traded fund) to rodzaj inwestycji zbiorowej, która działa podobnie jak fundusz inwestycyjny, z tą różnicą, że jednostki ETF mogą być swobodnie kupowane lub sprzedawane w systemie obrotu w taki sam sposób, jak zwykłe akcje. Cena jednostki ETF będzie się zmieniać w ciągu dnia handlu, ponieważ jednostki ETF są kupowane i sprzedawane na rynku. Zazwyczaj fundusze ETF śledzą konkretny indeks, sektor, towar lub inne aktywa. Konstrukcja funduszu ETF pozwala odzwierciedlać różne aktywa — od ceny pojedynczego towaru po duży i zróżnicowany zbiór papierów wartościowych. Aktywa, których wyniki śledzi ETF, nazywane są „benchmarkiem”. Fundusze ETF mogą być nawet strukturyzowane w celu śledzenia konkretnych strategii inwestycyjnych.

Podczas gdy tradycyjne fundusze ETF śledzą benchmark w stosunku jeden do jednego, oferujemy również złożone fundusze ETF, w tym:

• Fundusze ETF z dźwignią: Fundusze te wykorzystują dźwignię finansową, poprzez instrumenty pochodne i dług, w celu zwielokrotnienia zwrotów z indeksu bazowego lub aktywów. Na przykład fundusz ETF z dźwignią „2x” ma na celu zapewnienie dwukrotności wyników swojego benchmarku.
• Odwrócone fundusze ETF: Fundusze te mają na celu generowanie wyników odwrotnych do benchmarku. Jeśli wartość benchmarku spadnie, oczekuje się, że wartość odwróconego funduszu ETF wzrośnie, i odwrotnie.

Ryzyko związane z transakcjami ETF

ETF notowane na giełdach są wrażliwe na ryzyko rynków finansowych, dlatego należy zapoznać się z ryzykiem opisanym we wstępie do ogólnego ryzyka powyżej.

Inwestując w fundusze ETF, możliwe jest, że ich wartość nie wzrośnie zgodnie z oczekiwaniami lub że cała zainwestowana kwota zostanie utracona w przypadku bankructwa funduszu.

Podczas gdy fundusze ETF zazwyczaj zapewniają wyższy poziom dywersyfikacji niż pojedyncze akcje, dywersyfikacja nie zapewnia zysku i nie chroni przed stratami na rynkach upadających.

Pomyślne powielenie wskaźnika referencyjnego przez ETF nie gwarantuje zysków, a nawet może spowodować straty, jeśli sam wskaźnik referencyjny osiąga niedostateczne wyniki.

Handel funduszami ETF z dźwignią lub odwróconymi funduszami ETF wiąże się z dodatkowym ryzykiem:

• Ryzyko dźwigni. Fundusze ETF z dźwignią niosą ze sobą wyższy poziom ryzyka dla Twojego kapitału w porównaniu z instrumentami finansowymi bez dźwigni i mogą skutkować utratą całego zainwestowanego kapitału. Nawet niewielkie ruchy cenowe mogą mieć znaczący wpływ na wartość pozycji, co może prowadzić do strat, jeśli rynek przesunie się przeciwko Twojej pozycji. Ryzyko jest jeszcze wyższe w przypadku handlu zmiennymi aktywami bazowymi, takimi jak kryptowaluty, ponieważ ich nieprzewidywalność może prowadzić do nagłych i znacznych wahań cen. Im wyższa dźwignia funduszu ETF, tym wyższe ryzyko.
• Ryzyko codziennego resetowania i procentu składanego. Większość funduszy ETF z dźwignią i odwróconych funduszy ETF resetuje swoją ekspozycję (tj. równoważy swoje portfele) codziennie. Oznacza to, że ich wyniki w czasie mogą znacznie odbiegać od długoterminowych wyników benchmarku. Na rynkach o dużej zmienności codzienne zmiany wartości, zwłaszcza straty, kumulują się i obniżają całkowite zwroty, co oznacza, że produkt może stracić na wartości, nawet jeśli benchmark pozostanie niezmieniony lub zmieni się na Twoją korzyść w dłuższych okresach. To codzienne resetowanie sprawia również, że fundusze ETF z dźwignią i odwrócone są bardziej wrażliwe na krótkoterminowe wahania rynku, zwiększając prawdopodobieństwo powiększonych strat i czyniąc je generalnie nieodpowiednimi do inwestowania typu „kup i trzymaj”.
• Ryzyko inwersji. Handlując odwróconymi funduszami ETF, możesz szybko stracić znaczną część zainwestowanego kapitału, jeśli rynek odnotuje trend wzrostowy.

Miejsce wykonania, procedura rozliczeniowa

Zazwyczaj transakcje na funduszach ETF są przeprowadzane za pośrednictwem giełd papierów wartościowych. Odpowiednie systemy obrotu mogą wstrzymać lub zawiesić obrót odpowiednimi akcjami i odpowiednimi funduszami ETF. Sprzedaż niepłynnych funduszy ETF może być bardzo trudna (w przypadku braku kupujących i/lub sprzedawców na rynku).

Rozliczenie odbywa się na rachunku papierów wartościowych użytkownika prowadzonym przez nas.

Koszty bezpośrednie i związane z nimi koszty transakcji

Możesz ponieść koszty przy prowadzeniu transakcji związanych z instrumentami finansowymi. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z cennikiem dostępnym na naszej stronie internetowej. Warto pamiętać o najczęstszych kosztach.

Koszty bezpośrednie:

• Cena zakupu jednostki ETF (opłata za zakup i sprzedaż lub opłata transakcyjna);
• Jeśli waluta transakcji jest inna niż euro, opłata zostanie potrącona w odpowiedniej walucie transakcji zgodnie z aktualnym kursem wymiany Revolut.

Należy pamiętać, że opłaty pobierane są wyłącznie za zrealizowane lub częściowo zrealizowane transakcje.

Funkcjonowanie i wydajność w różnych warunkach rynkowych

Wyłącznie w celach ilustracyjnych przygotowaliśmy poniższą tabelę, która pokazuje, jak jednostka nieodwróconego i odwróconego funduszu ETF może zachowywać się w różnych warunkach rynkowych:

Zwykły (nieodwrócony) fundusz ETF

Odwrócony fundusz ETF

*zakładając, że inne warunki rynkowe pozostaną niezmienione, a rynek nie znajduje się w trudnej sytuacji. Jeśli wystąpi wiele zdarzeń rynkowych, wartość papieru wartościowego może wzrosnąć lub spaść.

Złożoność

Fundusze ETF, które nie są strukturyzowane i są regulowane na mocy rozporządzenia w sprawie europejskich przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (UCITS), są uważane za niezłożone instrumenty finansowe, ponieważ inwestorzy są chronieni w większym stopniu pod względem dywersyfikacji aktywów funduszu, potencjalnych wyzwań związanych z płynnością i zwiększonej segregacji pieniędzy klientów.

Fundusze ETF, które są strukturyzowane, obejmują dźwignię finansową, inwersję (ekspozycja na krótką sprzedaż) i/lub nie podlegają regulacjom UCITS, są uznawane za złożone instrumenty finansowe.

4. Transakcje na obligacjach

Niniejsza sekcja dotyczy transakcji obejmujących całe jednostki instrumentu finansowego. Ponieważ instrument finansowy jest również dostępny w obrocie w częściach ułamkowych, należy zapoznać się z sekcją III części 5 powyżej.

Opis transakcji inwestycyjnej

Obligacje stanowią dłużne papiery wartościowe, w których inwestorzy (zwani dalej obligatariuszami) pożyczają pieniądze emitentowi w zamian za okresowe wypłaty odsetek i zwrot kwoty głównej (tj. początkowej inwestycji dokonanej przez obligatariusza) w terminie zapadalności. Termin zapadalności odnosi się do terminu wymagalności obligacji, a kwota główna zwracana jest obligatariuszowi. Obligacje mogą mieć różne terminy zapadalności, a ich ceny mogą zmieniać się w zależności od warunków rynkowych. Stopa procentowa obligacji, zwana stopą kuponową, jest stała lub zmienna i określa okresowe płatności odsetek. Ceny obligacji mogą ulec zmianie z powodu takich czynników jak zmiany stóp procentowych, zmiany jakości kredytowej emitenta lub nastroje rynkowe. Obligacje mogą być emitowane przez rządy, korporacje lub inne podmioty, każdy z własnym profilem ryzyka. Inwestując w obligacje, należy wziąć pod uwagę takie czynniki, jak zmiany stóp procentowych, zdolność kredytowa emitenta i potencjalny wpływ wydarzeń gospodarczych na ceny obligacji. Różne rodzaje obligacji, takie jak obligacje korporacyjne, obligacje rządowe lub amerykańskie rachunki skarbowe, oferują różne profile ryzyka i zwrotów i należy je odpowiednio ocenić.

Ryzyko związane z transakcjami na obligacjach

• Inwestowanie w obligacje wiąże się z ryzykiem stopy procentowej, ponieważ wartości obligacji mogą się zmieniać wraz ze zmieniającymi się stopami procentowymi. Jeśli na przykład bank centralny podniesie stopy procentowe lub podwyżka stóp procentowych jest wysoce oczekiwana, wartość obligacji może spaść. I odwrotnie, jeśli stopy procentowe spadną, cena obligacji może wzrosnąć.
• Ryzyko kredytowe lub niewykonania zobowiązania jest również nieodłączne w transakcjach w obligacjach ze względu na możliwość niewykonania przez emitenta płatności odsetek lub kwoty głównej.
• Gdy zlecenia dotyczące obligacji są realizowane poza rynkami regulowanymi, takimi jak transakcje pozagiełdowe (OTC), jesteś narażony na ryzyko kontrahenta w większym stopniu niż w przypadku handlu na giełdach regulowanych. Wynika to z faktu, że druga strona transakcji obligacji, taka jak Broker, może nie wywiązać się ze swoich zobowiązań umownych w celu dostarczenia uzgodnionej kwoty środków pieniężnych lub instrumentów finansowych.
• Ponieważ obligacje zazwyczaj zapewniają stałe oprocentowanie w oparciu o kwotę główną, rosnąca inflacja może osłabić siłę nabywczą przyszłych przepływów pieniężnych obligacji. Większość obligacji jest podatna na ryzyko inflacji. Na przykład, jeśli obligatariusz zarabia 4% rocznych odsetek od obligacji, a inflacja wzrośnie do 6% rocznie, posiadacz poniesie stratę z inwestycji w miarę spadku siły nabywczej takich wpływów.
• Co więcej, ryzyko płynności jest również obecne w transakcjach na obligacjach, ponieważ możesz napotkać wyzwanie związane z szybką sprzedażą obligacji bez akceptowania niższej ceny niż oczekiwana ze względu na niski wolumen obrotu i ograniczoną dostępność nabywców.
• Jako posiadacz obligacji podlegasz również narażeniu na ryzyko zdarzenia, w którym emitent obligacji może nie być w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań płatniczych, takich jak brak płatności kuponowej (tj. rocznej płatności odsetek) z powodu zdarzenia o znaczącym negatywnym wpływie.
• Niektóre obligacje mogą mieć opcję wykupu, co naraża inwestora na ryzyko wykupu (lub przedterminowego wykupu) i reinwestycji. Oznacza to, że emitent może mieć możliwość wykupu papierów wartościowych i zwrotu zainwestowanej kwoty głównej przed oczekiwanym terminem zapadalności. Reinwestowanie otrzymanej kwoty głównej może być mniej opłacalne ze względu na dominujące niższe stopy procentowe podobnych papierów wartościowych na rynku. Ryzyko reinwestycji dotyczy również otrzymanych płatności kuponowych. Aby zachować początkową rentowność inwestycji, musisz ponownie zainwestować te kupony w obligacje oferujące równoważny dochód do terminu zapadalności (YTM) jako zakupioną początkową obligację. Niepowodzenie w znalezieniu obligacji o pasującym YTM lub w skutecznej reinwestycji kuponów zwiększa ryzyko nieosiągnięcia początkowych celów inwestycyjnych.

Wskazaliśmy najczęstsze ryzyka związane z transakcjami obligacjami, jednak należy zrozumieć, że nie możemy ujawnić ani wyjaśnić wszystkich nieodłącznych ryzyk, na które możesz być narażony podczas handlu obligacjami teraz lub w przyszłości.

Miejsce wykonania, procedura rozliczeniowa

Nie będzie można uczestniczyć w podstawowych ofertach obligacji lub innych dłużnych papierów wartościowych, a my udostępniamy obligacje tylko za pośrednictwem naszej platformy inwestycyjnej, które są już notowane na giełdzie, rynku regulowanym lub w jakimkolwiek innym systemie obrotu.

Wszystkie zlecenia dotyczące obligacji będą realizowane za pośrednictwem brokera, który będzie działał jako zleceniodawca, a zatem wszystkie zlecenia będą realizowane na własny rachunek brokera. Sprzedaż pozycji obligacji może być trudna w przypadku, gdy obligacje są niepłynne (w przypadku braku nabywców i/lub sprzedawców na rynku) lub gdy Broker napotyka problemy z płynnością lub problemy finansowe.

Rozliczenie odbywa się na rachunku papierów wartościowych użytkownika prowadzonym przez nas.

Koszty bezpośrednie i związane z nimi koszty transakcji

Możesz ponieść koszty przy prowadzeniu transakcji związanych z instrumentami finansowymi. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z cennikiem dostępnym na naszej stronie internetowej. Warto pamiętać o najczęstszych kosztach.

Koszty bezpośrednie:

• Cena zakupu obligacji (zakup i sprzedaż lub opłata transakcyjna)
• Jeśli waluta transakcji jest inna niż euro, opłata zostanie potrącona w odpowiedniej walucie transakcji zgodnie z aktualnym kursem wymiany Revolut.

Należy pamiętać, że opłaty pobierane są wyłącznie za zrealizowane lub częściowo zrealizowane transakcje.

Funkcjonowanie i wydajność w różnych warunkach rynkowych

W celach poglądowych przygotowaliśmy poniższą tabelę, która przedstawia oczekiwane wyniki obligacji w różnych warunkach rynkowych.

*zakładając, że inne warunki rynkowe pozostaną niezmienione, a rynek nie znajduje się w trudnej sytuacji. Jeśli wystąpi wiele zdarzeń rynkowych, wartość papieru wartościowego może wzrosnąć lub spaść.

Złożoność

Obligacje w naszej ofercie składają się zarówno z obligacji złożonych, jak i niezłożonych.

Obligacje niezłożone obejmują obligacje dopuszczone do obrotu w systemach obrotu UE lub w systemie obrotu uznanym za równoważny z systemem obrotu w UE, z wyjątkiem obligacji zawierających pochodny instrument finansowy lub strukturę, która utrudnia potencjalnemu klientowi zrozumienie ryzyka związanego z transakcją.

Obligacje złożone to obligacje, które mają specjalne cechy, w tym między innymi zmienne lub odroczone stopy procentowe, wydłużone terminy zapadalności, obligacje zamienne i/lub wymienne, obligacje z warunkowym odpisem lub cechami absorpcji strat (istotne dla obligacji emitowanych przez banki UE i firmy inwestycyjne) lub obligacje z opcjami kupna lub sprzedaży. W rezultacie te specjalne cechy utrudniają potencjalnym inwestorom zrozumienie i ocenę nieodłącznego ryzyka.

5. Transakcje z udziałem dłużnych papierów wartościowych notowanych na giełdzie (ETN)

Niniejsza sekcja dotyczy transakcji obejmujących całe jednostki instrumentu finansowego. Ponieważ instrument finansowy jest również dostępny w obrocie w częściach ułamkowych, należy zapoznać się z sekcją III części 5 powyżej.

Opis transakcji inwestycyjnych

Dłużne papiery wartościowe notowane na giełdzie (ETN) to instrumenty dłużne (zobowiązanie emitenta do spłaty wartości instrumentu inwestorowi), których wartość jest powiązana z wynikami indeksu referencyjnego lub aktywa („benchmark”). Instrumenty ETN są zazwyczaj emitowane przez instytucje finansowe i są niezabezpieczone, co oznacza, że spłata kapitału i wszelkie potencjalne zyski zależą od zdolności kredytowej emitenta i nie są poparte zabezpieczeniem. Jednostki ETN można swobodnie kupować lub sprzedawać w systemie obrotu w taki sam sposób, jak zwykłe akcje. Mimo że są to instrumenty dłużne, w przeciwieństwie do tradycyjnych obligacji, ETN zazwyczaj nie wypłacają okresowych odsetek.

Instrumenty ETN mogą być skonstruowane tak, aby zapewniać różne rodzaje ekspozycji na benchmark, w tym:

• ETN z dźwignią: Papiery te wykorzystują dźwignię finansową w celu zwielokrotnienia zysków i strat z indeksu bazowego lub aktywa. Na przykład ETN z dźwignią „2x” ma na celu zapewnienie dwukrotności wyników (zarówno dodatnich, jak i ujemnych) swojego benchmarku.
• Odwrócone ETN: Papiery te mają na celu generowanie wyników odwrotnych do benchmarku. Jeśli wartość benchmarku spadnie, oczekuje się, że wartość odwróconego ETN wzrośnie, i odwrotnie.

Ryzyko nieodłącznie związane z transakcjami ETN

Instrumenty ETN są wrażliwe na wszystkie główne ryzyka rynków finansowych, dlatego należy zapoznać się ze wszystkimi powszechnymi ryzykami opisanymi w ogólnym wprowadzeniu do ryzyka powyżej.

W szczególności podczas handlu instrumentami ETN jesteś również narażony na następujące ryzyka:

• Ponieważ instrumenty ETN nie są zabezpieczone aktywami, a jedynie obietnicą zapłaty przez emitenta, podlegają ryzyku kredytowemu lub ryzyku niewypłacalności. Wszelkie trudności finansowe emitenta mogą bezpośrednio przełożyć się na straty dla inwestorów. Jeśli emitent nie wywiąże się ze zobowiązań lub zbankrutuje, inwestorzy mogą stracić całą swoją inwestycję.
• Ryzyko płynności występuje również w transakcjach ETN, ponieważ aktywność handlowa dla ETN może być niska lub ulegać drastycznym wahaniom. Dodatkowo, jeśli emitent zawiesi nową emisję ETN, brak podaży może spowodować, że ETN będą notowane ze znaczną premią w stosunku do indeksu, który śledzą. Z drugiej strony, jeśli emisja zostanie wznowiona, cena może gwałtownie spaść z powodu nadpodaży.

• Niektóre instrumenty ETN mogą mieć opcję wykupu, co naraża Cię na ryzyko wykupu (lub wcześniejszego wykupu). Oznacza to, że emitent może mieć opcję wykupu ETN i spłaty zainwestowanego kapitału przed oczekiwaną datą zapadalności. W przypadku wcześniejszego wykupu inwestor otrzymałby obowiązującą cenę rynkową ETN. Może to skutkować otrzymaniem przez inwestora kwoty niższej niż cena zakupu i realizacją straty.
• Emitenci mogą również wycofać instrumenty ETN z obrotu giełdowego, powodując ich obrót na rynku pozagiełdowym przy minimalnej płynności i potencjalnie z dyskontem. Gdy zlecenia ETN są realizowane jako transakcje pozagiełdowe, jesteś narażony na ryzyko kontrahenta w większym stopniu w porównaniu do handlu na regulowanych giełdach. Dzieje się tak, ponieważ druga strona transakcji ETN, taka jak Broker, może nie wywiązać się ze swoich zobowiązań umownych dotyczących dostarczenia uzgodnionej kwoty gotówki lub instrumentów finansowych.
• Ceny ETN nie zawsze muszą precyzyjnie korelować z indeksem bazowym, szczególnie w okresach napięć rynkowych lub zdarzeń kredytowych specyficznych dla emitenta. Na przykład obniżenie ratingu kredytowego emitenta może spowodować spadek wartości ETN, nawet jeśli indeks bazowy pozostanie niezmieniony. Skutkuje to błędami śledzenia, w których cena ETN odbiega od indeksu, ponieważ reaguje na kondycję finansową emitenta, a nie na aktywo, które ma śledzić.

Jeśli handlujesz instrumentami ETN z dźwignią lub odwróconymi, jesteś narażony na dodatkowe ryzyka:

• Ryzyko dźwigni.Instrumenty ETN z dźwignią niosą ze sobą wyższy poziom ryzyka dla Twojego kapitału w porównaniu z instrumentami finansowymi bez dźwigni i mogą skutkować utratą całego zainwestowanego kapitału. Nawet niewielkie ruchy cenowe mogą mieć znaczący wpływ na wartość pozycji, co może prowadzić do strat, jeśli rynek przesunie się przeciwko Twojej pozycji. Ryzyko jest jeszcze wyższe w przypadku handlu zmiennymi aktywami bazowymi, takimi jak kryptowaluty, ponieważ ich nieprzewidywalność może prowadzić do nagłych i znacznych wahań cen. Im wyższa dźwignia ETN, tym wyższe związane z tym ryzyko.
• Ryzyko codziennego resetowania i procentu składanego. Większość instrumentów ETN z dźwignią i odwróconych resetuje swoją ekspozycję (tj. równoważy swoje portfele) codziennie. Oznacza to, że ich wyniki w czasie mogą znacznie odbiegać od długoterminowych wyników benchmarku. Na rynkach o dużej zmienności codzienne zmiany wartości, zwłaszcza straty, kumulują się i obniżają całkowite zwroty, co oznacza, że produkt może stracić na wartości, nawet jeśli benchmark pozostanie niezmieniony lub zmieni się na Twoją korzyść w dłuższych okresach. To codzienne resetowanie sprawia również, że instrumenty ETN z dźwignią i odwrócone są bardziej wrażliwe na krótkoterminowe wahania rynku, zwiększając prawdopodobieństwo powiększonych strat i czyniąc je generalnie nieodpowiednimi do inwestowania typu „kup i trzymaj”.
• Ryzyko inwersji. Handlując odwróconymi instrumentami ETN, możesz szybko stracić znaczną część zainwestowanego kapitału, jeśli rynek odnotuje trend wzrostowy.

Miejsce wykonania, procedura rozliczeniowa

Zazwyczaj transakcje ETN są przeprowadzane za pośrednictwem giełd papierów wartościowych. Odpowiednie systemy obrotu mogą wstrzymać lub zawiesić handel instrumentami ETN. Sprzedaż niepłynnych instrumentów ETN może być bardzo trudna (w przypadku braku kupujących i/lub sprzedających na rynku).

Rozliczenie odbywa się na rachunku papierów wartościowych użytkownika prowadzonym przez nas.

Koszty bezpośrednie i związane z nimi koszty transakcji

Możesz ponieść koszty przy prowadzeniu transakcji związanych z instrumentami finansowymi. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z naszym cennikiem dostępnym na naszej stronie internetowej. Warto pamiętać o najczęstszych kosztach.

Koszty bezpośrednie:

• Cena zakupu ETN (opłata za kupno i sprzedaż lub opłata transakcyjna);
• Jeśli waluta transakcji jest inna niż euro, opłata zostanie potrącona w odpowiedniej walucie transakcji zgodnie z aktualnym kursem wymiany Revolut.

Należy pamiętać, że opłaty pobierane są wyłącznie za zrealizowane lub częściowo zrealizowane transakcje.

Funkcjonowanie i wydajność w różnych warunkach rynkowych

Wyłącznie w celach ilustracyjnych przygotowaliśmy poniższą tabelę, która pokazuje, jak nieodwrócony i odwrócony ETN może zachowywać się w różnych warunkach rynkowych:

Zwykły (nieodwrócony) ETN

Odwrócony ETN

* zakładając, że inne warunki rynkowe pozostaną niezmienione, a rynek nie znajduje się w trudnej sytuacji. Jeśli wystąpi wiele zdarzeń rynkowych, wartość papieru wartościowego może wzrosnąć lub spaść.

Złożoność

Instrumenty ETN to złożone instrumenty finansowe, które mogą obejmować dźwignię finansową, inwersję (ekspozycję na krótką sprzedaż) i które mogą wykorzystywać instrumenty pochodne, takie jak kontrakty futures, swapy i opcje, w celu uzyskania ekspozycji na aktywa bazowe.

6. Transakcje z udziałem towarów notowanych na giełdzie (ETC)

Niniejsza sekcja dotyczy transakcji obejmujących całe jednostki instrumentu finansowego. Ponieważ instrument finansowy jest również dostępny w obrocie w częściach ułamkowych, należy zapoznać się z sekcją III części 5 powyżej.

Opis transakcji inwestycyjnych

Towary notowane na giełdzie (ETC) to instrumenty dłużne (zobowiązanie emitenta do spłaty wartości instrumentu inwestorowi), które śledzą wyniki cenowe fizycznego towaru lub koszyka towarów („benchmark”), takich jak złoto, ropa naftowa lub produkty rolne, bez bezpośredniego posiadania tych aktywów fizycznych. Jednostki ETC można swobodnie kupować lub sprzedawać w systemie obrotu w taki sam sposób, jak zwykłe akcje. Zazwyczaj czerpią one swoją wartość z samego towaru fizycznego (zwykle w oparciu o cenę za jego natychmiastową dostawę, zwaną ceną spot) lub z instrumentów syntetycznych, takich jak kontrakty futures, w celu śledzenia zmian jego cen.

Instrumenty ETC mogą być skonstruowane tak, aby zapewniać różne rodzaje ekspozycji na benchmark, w tym:

• ETC z dźwignią: Papiery te wykorzystują dźwignię finansową w celu zwielokrotnienia zwrotów z indeksu bazowego lub aktywa. Na przykład ETC z dźwignią „2x” ma na celu zapewnienie dwukrotności wyników swojego benchmarku.
• Odwrócone ETC: Papiery te mają na celu generowanie wyników odwrotnych do benchmarku. Jeśli wartość benchmarku spadnie, oczekuje się, że wartość odwróconego ETC wzrośnie, i odwrotnie.

Ryzyko nieodłącznie związane z transakcjami ETC

Instrumenty ETC są wrażliwe na wszystkie główne ryzyka rynków finansowych, dlatego należy zapoznać się ze wszystkimi powszechnymi ryzykami opisanymi w ogólnym wprowadzeniu do ryzyka powyżej.

W szczególności podczas handlu instrumentami ETC jesteś również narażony na następujące ryzyko:

• Wartość ETC może charakteryzować się dużą zmiennością ze względu na zmiany cen bazowych towarów fizycznych lub towarowych kontraktów futures. Ceny towarów mogą ulegać wahaniom ze względu na czynniki takie jak dynamika podaży i popytu, warunki pogodowe, wydarzenia geopolityczne i warunki makroekonomiczne. Ceny mogą zmieniać się gwałtownie i znacząco, co może skutkować szybką utratą zainwestowanego kapitału.
• Chociaż instrumenty ETC są notowane na regulowanych giełdach, podlegają ryzyku płynności. Płynność może się znacznie różnić w zależności od towaru, wolumenu obrotu i warunków rynkowych. Niższa płynność może skutkować szerszymi spreadami kupna-sprzedaży lub niemożnością kupna lub sprzedaży po pożądanych cenach lub w pożądanych ilościach.
• Niektóre instrumenty ETC wykorzystują dźwignię finansową lub instrumenty pochodne w celu realizacji swoich celów inwestycyjnych, co może zwiększyć zyski, ale także powiększyć straty. Ta metoda replikacji (replikacja syntetyczna za pomocą swapów lub kontraktów futures zamiast fizycznego posiadania towarów) wprowadza ryzyko kontrahenta i ryzyko kredytowe. Dzieje się tak, ponieważ ETC polega na stronie trzeciej (kontrahencie) w celu wypełnienia warunków finansowych swapu lub kontraktu futures, więc jeśli kontrahent ten nie wywiąże się ze swoich zobowiązań, ETC może ponieść straty, nawet jeśli towar bazowy osiąga dobre wyniki. ETC mogą również stosować złożone strategie lub utrzymywać skoncentrowany koszyk towarów, co może zwiększać ryzyko.
• Ceny ETC nie zawsze muszą precyzyjnie korelować z indeksem bazowym, zwłaszcza jeśli ETC inwestuje w kontrakty futures. Często wynika to z kosztu „rolowania” (zastępowania) wygasających kontraktów futures. Jeśli nowe kontrakty są droższe niż te wygasające, ETC ponosi stratę na transakcji. Z czasem koszty te mogą się kumulować, powodując spadek wartości ETC, nawet jeśli cena samego towaru pozostanie niezmieniona lub wzrośnie, co skutkuje błędami śledzenia.

Jeśli handlujesz instrumentami ETC z dźwignią lub odwróconymi, jesteś narażony na dodatkowe ryzyko:

• Ryzyko dźwigni. Instrumenty ETC z dźwignią niosą ze sobą wyższy poziom ryzyka dla Twojego kapitału w porównaniu z instrumentami finansowymi bez dźwigni i mogą skutkować utratą całego zainwestowanego kapitału. Nawet niewielkie ruchy cenowe mogą mieć znaczący wpływ na wartość pozycji, co może prowadzić do strat, jeśli rynek przesunie się przeciwko Twojej pozycji. Ryzyko jest jeszcze wyższe w przypadku handlu zmiennymi aktywami bazowymi, takimi jak niektóre towary, ponieważ ich nieprzewidywalność może prowadzić do nagłych i znacznych wahań cen. Im wyższa dźwignia ETC, tym wyższe związane z tym ryzyko.

• Ryzyko codziennego resetowania i procentu składanego. Większość instrumentów ETC z dźwignią i odwróconych resetuje swoją ekspozycję (tj. równoważy swoje portfele) codziennie. Oznacza to, że ich wyniki w czasie mogą znacznie odbiegać od długoterminowych wyników benchmarku. Na rynkach o dużej zmienności codzienne zmiany wartości, zwłaszcza straty, kumulują się i obniżają całkowite zwroty, co oznacza, że produkt może stracić na wartości, nawet jeśli benchmark pozostanie niezmieniony lub zmieni się na Twoją korzyść w dłuższych okresach. To codzienne resetowanie sprawia również, że instrumenty ETC z dźwignią i odwrócone są bardziej wrażliwe na krótkoterminowe wahania rynku, zwiększając prawdopodobieństwo powiększonych strat i czyniąc je generalnie nieodpowiednimi do inwestowania typu „kup i trzymaj”.

• Ryzyko inwersji. Handlując odwróconymi instrumentami ETC, możesz szybko stracić znaczną część zainwestowanego kapitału, jeśli rynek odnotuje trend wzrostowy.

Miejsce wykonania, procedura rozliczeniowa

Zazwyczaj transakcje ETC są przeprowadzane za pośrednictwem giełd papierów wartościowych. Odpowiednie systemy obrotu mogą wstrzymać lub zawiesić handel instrumentami ETC. Sprzedaż niepłynnych instrumentów ETC może być bardzo trudna (w przypadku braku kupujących i/lub sprzedających na rynku).

Rozliczenie odbywa się na rachunku papierów wartościowych użytkownika prowadzonym przez nas.

Koszty bezpośrednie i związane z nimi koszty transakcji

Możesz ponieść koszty przy prowadzeniu transakcji związanych z instrumentami finansowymi. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z naszym cennikiem dostępnym na naszej stronie internetowej. Warto pamiętać o najczęstszych kosztach.

Koszty bezpośrednie:

• Cena zakupu ETC (opłata za kupno i sprzedaż lub opłata transakcyjna);
• Jeśli waluta transakcji jest inna niż euro, opłata zostanie potrącona w odpowiedniej walucie transakcji zgodnie z aktualnym kursem wymiany Revolut.

Należy pamiętać, że opłaty pobierane są wyłącznie za zrealizowane lub częściowo zrealizowane transakcje.

Funkcjonowanie i wydajność w różnych warunkach rynkowych

Wyłącznie w celach ilustracyjnych przygotowaliśmy poniższą tabelę, która pokazuje, jak nieodwrócony i odwrócony ETC może zachowywać się w różnych warunkach rynkowych.

Zwykły (nieodwrócony) ETC

Odwrócony ETC

* zakładając, że inne warunki rynkowe pozostaną niezmienione, a rynek nie znajduje się w trudnej sytuacji. Jeśli wystąpi wiele zdarzeń rynkowych, wartość papieru wartościowego może wzrosnąć lub spaść.

Złożoność

Instrumenty ETC to złożone instrumenty finansowe, które mogą obejmować dźwignię finansową, inwersję (ekspozycję na krótką sprzedaż) i które mogą wykorzystywać instrumenty pochodne, takie jak kontrakty futures, swapy i opcje, w celu uzyskania ekspozycji na aktywa bazowe.

7. Transakcje na kontraktach na różnice kursowe (CFD)

Opis transakcji kontraktów na różnice kursowe

Kontrakt na różnicę kursową (CFD) to umowa pomiędzy „kupującym” a „sprzedającym” na różnicę kursu pomiędzy bieżącą ceną aktywów bazowych (akcji, walut, towarów, indeksów itp.) a ich ceną w momencie zamknięcia kontraktu. Posiadacz pozycji długiej („nabywca”) osiągnie zysk, jeżeli cena zamknięcia instrumentu bazowego jest wyższa niż jego cena początkowa (w momencie zakupu CFD). Posiadacz pozycji krótkiej („sprzedający”) osiągnie zysk, jeśli cena zamknięcia instrumentu bazowego będzie niższa od jego ceny początkowej.

CFD jest pochodnym instrumentem finansowym, w którym jego wartość zależy (pochodzi) od wyników jego aktywów bazowych (mogą to być akcje, waluty, indeksy, towary lub inne instrumenty finansowe). Pozwala to inwestorom uzyskać ekspozycję na określone aktywa bez ich fizycznego zakupu lub możliwości osiągnięcia zysków w przypadku, gdy wartość aktywów bazowych spada, posiadają krótką pozycję. Należy zauważyć, że jeśli inwestorzy zdecydują się zainwestować w akcje na podstawie umowy CFD, zamiast kupować je fizycznie, nie są uprawnieni do podstawowych praw akcjonariuszy związanych z takimi akcjami.

Biorąc pod uwagę złożoność i potencjał znacznych strat, inwestorzy muszą zachować ostrożność i dokładnie zrozumieć produkt, z którym mają do czynienia. Obejmuje to zapoznanie się z dokumentem zawierającym kluczowe informacje (KID) na temat CFD, dostępnego w aplikacji, który zawiera istotne szczegóły dotyczące produktu, w tym ryzyko, koszty i sposób działania produktu. Kontrakty CFD mają zwykle najwyższą klasę ryzyka KID (7 na 7) i oceniają potencjalne straty wynikające z przyszłych wyników produktu na bardzo wysokim poziomie.

Kontrakty CFD mają wymóg depozytu zabezpieczającego, który wskazuje, ile gotówki jest wymagane do otwarcia pozycji CFD. Wymagany depozyt zabezpieczający jest określony procentowo i odzwierciedla kwotę, jaką inwestor musi wpłacić na swoje konto depozytu zabezpieczającego CFD, aby zawrzeć transakcję CFD. Depozyt zabezpieczający jest równy bieżącej wartości referencyjnej kontraktu pomnożonej przez wymagany procent depozytu zabezpieczającego. W okresie obowiązywania kontraktu CFD cena instrumentu bazowego może zmieniać się w niekorzystnych kierunkach, a zdeponowana kwota może spaść poniżej wymaganego depozytu zabezpieczającego. W takim przypadku inwestor otrzymuje wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego. Inwestor nie jest zobowiązany do dokonywania dalszych wpłat, jednak jeśli instrument bazowy będzie nadal poruszał się niekorzystnie, a wymagany depozyt zabezpieczający spadnie poniżej wcześniej ustalonego poziomu 50%, jedna lub więcej otwartych pozycji CFD zostanie automatycznie zamknięta. Takie zdarzenie nazywane jest „margin close-out” i prowadzi do nieodwracalnego poniesienia przez inwestora wszystkich strat z tej inwestycji.

W celu ograniczenia strat niektórzy inwestorzy ustanawiają cenę „stop-loss”. Jest to funkcja, w której inwestor wskazuje, po której cenie pozycja CFD zostanie automatycznie zamknięta, aby uniknąć wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i/lub zamknięcia depozytu zabezpieczającego. Należy jednak pamiętać, że nie ma gwarancji, że zlecenie „stop-loss” będzie zawsze realizowane na określonym poziomie, ponieważ jest również uzależnione od popytu rynkowego. Po osiągnięciu ceny stop zlecenie stop staje się zleceniem rynkowym i jest realizowane po najlepszej dostępnej cenie (która może być niższa lub wyższa niż cena „stop-loss”). Oznacza to, że w okresach wysokiej zmienności, gdy ceny CFD drastycznie się zmieniają, określona cena stop loss może stać się niedostępna po uruchomieniu.

Wymóg depozytu zabezpieczającego jest często określany jako „poziom dźwigni”. Handlując na depozycie zabezpieczającym, inwestor uzyskuje pełną ekspozycję na kontrakt, płacąc tylko część wymaganego kapitału. Oznacza to, że płacąc ułamek ceny kontraktu, generowane zyski i straty są następnie wyższe, odpowiednio pomnożone przez zastosowany poziom dźwigni. Im niższy jest wymagany depozyt zabezpieczający, tym wyższa będzie dźwignia inwestycji. Ważne jest, aby pamiętać, że efekt dźwigni zwiększa zarówno straty, jak i zyski.

Ceny kontraktów CFD prezentowane na naszej platformie transakcyjnej CFD uwzględniają bieżące dane giełdowe i rynkowe z różnych źródeł. Ceny te mogą jednak nie być identyczne z cenami aktywów bazowych danego kontraktu CFD generowanymi przez odpowiedni rynek lub giełdę lub przez inne firmy inwestycyjne świadczące podobne usługi.

Niniejszy dokument nie wyjaśnia całego ryzyka i wszystkich cech kontraktów CFD i naszych usług inwestycyjnych w odniesieniu do kontraktów CFD. Nie należy zawierać transakcji CFD, jeśli nie rozumiesz w pełni całego ryzyka i charakteru kontraktów CFD.

Uwaga 1: Działamy na zasadzie „ochrony przed ujemnym saldem”, co oznacza, że inwestycje w kontrakty CFD nie będą generować strat przekraczających wartość środków pieniężnych zdeponowanych na koncie handlowym CFD. Tj. wartość konta depozytu zabezpieczającego CFD nigdy nie powinna spaść poniżej zera.

Uwaga 2: Nie ponosimy odpowiedzialności za powiadamianie inwestorów o automatycznym zamknięciu depozytu zabezpieczającego.

Ryzyko związane z transakcjami CFD

Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy z powodu stosowania dźwigni finansowej. 67% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty podczas handlu kontraktami CFD z tym dostawcą. Rozważ, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz sobie pozwolić na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

Ryzyko dźwigni. Ponieważ kontrakty CFD są produktami lewarowanymi, niosą ze sobą wyższy poziom ryzyka dla kapitału w porównaniu z innymi produktami finansowymi i mogą skutkować utratą całego zainwestowanego kapitału. Nawet niewielkie ruchy cenowe mogą mieć znaczący wpływ na wartość pozycji, co może prowadzić do strat, jeśli rynek przesunie się przeciwko Twojej pozycji. Ryzyko jest jeszcze wyższe w przypadku obrotu niestabilnymi aktywami bazowymi, ponieważ ich nieprzewidywalność może prowadzić do nagłych i znaczących wahań cen. Wahania te, wzmocnione przez dźwignię finansową, mogą prowadzić do zamykania pozycji w związku z niewystarczającym depozytem zabezpieczającym. Im wyższa dźwignia związana z transakcją CFD, tym większe ryzyko.

Wartość kontraktów CFD może rosnąć lub spadać w zależności od warunków rynkowych, a potencjał zysku powinien być zrównoważony znacznymi stratami, które mogą być generowane w bardzo krótkim okresie czasu podczas handlu kontraktami CFD.

Ryzyko automatycznego zamknięcia. Handel z depozytem zabezpieczającym wymaga również częstego monitorowania inwestycji i wyników rynkowych. W przypadku niekorzystnego rozwoju sytuacji na rynku brak złożenia odpowiednich depozytów w celu zwiększenia poziomu depozytu zabezpieczającego może doprowadzić do automatycznego zamknięcia przez nas otwartych pozycji, generując nieodwracalne straty. Głównym celem automatycznego zamknięcia pozycji CFD jest zapobieganie ponoszeniu dalszych strat na pozycjach CFD. Nie gwarantujemy, że odpowiednie pozycje CFD zostaną zamknięte na wcześniej określonym progu. Musisz mieć świadomość, że możemy zamknąć nie tylko pozycję CFD, która przynosi straty, ale także inne pozycje CFD, dopóki wartość Twojego konta transakcyjnego CFD nie zostanie przywrócona do określonego poziomu resetowania (zwykle co najmniej 70%). Możesz chcieć zdeponować wystarczającą ilość pieniędzy na swoim koncie transakcyjnym CFD przekraczającą wymagany depozyt, aby zapobiec automatycznemu zamykaniu swoich pozycji.

Ryzyko związane z krótką pozycją CFD. Jeśli wejdziesz w krótką pozycję CFD, a cena instrumentu bazowego wzrośnie zamiast spaść, potencjalne straty dla krótkiej pozycji są teoretycznie nieograniczone, ponieważ nie ma górnego limitu tego, jak wysoko może wzrosnąć cena (tj. potencjał nieskończonej straty). Kontrastuje to z pozycją długą, gdzie maksymalna strata jest ograniczona do początkowej kwoty inwestycji. Jeśli jednak użytkownik został przez nas sklasyfikowany jako klient detaliczny, całkowita strata, którą może ponieść, nigdy nie przekroczy zainwestowanego kapitału, który jest równy kwocie pieniędzy posiadanych na koncie handlowym CFD.

Utrzymując krótką pozycję w kontrakcie CFD na papier wartościowy, który emituje dywidendy, ważne jest, aby mieć świadomość, że dywidendy te zostaną odjęte od dostępnego salda gotówkowego przechowywanego na koncie handlowym CFD. Odliczenie zostanie obliczone na podstawie całkowitej (nominalnej) wartości krótkiej pozycji, co oznacza, że im większa pozycja i wyższa dźwignia finansowa, tym większe odliczenie dywidendy. Ważne jest, aby uwzględnić to w swojej strategii zarządzania ryzykiem.

Ryzyko kontrahenta. Należy wziąć pod uwagę, że inwestorzy mogą również ponieść stratę w przypadku, gdy dany kontrahent CFD nie będzie w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań inwestycyjnych lub nie wywiąże się ze swoich zobowiązań.

Ryzyko związane z aktywami bazowymi. Ponieważ CFD śledzi wyniki aktywów bazowych, inwestor jest w konsekwencji narażony na wszystkie nieodłączne ryzyka związane z samymi aktywami bazowymi. Na przykład, jeśli aktywem bazowym jest indeks akcji rynków wschodzących, inwestor może być narażony na większą zmienność i nieprzewidywalność inwestycji. Lub jeśli bazowym aktywem jest towar (taki jak ropa naftowa, metale szlachetne lub produkty rolne), inwestor nie tylko będzie musiał stawić czoła nieodłącznemu ryzyku obrotu kontraktami CFD, ale także będzie narażony na ryzyko specyficzne dla towarów bazowych, które obejmuje większą zmienność inwestycji i nieprzewidywalność z powodu niestabilności politycznej, wahań gospodarczych i wydarzeń geopolitycznych. Ryzyko to jest zwiększone w przypadku nieuregulowanych aktywów bazowych, takich jak kryptowaluty, które są na ogół niezwykle zmienne ze względu na ich spekulacyjny charakter. Ponieważ ich ceny są w dużym stopniu uzależnione od nastrojów rynkowych, rozwoju technologicznego i bieżących zmian regulacyjnych, nagłe i poważne straty są bardzo prawdopodobne.

Ryzyko walutowe. W przypadku handlu kontraktem CFD denominowanym w walucie innej niż waluta rachunku CFD niekorzystne wahania kursów walut mogą prowadzić do niższych zwrotów lub strat (zob. Ogólne wprowadzenie do ryzyka powyżej).

Dlatego też przed inwestowaniem w kontrakty CFD inwestor powinien znać nie tylko ryzyko związane z produktami CFD opisane w tej sekcji, ale także wszystkie ryzyka rynkowe i produktowe opisane w tym dokumencie. Kontrakty CFD i odpowiednie aktywa bazowe są wrażliwe na wszystkie główne ryzyka rynków finansowych. Inwestorzy powinni dokładnie zbadać ryzyko opisane w sekcji III niniejszego dokumentu i zrozumieć ryzyko związane nie tylko z CFD jako instrumentem, ale także z aktywami bazowymi i ich rynkami.

Miejsce wykonania, procedura rozliczeniowa

Biorąc pod uwagę ich charakter, kontrakty CFD są zazwyczaj realizowane na zasadach pozagiełdowych, a nie za pośrednictwem rynku regulowanego, wielostronnej platformy obrotu lub zorganizowanej platformy obrotu. W odniesieniu do kontraktów CFD będziemy działać w charakterze mieszanym: pośrednika i kontrahenta. Działając jako kontrahent, będziemy stroną Twoich transakcji CFD i zrealizujemy Twoje zlecenia przy użyciu naszego kapitału własnego. W takich przypadkach jesteś narażony na nasze ryzyko kredytowe. Kiedy działamy jako pośrednik, zawieramy transakcje CFD z odpowiednimi kontrahentami w Twoim imieniu i na Twój rachunek.

Wszystkie zlecenia CFD są realizowane poza rynkami regulowanymi i użytkownik jest narażony na ryzyko kredytowe kontrahenta w większym stopniu, więc jeśli kontrahent nie wywiąże się ze swoich zobowiązań, możesz nie otrzymać z powrotem zainwestowanych środków. Użytkownik może również napotkać trudności z otwarciem lub zamknięciem pozycji CFD, jeśli nie uda nam się znaleźć kontrahenta, który byłby skłonny zawrzeć z nim transakcję.

Zawierasz kontrakt na różnicę, w którym wypłata zależy od różnicy cenowej między ceną wykonania otwarcia a ceną wykonania zamknięcia. Jeśli użytkownik nie będzie podlegał automatycznemu zamknięciu depozytu zabezpieczającego, jest on odpowiedzialny za zamknięcie odpowiednich pozycji, ponieważ kontrakty CFD nie mają daty wygaśnięcia.

Wszystkie kontrakty CFD są rozliczane w gotówce, w tym sensie, że niezależnie od tego, jaki jest instrument bazowy, wypłata po zamknięciu pozycji CFD nastąpi w gotówce. Wszystkie kontrakty CFD są rozliczane od razu, jednak jeśli z jakiegokolwiek powodu świadczona przez nas usługa jest utrudniona, na przykład z powodu awarii technicznych, zamknięcie pozycji może być niemożliwe.

Koszty bezpośrednie i związane z nimi koszty transakcji

Możesz ponieść koszty przy wykonywaniu transakcji związanych z instrumentami finansowymi. Więcej szczegółów można znaleźć na naszej stronie internetowej tutaj. Warto pamiętać o najczęstszych kosztach.

Koszty bezpośrednie:

• Koszty wejścia i wyjścia w formie spreadu na transakcji CFD stosowane przez nas lub naszych brokerów realizujących transakcje. Spread to różnica między ceną Ask (jest to cena, po której można kupić produkt CFD) a ceną Bid (ceną, po której można sprzedać dany produkt CFD). Spread jest już uwzględniony w cenie wykonania odpowiednich transakcji CFD.
• W przypadku przelewu środków w walucie innej niż waluta bazowa rachunku CFD (wybranej spośród walut dostępnych na platformie do handlu CFD) może zostać naliczona opłata za przewalutowanie.
• W przypadku zmiany waluty konta wszelkie istniejące salda zostaną przeliczone na nową walutę, co może wiązać się z naliczeniem opłaty za przewalutowanie. Więcej informacji można znaleźć w cenniku zawartym w Warunkach handlu kontraktami na różnicę kursową.
• Jeśli pozycja CFD pozostaje otwarta przez noc, dodatkowe opłaty mogą być pobierane z (lub zapisywane na) rachunku transakcyjnym CFD (opłata za rolowanie).
• Jeśli handlujesz kontraktami CFD, których aktywem bazowym są notowane akcje, zostanie naliczona zmienna opłata transakcyjna w oparciu o wartość nominalną transakcji CFD.

Należy pamiętać, że opłaty pobierane są wyłącznie za zrealizowane lub częściowo zrealizowane transakcje.

Funkcjonowanie i wydajność w różnych warunkach rynkowych

Wyłącznie w celach ilustracyjnych przygotowaliśmy poniższą tabelę, która pokazuje, jak różne warunki rynkowe mogą wpłynąć na wypłatę*.

*zakładając, że inne warunki rynkowe pozostaną niezmienione, a rynek nie znajduje się w trudnej sytuacji. Jeśli wystąpi wiele zdarzeń rynkowych, wartość papieru wartościowego może wzrosnąć lub spaść.

Złożoność

Ze względu na fakt, że kontrakty CFD są instrumentami pochodnymi, które nie są przedmiotem obrotu na rynkach regulowanych, mają bardzo wysoki profil ryzyka, a aspekt dźwigni finansowej może prowadzić do znacznych strat, są one uważane za złożone produkty inwestycyjne zgodnie z prawem europejskim.

8. Transakcje funduszu rynku pieniężnego (FRP)

Opis transakcji funduszu rynku pieniężnego

Fundusze rynku pieniężnego (FRP) to fundusze, w których pieniądze otrzymane od inwestorów inwestuje się w krótkoterminowe dłużne papiery wartościowe, których głównym celem jest zachowanie kapitału przy jednoczesnym generowaniu stałego strumienia dochodów. FRP są aktywnie zarządzane przez zarządców funduszy, którzy zazwyczaj wybierają niskie ryzyko, wysoką jakość kredytową i płynne papiery wartościowe. FRP można klasyfikować według terminu zapadalności bazowych papierów wartościowych oraz według zamierzonego zachowania ich wartości aktywów netto (NAV). NAV reprezentuje wartość netto funduszu, tj. aktywa funduszu pomniejszone o jego zobowiązania.

Biorąc pod uwagę parametry dojrzałości, FRP można podzielić na:

• Krótkoterminowe fundusze rynku pieniężnego, które inwestują w papiery wartościowe o maksymalnym terminie zapadalności wynoszącym nieco ponad rok (397 dni), a cały portfel musi utrzymywać średni ważony termin zapadalności wynoszący 60 dni i średni ważony okres zapadalności wynoszący 120 dni.
• Standardowe fundusze rynku pieniężnego, które inwestują w papiery wartościowe o maksymalnym terminie zapadalności wynoszącym 2 lata, a cały portfel musi utrzymywać średni ważony termin zapadalności wynoszący 180 dni i średni ważony okres życia wynoszący 365 dni.

W związku z powyższym w przypadku krótszych okresów zapadalności występuje niższe ryzyko kredytowe i ryzyko płynności.

Zamierzone zachowanie wartości aktywów netto (NAV) określa zobowiązania, których fundusz musi przestrzegać, głównie w odniesieniu do rodzaju i proporcji papierów wartościowych w portfelu, dywersyfikacji emitentów, terminów zapadalności, metodologii wyceny i ceny akcji. Biorąc pod uwagę NAV, fundusze rynku pieniężnego można podzielić na:

• Fundusze rynku pieniężnego o stałej wartości aktywów netto długu publicznego (CNAV): inwestują 99,5% swojego portfela w publiczne dłużne papiery wartościowe, przy czym 30% papierów wartościowych ma zapadalność tygodniową, a 10% dzienną.
• Fundusze rynku pieniężnego o niskiej zmienności wartości aktywów netto (LVNAV): inwestycje w wysokiej jakości instrumenty rynku pieniężnego (takie jak rządowe papiery wartościowe, zobowiązania bankowe, papiery komercyjne), wysokiej jakości sekurytyzacje i papiery komercyjne zabezpieczone aktywami, depozyty, umowy z udzielonym przyrzeczeniem odkupu i umowy z otrzymanym przyrzeczeniem odkupu oraz jednostki lub udziały w kwalifikujących się funduszach rynku pieniężnego, ogólnie z takimi samymi tygodniowymi i dziennymi terminami zapadalności jak CNAV.
• Fundusze rynku pieniężnego o zmiennej wartości aktywów netto (VNAV): inwestycje w tego samego rodzaju papiery wartościowe co FRP LVNAV, ale z niższymi wymogami dywersyfikacji i niższymi tygodniowymi (15%) i dziennymi (7,5%) proporcjami papierów wartościowych do zapadalności.

W przeciwieństwie do FRP VNAV, FRP LVNAV i CNAV mają na celu utrzymanie stałej wartości NAV na akcję. Oznacza to, że wartość każdego udziału w funduszu nie powinna ulegać wahaniom, co pozwala funduszowi utrzymywać stałą cenę za udział, chyba że zarządzający funduszem zadeklaruje zdarzenia zwane „skrajnymi warunkami rynkowymi”. W takich przypadkach cena akcji FRP LVNAV, za które zostaną one nabyte lub sprzedane, nie pozostanie stała i może spaść (więcej informacji można znaleźć w Prospekcie informacyjnym funduszy). W tym kontekście inwestorzy powinni wziąć pod uwagę rentowność FRP przy ocenie jego rentowności, ponieważ reprezentuje ona zwrot, jakiego inwestor może oczekiwać. Rentowność FRP zależy od zysków generowanych z papierów wartościowych, w które zarządca funduszu zdecydował się zainwestować.

Rentowność FRP jest prezentowana jako wartość procentowa dla horyzontu inwestycyjnego jednego roku, co oznacza, że rentowność wyraża szacunek, o ile zarządca funduszu spodziewa się wzrostu wartości inwestycji w ciągu najbliższych dwunastu miesięcy, przy czym należy zauważyć, że rzeczywista rentowność zmienia się codziennie w wyniku zmian na rynku, takich jak wahania stóp procentowych, zmiany jakości kredytowej bazowych papierów wartościowych i inne czynniki o takim charakterze. Jeśli na przykład stopy procentowe na rynku wzrosną, rentowność FRP prawdopodobnie wzrośnie, ponieważ zyski generowane z inwestycji funduszu w papiery wartościowe o stałym dochodzie wzrosną.

W przeciwieństwie do innych inwestycji o stałym dochodzie, takich jak obligacje, które mogą mieć okresy zapadalności trwające kilka lat, fundusze rynku pieniężnego inwestują w krótkoterminowe dłużne papiery wartościowe o terminach zapadalności zwykle krótszych niż rok. Inną kluczową różnicą jest to, że jednostki w funduszach rynku pieniężnego mogą być szybko umarzane przez inwestorów. Z drugiej strony, jeśli inwestorzy chcieliby uzyskać dostęp do swoich środków zainwestowanych w inne instrumenty o stałym dochodzie przed ich terminem zapadalności, mogą być zmuszeni do ich sprzedaży na rynku wtórnym, potencjalnie ponosząc stratę.

Obecnie Revolut świadczy usługi inwestycyjne w odniesieniu do krótkoterminowych FRP LVNAV zarówno dla osób fizycznych, jak i klientów biznesowych, podczas gdy krótkoterminowe FRP CNAV są dostępne wyłącznie dla klientów biznesowych.

Ryzyko związane z transakcjami na rynku pieniężnym

Należy pamiętać, że chociaż fundusze rynku pieniężnego są uważane za inwestycje o niskim ryzyku, nie są wolne od ryzyka. Wartość bazowych papierów wartościowych może ulegać wahaniom i istnieje ryzyko straty, jeśli emitent bazowych papierów wartościowych nie wywiąże się ze swoich zobowiązań. Ponadto zmiany stóp procentowych, wahania rynkowe i zmiany w zarządzaniu regulacyjnym przez władze mogą mieć wpływ na wyniki tych funduszy. Należy zauważyć, że ryzyko związane z funduszami rynku pieniężnego może różnić się w zależności od wybranego funduszu i jego strategii inwestycyjnej.

Chociaż fundusze rynku pieniężnego LVNAV i CNAV są generalnie uważane za płynne, w obliczu trudnych warunków rynkowych zarządzający funduszami mogą nałożyć lub mogą być zobowiązani do nałożenia ograniczeń dotyczących wypłat, takich jak tymczasowe zawieszenie wypłat, ograniczenie kwoty wypłat lub pobieranie opłaty za płynność za wycofanie środków.

Trudne warunki rynkowe odnoszą się do sytuacji, w których fundusz doświadcza spadku tygodniowych zapadających papierów wartościowych poniżej obowiązkowego progu 30% (ale utrzymując dzienne zapadające papiery wartościowe powyżej 10%), w którym to przypadku fundusz może podjąć decyzję o tymczasowym zawieszeniu wypłat, ograniczeniu kwoty wypłat lub naliczeniu opłaty za płynność za wycofanie środków. Trudne warunki rynkowe odnoszą się również do sytuacji, w których tygodniowy próg zapadalności papierów wartościowych spada powyżej 10%, w którym to przypadku fundusz jest zobowiązany do tymczasowego zawieszenia wypłat lub przyjęcia opłaty za płynność.

Na odsetek zapadających papierów wartościowych w funduszu mają wpływ takie okoliczności, jak niewypłacalność emitentów lub zmiana warunków emisji, a także rynki, które stają się niepłynne z powodu nagłych zmian cen rynkowych lub niepewności powodującej znaczne luki między cenami kupna i sprzedaży papierów wartościowych. W trudnych warunkach rynkowych zarządca funduszu podejmie niezbędne środki w celu ochrony wyników funduszu i, ostatecznie, zabezpieczenia interesów obecnych inwestorów.

Podobnie, nawet jeśli fundusze rynku pieniężnego LVNAV i CNAV dążą do utrzymania „stałej” NAV poprzez utrzymywanie wartości księgowej w dość bliskim zakresie jej wartości rynkowej (odpowiednio 20 i 50 punktów bazowych), w przypadku niekorzystnych sytuacji rynkowych fundusz może przekroczyć dozwolony zakres odchyleń i będzie zmuszony do emisji i umorzenia akcji o zmiennych cenach akcji.

Pomimo najniższego ratingu ryzyka [1/7, zgodnie z dokumentami zawierającymi kluczowe informacje dotyczące detalicznych produktów zbiorowego inwestowania i ubezpieczeniowych produktów inwestycyjnych (PRIIP)] fundusze rynku pieniężnego nadal podlegają ogólnemu ryzyku rynkowemu, a cena funduszu może ulegać wahaniom z powodu czynników niezwiązanych bezpośrednio z wynikami finansowymi emitenta bazowych papierów wartościowych, takich jak napięcia rynkowe lub kryzys płynności. Chociaż fundusze mogą inwestować w wysokiej jakości instrumenty kredytowe, nadal istnieje ryzyko utraty kapitału w przypadku niewypełnienia zobowiązań kredytowych przez bazowe inwestycje lub papiery wartościowe. Inwestorzy powinni dokładnie zapoznać się z materiałami, takimi jak prospekt emisyjny i dokument zawierający kluczowe informacje, dostarczonymi przez zarządzającego funduszem i dostępnymi za pośrednictwem aplikacji, aby zrozumieć ryzyko związane z inwestowaniem w te fundusze.

Miejsce wykonania i procedura rozliczeniowa

Wszystkie subskrypcje FRP (zlecenia kupna) i umorzenia (zlecenia sprzedaży) są rozliczane raz w ciągu dni roboczych, z pomocą depozytariusza wyznaczonego przez zarządcę funduszu. Depozytariusz ponosi odpowiedzialność za zapewnienie prawidłowej i zgodnej z przepisami emisji, umorzenia i anulowania jednostek uczestnictwa przez zarządzającego funduszem lub wyznaczonego administratora. Depozytariusz jest również odpowiedzialny za ochronę aktywów inwestorów, ponieważ zapewnia zgodność ze wszystkimi przepływami pieniężnymi związanymi z funduszem. Depozytariusz przyjmuje odpowiedzialność wobec zarządcy funduszu i inwestorów funduszu za wszelkie straty wynikające z naruszenia zasad bezpieczeństwa, które nie były poza uzasadnioną kontrolą depozytariusza.

Po złożeniu zlecenia kupna zostanie ono przesłane do zarządcy funduszu w najbliższym dniu roboczym, a inwestor zacznie otrzymywać zyski po rozliczeniu zlecenia z zarządzającym funduszem wspieranym przez depozytariusza. Wszelkie dzienne zyski netto z inwestycji powyżej 0,01 EUR (lub odpowiedniej waluty) będą widoczne na konkretnym rachunku inwestycyjnym FRP w aplikacji (tj. na odpowiedniej stronie głównej „Konto elastyczne” – znanej również jako strona główna portfela „Elastyczne fundusze gotówkowe”). W przeciwnym razie zgromadzimy Twoje zwroty i pokażemy je Ci, gdy tylko taka kwota zostanie osiągnięta.

Po złożeniu zlecenia sprzedaży powinieneś uzyskać dostęp do wykupionych wpływów wkrótce potem, podczas gdy w niektórych scenariuszach kapitał może zostać udostępniony w ciągu dwóch dni roboczych, a zwroty na początku następnego miesiąca. W przypadku niekorzystnych warunków rynkowych może to potrwać dłużej w zależności od decyzji podjętych przez fundusz.

Jeśli jesteś naszym klientem biznesowym, wypłacając zarobione zwroty, użytkownik powinien mieć do nich dostęp w ciągu dwóch dni roboczych, podczas gdy w niektórych scenariuszach zwroty mogą zostać udostępnione na początku następnego miesiąca. Po złożeniu zlecenia sprzedaży kapitał zostanie udostępniony w ciągu dwóch dni roboczych. W przypadku niekorzystnych warunków rynkowych otrzymanie środków może potrwać dłużej w zależności od decyzji podjętych przez fundusz.

Zarządzający funduszem zastrzega sobie prawo do wstrzymania, ograniczenia lub pobrania opłaty za subskrypcje i umorzenia w określonych sytuacjach, na przykład gdy subskrypcje lub umorzenia mogą mieć negatywny wpływ na wyniki funduszu.

Rozliczenie odbywa się na rachunku papierów wartościowych użytkownika prowadzonym przez nas.

Koszty bezpośrednie i związane z nimi koszty transakcji

Możesz ponieść koszty przy wykonywaniu transakcji związanych z instrumentami finansowymi. Bardziej szczegółowe informacje można znaleźć w cenniku dostępnym na naszej stronie internetowej. Warto pamiętać o najczęstszych kosztach:

Koszty bezpośrednie:

• Bieżąca opłata pobierana przez Revolut za świadczenie usługi („opłata za usługę all-in”)
• Odpowiednia opłata za wymianę walut może być pobierana w oparciu o walutę funduszu.

Funkcjonowanie i wydajność w różnych warunkach rynkowych

W celach poglądowych przygotowaliśmy poniższą tabelę, która pokazuje, jak oczekuje się, że rentowność zmieni się w różnych warunkach rynkowych*.

*zakładając, że inne warunki rynkowe pozostaną niezmienione, a rynek nie znajduje się w trudnej sytuacji. Jeśli dojdzie do wielu zdarzeń rynkowych, wartość funduszu może wzrosnąć lub spaść.

Złożoność

Fundusze rynku pieniężnego w naszej ofercie są uważane za niezłożone, ponieważ są to nieustrukturyzowane fundusze UCITS.

9. Usługi zarządzania portfelem świadczone za pośrednictwem usługi Robo-doradca

Opis transakcji inwestycyjnej

Robo-doradca to cyfrowe rozwiązanie, którego używamy do zarządzania dostosowanymi portfelami inwestycyjnymi w oparciu o indywidualne okoliczności, w tym cele klienta, sytuację finansową i tolerancję ryzyka. Odpowiednio ocenia profile klientów i zarządza alokacją aktywów portfela modelowego w całym cyklu życia produktów. Jest to narzędzie skierowane do klienta, jednak istnieje nadzór ludzki, aby zapewnić ochronę interesów klienta. Dywersyfikuje inwestycje w akcje, obligacje i inne aktywa za pośrednictwem funduszy ETF, a konkretna alokacja aktywów zależy od profilu klienta. Proces wyboru funduszy ETF opiera się na takich czynnikach, jak efektywność kosztowa, płynność, historyczne wyniki i ratingi ryzyka.

Ryzyko związane z usługą zarządzania portfelem wykonywaną przez Robo-doradcę:

Ponieważ nasze portfele składają się z różnych funduszy ETF i biorąc pod uwagę, że fundusze te są przedmiotem obrotu na giełdach papierów wartościowych, portfele są wrażliwe na wszystkie główne ryzyka rynków finansowych, dlatego należy zapoznać się ze wszystkimi typowymi ryzykami opisanymi w powyższym ogólnym wprowadzeniu do ryzyka oraz ryzykiem związanym z transakcjami w funduszach ETF opisanymi w poprzednich sekcjach. Dywersyfikacja nie zawsze zapobiega stratom.

Robo-doradca to rozwiązanie cyfrowe, więc ewentualne problemy techniczne lub błędy mogą niekorzystnie wpłynąć na doświadczenie korzystania z usługi lub spowodować poniesienie strat.

Robo-doradcy oferują zazwyczaj stosunkowo niewiele opcji personalizacji portfeli inwestycyjnych. Oznacza to, że inwestorzy mogą nie być w stanie dostosować swoich inwestycji do konkretnych preferencji lub potrzeb. Co więcej, niektórzy inwestorzy mogą preferować interakcję z ludźmi i pomoc, której nie uzyskają w usłudze robo-doradca.

Ponadto portfele ESG mogą wiązać się z pewnym wyjątkowym ryzykiem, takim jak ograniczony zakres inwestycji, potencjalne ryzyko koncentracji, ze względu na wykluczenie sektorów często uważanych za niezrównoważone (np. paliwa kopalne) i zwiększoną ekspozycję na branże koncentrujące się na zmniejszaniu wpływu na środowisko (np. energia odnawialna) oraz ryzyko jakości danych. Określone koncentracje portfeli mogą również wpływać na zwrot z tych odpowiednich portfeli – pozytywnie, zwiększając wyniki w dobrze prosperujących sektorach, i negatywnie, jeśli te sektory osiągają gorsze wyniki. Ryzyko regulacyjne, takie jak zmiany w przepisach dotyczących ochrony środowiska, może prowadzić do wzrostu kosztów przestrzegania przepisów i wyzwań operacyjnych dla przedsiębiorstw, co potencjalnie może mieć wpływ na aktywa bazowe portfeli ESG. Ponadto, pomimo trwających wysiłków regulacyjnych mających na celu poprawę jakości i spójności danych ESG, nadal istnieje ryzyko manipulacji typu „greenwashing” prowadzonych przez przedsiębiorstwa lub fundusze. Może to prowadzić do inwestycji w aktywa, które mogą nie być w pełni zgodne z wartościami i preferencjami zrównoważonego rozwoju. Ogólnie rzecz biorąc, trudności w uzyskaniu wysokiej jakości danych ESG obejmują wyzwania związane z dostępnością danych, ich szczegółowością, porównywalnością i spójnością w zakresie standardów.

Obecnie dostępne portfele modelowe nie mają na celu zrównoważonego inwestowania. Jednak część funduszy bazowych naszej oferty portfela ESG promuje cechy społeczne i/lub środowiskowe (fundusze z art. 8, zgodnie z rozporządzeniem (UE) 2019/2088, zwane dalej „SFDR”). Staramy się dalej poszerzać naszą ofertę, dopasowaną do preferencji naszych klientów w zakresie zrównoważonego rozwoju w przyszłości.

Ujawnione przez nas informacje dotyczące podmiotów i produktów związane ze zrównoważonym rozwojem zgodnie z wymogami SFDR można znaleźć na naszej stronie internetowej tutaj. Inwestycje leżące u podstaw produktu finansowego nie uwzględniają kryteriów UE dotyczących zrównoważonej środowiskowo działalności gospodarczej.

Ujawnienie informacji na temat produktów finansowych przed zawarciem umowy, o których mowa w art. 8 ust. 1, 2 i 2a rozporządzenia (UE) 2019/2088 i art. 6 akapit pierwszy rozporządzenia (UE) 2020/852 („ujawnienie informacji przed zawarciem umowy”), jest dostępne jako Załącznik 1 do niniejszego dokumentu.

Miejsce wykonania, procedura rozliczeniowa

Zazwyczaj transakcje ETF są przeprowadzane w systemach obrotu. Odpowiednie systemy realizacji zleceń mogą wstrzymać lub zawiesić obrót w odniesieniu do funduszy ETF.

Rozliczenie odbywa się na rachunku papierów wartościowych użytkownika prowadzonym przez nas.

Revolut może uznaniowo decydować o tym, kiedy realizować inwestycje, i może angażować się w handel blokowy funduszami ETF, zestawiając zamówienia użytkownika z innymi klientami.

Koszty bezpośrednie i związane z nimi koszty transakcji

Możesz ponieść koszty przy prowadzeniu transakcji związanych z instrumentami finansowymi. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z cennikiem dostępnym na naszej stronie internetowej. Warto pamiętać o najczęstszych kosztach.

Koszty bezpośrednie:

• Revolut pobiera roczną opłatę za zarządzanie, pobieraną co miesiąc.

Koszty powiązane:

• Spready bid-ask z transakcji. Po złożeniu zlecenia rynkowego zakupu, zlecenie jest realizowane po cenie „ask”, czyli najlepszej cenie, po jakiej uczestnik rynku jest skłonny sprzedać. Gdy składane jest zlecenie rynkowe sprzedaży, jest ono realizowane po cenie „bid”, czyli najlepszej cenie, po jakiej uczestnik rynku jest skłonny dokonać zakupu. Różnica między ceną kupna i sprzedaży jest znana jako „spread”, a podczas równoważenia klienci ponoszą koszty transakcyjne, sprzedając po cenie kupna i kupując po cenie sprzedaży.
• Bazowe papiery wartościowe w portfelach usługi Robo-doradca mogą podlegać opłatom, które są odliczane od wartości aktywów netto (NAV) papierów wartościowych. Najczęstszą opłatą jest wskaźnik wydatków ETF, który jest opłatą pobieraną przez dostawcę ETF za zarządzanie funduszem ETF. Revolut nie otrzymuje żadnej rekompensaty z tytułu tych kosztów.

Należy pamiętać, że za wykonanie transakcji nie pobiera się prowizji.

Funkcjonowanie i wydajność w różnych warunkach rynkowych

Dla celów ilustracyjnych przygotowaliśmy poniższą tabelę, która przedstawia oczekiwane wyniki jednostek ETF w różnych warunkach rynkowych.

*zakładając, że inne warunki rynkowe pozostaną niezmienione, a rynek nie znajduje się w trudnej sytuacji. Jeśli wystąpi wiele zdarzeń rynkowych, wartość papieru wartościowego może wzrosnąć lub spaść.

Złożoność

Fundusze ETF, które nie są strukturyzowane i podlegają regulacjom UCITS, są uznawane za niezłożone instrumenty finansowe,są uważane za niezłożone instrumenty finansowe, ponieważ inwestorzy są chronieni w większym stopniu pod względem dywersyfikacji aktywów funduszu, potencjalnych wyzwań związanych z płynnością i zwiększonej segregacji pieniędzy klientów.

10. Transakcje w Europejskich Długoterminowych Funduszach Inwestycyjnych (ELTIF) (Fundusze Rynku Prywatnego)

Opis transakcji inwestycyjnej

Europejski Długoterminowy Fundusz Inwestycyjny („ELTIF”) to regulowany wehikuł inwestycyjny, którego celem jest umożliwienie inwestorom lokowania kapitału w długoterminowe projekty z zakresu „realnej gospodarki” (takie jak infrastruktura, nieruchomości i spółki prywatne). W odróżnieniu od standardowych funduszy wzajemnych UCITS, które zazwyczaj inwestują w bardziej płynne akcje lub obligacje, ELTIF inwestuje przede wszystkim w aktywa alternatywne, które nie są dopuszczone do obrotu na regulowanych platformach obrotu. Mogą one obejmować:

• Private equity (udziały w spółkach nienotowanych na giełdzie);
• Prywatne instrumenty kredytowe i pożyczkowe;
• Projekty infrastrukturalne;
• Nieruchomości;
• Inne kwalifikowalne aktywa długoterminowe.

ELTIF to zbiorowy program inwestycyjny, co oznacza, że kapitał jest łączony z kapitałem innych inwestorów i zarządzany przez profesjonalnego zarządzającego funduszem. Wartość inwestycji jest reprezentowana przez jednostki lub udziały, a jej wyniki zależą od wartości aktywów netto (NAV) funduszu bazowego. Jeśli wartość bazowych projektów infrastrukturalnych lub prywatnych spółek wzrośnie lub wygenerują one dochód, NAV na jednostkę rośnie; jeśli osiągają gorsze wyniki lub nie wywiązują się z zobowiązań, NAV spada.

ELTIF-y są klasyfikowane jako złożone instrumenty finansowe w rozumieniu LMFI / MIFID II, ponieważ inwestują przede wszystkim w aktywa niepłynne, mogą obejmować elementy strukturalne, takie jak dźwignia finansowa, oraz mogą nakładać ograniczenia na możliwość sprzedaży lub umorzenia inwestycji.

Inwestorzy powinni zachować ostrożność i dokładnie zapoznać się ze strukturą oraz cechami charakterystycznymi funduszu. Obejmuje to zapoznanie się z dedykowanym dla ELTIF Dokumentem z kluczowymi informacjami (KID) oraz Prospektem (oba dostępne w aplikacji), które zawierają szczegółowe informacje na temat konkretnego okresu inwestycyjnego funduszu (czasu trwania), zalecanego okresu utrzymywania inwestycji, oceny ryzyka oraz struktury kosztów.

Umorzenie i płynność. ELTIF-y udostępniane w aplikacji Revolut to fundusze otwarte bez określonej daty zakończenia działalności. Chociaż fundusze otwarte umożliwiają okresowe subskrypcje i umorzenia, ELTIF-y są zaprojektowane z myślą o długoterminowym horyzoncie inwestycyjnym. W związku z tym podlegają rygorystycznym narzędziom zarządzania płynnością. Oznacza to, że dostęp do zainwestowanego kapitału na żądanie może nie być możliwy — umorzenia są dostępne wyłącznie w określonych terminach i podlegają określonym warunkom, w tym okresom blokady i limitom umorzeń opisanym poniżej.

Ze względu na charakter inwestycji bazowych tych funduszy, które są zazwyczaj niepłynne, umorzenie udziałów, jednostek ELTIF lub ich ułamków może być ograniczone przez określony czas od momentu zainwestowania — okres ten nazywany jest „okresem blokady”. ELTIF-y mogą podlegać „twardemu okresowi blokady”, czyli minimalnemu okresowi utrzymywania inwestycji, w którym sprzedaż udziałów lub jednostek funduszu jest całkowicie niemożliwa, lub „miękkiemu okresowi blokady”, w którym sprzedaż udziałów lub jednostek funduszu wiąże się z opłatą za wcześniejsze umorzenie. Fundusze mogą również podlegać „bramkom płynności”, czyli limitom całkowitej wartości zleceń sprzedaży, które można zrealizować w każdym cyklu umorzeń (więcej informacji na temat bramek płynności znajdziesz poniżej).

Zarządzający funduszami mogą stosować dźwignię finansową, co oznacza pożyczanie kapitału w celu zwiększenia siły nabywczej i uzyskania większej ekspozycji na aktywa. W przypadku ELTIF-ów dostępnych w aplikacji Revolut zadłużenie nie może przekroczyć 50% wartości aktywów netto. Taki poziom dźwigni finansowej może zwiększać zyski, gdy aktywa bazowe osiągają dobre wyniki, ale działa również jako mnożnik strat. Koszty obsługi zadłużenia mogą przyspieszyć utratę zainwestowanego kapitału. Dźwignia finansowa w strukturze funduszu oznacza, że ryzyko całkowitej utraty kapitału jest zazwyczaj wyższe niż w przypadku funduszu bez dźwigni.

Transakcje na ELTIF-ach nie są realizowane w sposób ciągły na publicznych giełdach papierów wartościowych. Zamiast tego są realizowane na rynku pozagiełdowym, bezpośrednio z zarządzającym funduszem (więcej informacji na temat ryzyka znajdziesz w Części 3 Sekcji III powyżej). Ponieważ aktywa bazowe nie są przedmiotem obrotu każdego dnia, cena (i NAV) jest obliczana okresowo na podstawie polityki wyceny określonej w odpowiedniej dokumentacji funduszu. Ponadto obrót ELTIF-ami odbywa się na zasadzie ceny terminowej. Oznacza to, że cena jednostki lub udziału ELTIF wyświetlana w aplikacji odzwierciedla ostatnią wycenę, natomiast zlecenie kupna lub sprzedaży zostanie zrealizowane przez zarządzającego funduszem po kolejnym dostępnym punkcie wyceny. W rezultacie ostateczna cena realizacji może różnić się od ceny wyświetlanej w momencie składania zlecenia.

Inwestowanie w ELTIF-y wymaga przeprowadzenia oceny adekwatności. Jeśli nasza ocena wskaże, że fundusz nie jest odpowiedni dla Twojego profilu, zostanie wyświetlony obowiązkowy alert o ryzyku. Kontynuowanie będzie możliwe wyłącznie po wyrażeniu wyraźnej zgody i potwierdzeniu, że wiadomo, iż ELTIF-y są niepłynnymi, złożonymi instrumentami podlegającymi okresom blokady i innym ograniczeniom.

Ryzyka związane z transakcjami na ELTIF-ach

Inwestowanie w ELTIF-y wiąże się ze znacznym ryzykiem. Można stracić część lub całość zainwestowanego kapitału.

Poniższa lista ryzyka nie jest wyczerpująca. ELTIF-y są również narażone na ogólne ryzyko rynkowe opisane w Ogólnym wprowadzeniu do ryzyka w Sekcji III niniejszego dokumentu.

• Ryzyko płynności i blokady: Sprzedaż udziałów lub jednostek ELTIF nie jest łatwa. Fundusze otwarte umożliwiają co prawda okresowe wypłaty (np. kwartalne), jednak wymagają odpowiednio wcześniejszego powiadomienia i podlegają ścisłym ograniczeniom płynności. Wynika to z faktu, że ELTIF-y inwestują głównie w aktywa niepłynne, które mogą nie mieć gotowego rynku zbytu — co oznacza, że sam fundusz może mieć trudności z szybką sprzedażą inwestycji lub sprzedażą po godziwej wartości, szczególnie w okresach dekoniunktury rynkowej. Ponadto dla tych udziałów nie istnieje publiczny rynek wtórny. Nie ma możliwości przeniesienia udziałów ani jednostek ELTIF do innego brokera lub platformy zewnętrznej, ani sprzedaży ich na rynku wtórnym. Należy również pamiętać, że choć niektóre ELTIF-y mogą oferować mechanizm kojarzenia kupujących i sprzedających, nie jest on dostępny dla udziałów ani jednostek ELTIF przechowywanych na naszej platformie. W pewnych wyjątkowych okolicznościach zarządzający funduszem może całkowicie zawiesić realizację umorzeń lub wprowadzić ograniczenia. Należy zapoznać się z prospektem i innymi dokumentami funduszu, aby zrozumieć warunki i procedury zawieszenia realizacji umorzeń.
• Ryzyko bramy płynnościowej i umorzenia: Brama płynnościowa to mechanizm pozwalający zarządzającemu funduszem na ograniczenie łącznej kwoty, którą inwestorzy mogą wypłacić w danym okresie umorzenia. Mechanizm ten ma na celu ochronę funduszu w sytuacji, gdy duża liczba inwestorów zdecyduje się jednocześnie umorzyć swoje inwestycje. W takich przypadkach fundusz mógłby zostać zmuszony do przedwczesnej sprzedaży inwestycji, co mogłoby obniżyć ceny udziałów lub jednostek, zwiększyć koszty funduszu i zakłócić jego ogólną strategię inwestycyjną. Jeśli zostanie zastosowana brama płynnościowa, zlecenie umorzenia może zostać zmniejszone, opóźnione lub zrealizowane w kilku okresach umorzenia.
• Ryzyko wyceny: W przeciwieństwie do instrumentów finansowych notowanych na rynkach regulowanych aktywa nienotowane nie mają ciągłych cen rynkowych. Wartość aktywów netto (NAV) opiera się na okresowych metodologiach wyceny, które obejmują założenia i opinie dotyczące przyszłych zdarzeń oraz modeli finansowych. W związku z tym ostateczna cena realizacji udziałów lub jednostek może różnić się od ceny historycznej widocznej w aplikacji w chwili złożenia zlecenia.
• Ryzyko utraty kapitału: Wartość jednostek zależy od wyników bazowych spółek prywatnych lub projektów. W przypadku ich gorszych wyników lub niewywiązania się z zobowiązań wartość aktywów netto (NAV) może znacznie spaść. Nie istnieje żadna ochrona ani gwarancja kapitału.
• Ryzyko aktywów bazowych: ELTIF-y są mocno narażone na specyficzne ryzyko operacyjne związane z aktywami alternatywnymi, które posiadają. Na przykład infrastrukturalny ELTIF może ponieść straty z powodu opóźnień w budowie, zmian regulacyjnych lub przekroczenia kosztów. ELTIF private credit wiąże się z ryzykiem niewywiązania się z zobowiązań kredytowych — jeśli spółki pożyczające środki nie spłacą swoich pożyczek, aktywa w ramach ELTIF private credit mogą częściowo lub całkowicie stracić na wartości, co prowadzi do strat. Ponieważ znalezienie odpowiednich transakcji na rynku prywatnym może wymagać czasu, fundusze mogą również napotykać opóźnienia w faktycznym inwestowaniu pozyskanego kapitału w aktywa bazowe, co może negatywnie wpłynąć na wyniki ELTIF-u. Ponadto po zainwestowaniu aktywa te mogą potrzebować dużo czasu, aby dojrzeć, zanim fundusz zdoła osiągnąć zwrot.
• Ryzyko dźwigni finansowej: Dźwignia finansowa może zwiększać zyski, ale jednocześnie powiększa straty. Jeśli aktywa bazowe osiągają słabe wyniki, koszty obsługi zadłużenia funduszu mogą znacząco uszczuplić zainwestowany kapitał.
• Ryzyko koncentracji: ELTIF rynków prywatnych może być silnie skoncentrowany w określonych sektorach alternatywnych (np. zielona energia, opieka zdrowotna, nieruchomości) lub w regionach geograficznych. Jeśli te sektory lub regiony będą mierzyć się z wyzwaniami rynkowymi, regulacyjnymi lub operacyjnymi, wyniki funduszu mogą zostać znacząco dotknięte.

Należy pamiętać, że powyższe ryzyko ma charakter ogólny i nie stanowi wyczerpującego zestawienia. Aby lepiej zrozumieć konkretne ryzyko związane z danym funduszem, należy dokładnie zapoznać się z jego oficjalnym prospektem emisyjnym oraz KID przed dokonaniem inwestycji.

Miejsce wykonania, procedura rozliczeniowa

ELTIF-y nie są przedmiotem obrotu na platformach handlowych. Transakcje są zawierane na rynku pozagiełdowym („OTC”) bezpośrednio z zarządzającym funduszem.

Subskrypcje i umorzenia są przetwarzane zgodnie z harmonogramem transakcji funduszu oraz jego szczegółowymi zasadami (zazwyczaj miesięcznymi dla zakupów i kwartalnymi dla sprzedaży). Zlecenie można złożyć w dowolnym momencie. Szacowana data rozliczenia widoczna w aplikacji jest ustalana na podstawie nadchodzących dat subskrypcji oraz obowiązujących okresów odstąpienia od umowy lub wypowiedzenia. Okres możliwości bezpłatnego odstąpienia od umowy po złożeniu zlecenia wynosi 14 dni w przypadku zleceń zakupu i 1 dzień w przypadku zleceń sprzedaży. Zlecenia można anulować w dowolnym momencie do upływu terminu anulowania widocznego w aplikacji.

Po upływie terminu anulowania zlecenie zostaje przesłane za pośrednictwem pośrednika do zarządzającego funduszem i nie może zostać odwołane. Po ustaleniu wartości aktywów netto (NAV) i złożeniu transakcji zlecenie zostaje rozliczone i potwierdzone.

Po złożeniu zlecenia proces realizacji i rozliczenia zazwyczaj trwa od 1 do 3 tygodni. Ponieważ są to fundusze rynku prywatnego, zarządzający funduszem musi najpierw obliczyć zaktualizowaną wartość aktywów netto (NAV) dla danego cyklu transakcyjnego, aby zrealizować zlecenie i dokonać rozliczenia. Termin ten może ulec dalszemu wydłużeniu, jeśli zarządzający funduszem tymczasowo zawiesi obliczenia NAV lub wprowadzi ograniczenia płynności.

Zarządzający funduszami zastrzegają sobie również prawo do wstrzymania lub innego ograniczenia subskrypcji i umorzeń w określonych sytuacjach, gdy na przykład subskrypcje lub umorzenia mogłyby negatywnie wpłynąć na wyniki funduszu.

Rozliczenie odbywa się na rachunku papierów wartościowych użytkownika prowadzonym przez nas.

Koszty bezpośrednie i związane z nimi koszty transakcji

Inwestowanie w ELTIF-y wiąże się z określonymi kosztami. Więcej szczegółów można znaleźć w naszym cenniku oraz dokumencie dotyczącym kosztów i opłat ex-ante dostępnym na naszej stronie internetowej. Warto pamiętać o najczęstszych kosztach.

Koszty bezpośrednie:

• Bieżące opłaty za zarządzanie pobierane przez zarządzającego funduszem na pokrycie administrowania aktywami alternatywnymi, obliczane jako procent wartości aktywów netto (NAV) funduszu.
• Opłata za wcześniejszy wykup. W odniesieniu do funduszy objętych częściowym okresem blokady przy sprzedaży jednostek lub udziałów przed upływem okresu blokady może zostać naliczona opłata za wcześniejszy wykup. Opłata za wcześniejszy wykup stanowi określony procent odliczany od wpływów ze sprzedaży w momencie realizacji wykupu.
• Mogą obowiązywać opłaty za wyniki, co oznacza, że zarządzający funduszem może pobierać określony procent zysków, jeśli stopa zwrotu funduszu przekroczy z góry określony punkt odniesienia lub stopę progową.
• Jeśli waluta inwestycji lub wykupu różni się od waluty konta, może być konieczna konwersja walutowa, a opłaty za wymianę walut mogą zostać naliczone zgodnie z obowiązującym kursem wymiany Revolut.

Funkcjonowanie i wyniki w różnych warunkach rynkowych

Wyłącznie w celach ilustracyjnych przygotowano poniższą tabelę, która pokazuje, jakich wyników oczekuje się od ELTIF w różnych warunkach rynkowych.*

* zakładając, że inne warunki rynkowe pozostaną niezmienione, a rynek nie znajduje się w trudnej sytuacji. Jeśli zajdzie kilka zdarzeń rynkowych jednocześnie, wartość instrumentu finansowego może wzrosnąć lub spaść.

W warunkach silnych napięć rynkowych prawa do umorzenia mogą zostać ograniczone lub zawieszone.

Złożoność

ELTIF-y są klasyfikowane jako złożone instrumenty finansowe w rozumieniu MIFID II. W przeciwieństwie do instrumentów niezłożonych zazwyczaj nie dają inwestorom częstych możliwości sprzedaży ani umorzenia inwestycji po publicznie dostępnych cenach rynkowych. ELTIF-y mogą również zawierać elementy strukturalne, takie jak dźwignia finansowa lub inne mechanizmy, które mogą wpływać na profil ryzyka lub stopę zwrotu z inwestycji. Ponadto fundusze te mogą obejmować ograniczenia płynności, takie jak okresy blokady, limity umorzeń lub inne narzędzia zarządzania płynnością, które mogą ograniczać lub opóźniać możliwość wyjścia inwestorów z inwestycji. Ze względu na te cechy oraz charakter aktywów bazowych produkt może nie być łatwy do zrozumienia dla przeciętnego inwestora detalicznego bez zapoznania się z odpowiednią dokumentacją produktową.

Załącznik nr 1

Informacje na temat strategii inwestycyjnych usługi Robo-doradca ESG dostępne są tutaj.