Документи, свързани с Директивата относно пазарите на финансови инструменти (ДПФИ)

Правила за обработка на поръчки и най-добро изпълнение

Изтегляне в PDF

Правила за обработка на поръчки и най-добро изпълнение


Ако сте жител на България, тази версия на Политиката и резюмето за обработка на поръчки и най-добро изпълнение се прилага за Вас, ако сте открили инвестиционна сметка в Revolut Securities Europe UAB на или след 6 декември 2025 г. Ако сте открили сметката си преди 6 декември 2025 г., тази версия се прилага от 16 декември 2025 г. Ако желаете да видите предишните версии, моля, кликнете тук.

    Ако сте жител на държава от ЕИП, различна от България, тази версия на Политиката и резюмето за обработка на поръчки и най-добро изпълнение се прилага за Вас, ако сте открили инвестиционна сметка в Revolut Securities Europe UAB на или след 12 декември 2025 г. Ако сте открили сметката си преди 12 декември 2025 г., тази версия се прилага от 23 декември 2025 г. Ако желаете да видите предишните версии, моля, кликнете тук.


    В случай на несъответствие или противоречие между преведената версия на тези правила за обработка на поръчки и най-добро изпълнение и оригиналната версия на английски език, ще се прилага оригиналната версия. Преводът служи само за справка.


    Резюме на Правилата за обработка на поръчки и най-добро изпълнение

    Настоящото резюме на Правилата за обработка на поръчки и най-добро изпълнение („Резюме“) представя начина, по който Revolut Securities Europe UAB, представлявано в Швейцария от Revolut (Switzerland) AG („ние“, „нас“, „наш“ или „RevolutSecurities“) обработва поръчки на клиенти („вие“ или „ваш“), за да спази изискванията за най-добро изпълнение, както е определено в Закона за пазарите на финансови инструменти на Република Литва („LMFI“), който транспонира разпоредбите на Директива 2014/65/ЕС относно пазарите на финансови инструменти. Можете да се запознаете с нашите Правила за обработка на поръчки и най-добро изпълнение („Правила“) по-долу.


    1. Обхват и цел

    1.1. В настоящото резюме е изложен общият подход към начина, по който обработваме поръчките, за да постигаме постоянно най-добрите възможни резултати за вас, когато предоставяме инвестиционната услуга „изпълнениена поръчки от името на клиенти“. Трябва да го прочетете внимателно и да прегледате нашите Правила за допълнителна информация.


    1.2. Освен ако не ви кажем друго, ще ви третираме като„клиент на дребно“, както е описано в ЗПФИ.


    1.3. Определението на LMFI за непрофесионални клиенти се отнася както за физически лица („физическилица“), така и за юридически лица („предприятия“). Информацията в това резюме и в правилата е приложима както за физически лица, така и за фирми.


    1.4. За допълнителна информация относно вашата класификация като непрофесионален клиент, моля, вижте нашия документ „Описание на услугите, финансовите инструменти и рисковете“ („Описаниенарисковете“), койтое достъпен тук.



    2. Най-добро изпълнение

    2.1. Ако приемем вашата поръчка, ние или ще я изпълним сами, като търгуваме за наша сметка (ще действаме като основен представител), или ще я предадем на брокер трета страна („брокерът“) за изпълнение (ще действаме като агент). Всички поръчки, които получаваме, или се изпълняват своевременно и честно от нас, или се предават на брокера.



    2.2. Когато действаме като контрагент по вашата трансакция, ние носим отговорност за изпълнението на вашите поръчки и ще предприемем всички достатъчни стъпки, за да ги изпълняваме последователно при най-благоприятните за вас условия и в съответствие с настоящите правила.


    2.3. Когато предаваме вашата поръчка на брокер, предприемаме всички достатъчни стъпки, за да гарантираме, че брокерът последователно я изпълнява при най-благоприятните за вас условия и в съответствие със съответните му правила за най-добро изпълнение. Когато брокерът не разполага с правила за най-добро изпълнение или техните стандарти не отговарят на изискванията, посочени в ЗПФИ, ние налагаме нашите стандарти за най-добро изпълнение чрез правни споразумения с брокера, като имаме предвид вашия най-добър интерес.

    2.4. Сключили сме вътрешни споразумения с брокерите, които ни позволяват да наблюдаваме, контролираме и преглеждаме качеството на услугите по изпълнение, предоставяни от нас или от избраните от нас брокери.

    2.5 Въпреки задължението ни постоянно да постигаме най-добрия резултат за вас, нито ние, нито нашият брокер можем да гарантираме, че ще бъде постигнат най-добрият възможен резултат за всяка отделна поръчка и по отношение на всеки клиент. Това може да се случи по няколко причини, включително факта, че един и същ инструмент може да се търгува на различни места с малки разлики в цената; на пазара могат да влязат нови поръчки и да бъдат изпълнени преди вашата поръчка или други инвестиционни фирми може да имат достъп до по-добри цени, които не са достъпни за нас или нашите брокери, или може да сте подали специфични инструкции, които ни пречат да постигнем най-добрия резултат за вас.


    3. Фактори за изпълнение

    3.1. Когато изпълняваме или предаваме вашите поръчки, ние вземаме предвид (и изискваме от нашите брокери да вземат предвид) следните фактори:

    • цена – справедливата цена, на която се изпълнява даден финансов инструмент;
    • разходи – всички разходи, свързани с поръчката или трансакцията, включително имплицитни разходи, като например възможното въздействие върху пазара, изрични външни разходи, включително такси за обмен или клиринг и явни вътрешни разходи;
    • бързина на изпълнение – времето, необходимо за изпълнение на поръчката или трансакцията;
    • вероятност за изпълнение и сетълмент – вероятността брокерът да успее да изпълни поръчката или трансакцията;
    • размер на поръчката – размерът на изпълнената поръчка или трансакция, като се отчита как това влияе върху цената на изпълнение (обикновено се отнася само за големи сделки); и
    • всякакви други съображения, свързани с изпълнението на поръчката или трансакцията (например въздействие върху пазара) – как конкретните характеристики на поръчката или трансакцията могат да повлияят на това как се постига най-доброто изпълнение.


    3.2. Приемаме, че основното ви желание е да постигнете възможно най-добрата обща цена (цената на финансовия инструмент и всички свързани с изпълнението разходи); поради което даваме относителен приоритет на факторите цена и разходи пред други фактори. Освен това, тъй като финансовите инструменти обикновено са обект на колебания в цените, също така отдаваме по-голямо значение на скоростта на изпълнение.


    3.3. Ако предоставите конкретни инструкции по отношение на вашите поръчки, например по отношение на цената, вашите инструкции ще имат предимство пред нашите правила и няма да бъдат подчинени на тях.Разбирате и се съгласявате, че вашите специфични инструкции могат да ни попречат да постигнем най-добрия възможен резултат за вас по отношение на елементите, обхванати от тези инструкции.



    4. Избор на място на изпълнение на всяка сделка

    4.1. В зависимост от вида на финансовия инструмент ще действаме или като контрагент по вашите трансакции и по този начин ще служим като място за изпълнение на вашите поръчки, или ще предадем поръчките на брокер. Във втория случай брокерът може да избере по свое усмотрение мястото за изпълнение на предадените поръчки, стига резултатът да отговаря на стандартите и изискванията, посочени в настоящото резюме и правилата. Брокерът може да изпълнява сделките самостоятелно, действайки като място за изпълнение за подадената от вас поръчка, на местата за търговия (фондови борси, многостранни търговски системи или организирани търговски системи, наричани по-долу „места за търговия“) и с други доставчици на ликвидност.


    4.2. Когато действаме като контрагент (основен представител) по вашите трансакции, ние изпълняваме поръчките ви спрямо нашия собствен капитал и извън място за търговия, което се нарича извънборсова търговия („OTC“). Когато предадем поръчката ви на брокер, брокерът може също така да изпълни предадените поръчки като извънборсови (OTC) или чрез посредник. Вашите поръчки могат да бъдат изпълнявани извънборсово както по отношение на котирани, така и на некотирани (или делистнати) финансови инструменти. Вие изрично се съгласявате поръчките ви да бъдат изпълнявани извън мястото за изпълнение. С изключение на поръчките с ваши конкретни инструкции, ние сме нормативно задължени да постигнем възможно най-добрия резултат за вас, когато изпълняваме вашите поръчки, които ще бъдат изпълнени извън място за търговия.


    4.3. Ние се ангажираме редовно да следим и преглеждаме резултатите от качеството на изпълнение, постигнати от избраните от нас брокери, като сравняваме данните за изпълнението с пазарните условия от гледна точка на горепосочените фактори за изпълнение. Ние си запазваме правото да изключваме брокери, които не отговарят на нашите изисквания за най-добро изпълнение, и да изискваме от избрани брокери да спрат да търгуват на места за изпълнение, за които считаме, че постоянно не постигат добри резултати.


    4.4. Ние се ангажираме редовно да следим и преглеждаме резултатите от качеството на изпълнение, постигнати от нас и от избраните от нас брокери, като сравняваме данните за изпълнението с пазарните условия от гледна точка на горепосочените фактори за изпълнение. Ние си запазваме правото да изключваме брокери, които не отговарят на нашите изисквания за най-добро изпълнение, и да изискваме от избрани брокери да спрат да търгуват на места за изпълнение, за които считаме, че трайно не постигат добри резултати.


    4.5. Частични дялове, частични борсово търгувани фондове (всеки от които „ETF“), частични американски депозитарни разписки (всяка от които „ADR“) и договори за разлика („CFD“) ще бъдат изпълнявани спрямо нашата собствена сметка или собствената сметка на съответния брокер, което на практика прави нас или съответния брокер място за изпълнение на вашите сделки.


    4.6. Запазваме си правото да добавяме или премахваме брокери и места за изпълнение, ако считаме това за подходящо, за да постигнем възможно най-добрия резултат за вас. Избираме само брокери, които съчетават висококачествени стандарти за обслужване с ефективни споразумения за най-добро изпълнение, за да се постигне постоянно най-добро изпълнение. Стандартите за най-добро изпълнение на избраните брокери могат да доведат до изпълнение на поръчката ви извън мястото за търговия.


    5. Мониторинг, преглед и актуализация

    Преразглеждаме правилата и приложенията към правилата за класовете активи на годишна база или по-често, когато настъпят съществени промени, засягащи стандартите за най-добро изпълнение.



    6. Обобщаване на поръчки и частично изпълнение

    6.1. Когато изпълняваме или предаваме вашите поръчки на брокери за изпълнение, ние не ги обединяваме с нашите поръчки или поръчки на други клиенти, с изключение на фондовете на паричния пазар (вижте приложението „Политика за изпълнение за фондове на паричния пазар“).


    6.2. В определени сценарии, включително ситуации, при които ликвидността на пазара на активи е твърде ниска, вашата поръчка може да бъде изпълнена само частично. Това означава, че само част от първоначалната ви поръчка ще бъде подадена за изпълнение. Общите разходи по трансакцията също ще бъдат пропорционално по-ниски.


    Правила за обработка на поръчки и най-добро изпълнение

    Настоящите правила за обработка на поръчки и най-добро изпълнение („Правилата“) подробно описва как Revolut Securities Europe UAB, представлявано в Швейцария от Revolut (Switzerland) AG, („ние“, „нас“, „наши“ или „RevolutSecurities“) обработва поръчки на клиенти („вие“ или „ваши“), за да изпълни изискванията за най-добро изпълнение, както е определено в Закона за пазарите на финансови инструменти на Република Литва („LMFI“), който транспонира разпоредбите на Директива 2014/65/ЕС относно пазарите на финансови инструменти.


    1. Обхват и цел

    1.1. Настоящите правила излагат в дълбочина нашия подход към обработката на поръчки, за да постигаме трайно най-добрите възможни резултати за вас, когато изпълняваме поръчките ви или ги предаваме на брокери. Трябва да ги прочетете внимателно и във връзка с приложенията към правилата за отделните класове активи, изложени в разделите по-долу.



    1.2. Финансовите инструменти, за които се прилагат правилата, са:

    • прехвърлими ценни книжа и техните фракции;
    • Американски депозитарни разписки и техните фракции;
    • дялове в предприятия за колективно инвестиране и техните фракции (включително активи във фондове на паричния пазар);
    • облигации;
    • договори за разлика.


    1.3. Освен ако не ви кажем друго, ви третираме като„клиент на дребно“, както е описано в ЗПФИ.


    1.4. Определението на LMFI за непрофесионални клиенти се отнася както за физически лица („физическилица“), така и за юридически лица („предприятия“).Информацията в настоящите правила (включително приложенията към тях) е приложима както за физически лица, така и за фирми.


    1.5. За допълнителна информация относно вашата класификация като непрофесионален клиент вижте нашия документ „Описание на услугите, финансовите инструменти и рисковете“ („Описаниена рисковете“), който е достъпен тук.


    2. Най-добро изпълнение

    2.1. Ако приемем вашата поръчка, ние или ще я изпълним сами, като търгуваме за наша сметка (ще действаме като основен представител), или ще я предадем на брокер трета страна („брокерът“) за изпълнение (ще действаме като агент). Всички поръчки, които получаваме, или се изпълняват своевременно и честно от нас, или се предават на брокера. Когато действаме в качеството на агент, пълните и окончателни данни за всички трансакции по предадената поръчка ще ни станат известни едва след потвърждение от брокера.



    2.2. Когато действаме като контрагент по вашата трансакция, ние носим отговорност за изпълнението на вашите поръчки и ще предприемем всички достатъчни стъпки, за да ги изпълняваме последователно при най-благоприятните условия и в съответствие с настоящите правила.




    2.3. Когато предаваме вашата поръчка на брокер, предприемаме всички достатъчни стъпки, за да гарантираме, че брокерът последователно я изпълнява при най-благоприятните условия и в съответствие със съответните му правила за най-добро изпълнение.Когато брокерът не разполага с правила за най-добро изпълнение или техните стандарти не отговарят на изискванията, посочени в LMFI, ние налагаме нашите стандарти за най-добро изпълнение чрез правни споразумения с брокера, като имаме предвид вашия най-добър интерес.


    2.4. Сключили сме множество споразумения с брокерите, които ни позволяват да наблюдаваме, контролираме и преглеждаме качеството на услугите по изпълнение, включително:

    • надлежна проверка и надзор на доставчика – ние извършваме първоначална надлежна проверка на брокерите в съответствие с нашите правила за аутсорсинг, част от които включват преглед на правилата, процедурите и процесите за най-добро изпълнение на доставчика, за да се гарантира, че той е въвел мерки за последователно получаване на резултати от най-добро изпълнение. Освен това са сключени споразумения за ниво на обслужване („SLA“), в които се определят договорените минимални нива на обслужване по различни критерии за качество на услугите по изпълнение. Тези SLA се наблюдават непрекъснато;
    • редовни отчети – от всеки избран брокер се изисква да извърши проверка на съответния си поток от поръчки. Прегледът се извършва редовно чрез съответния Комитет за най-добро изпълнение, а резултатите се споделят с нас, включително всички предложени промени в съществуващите правила и процедури след това;
    • одиторски права – в рамките на нашите споразумения, ние си запазваме правото да извършваме одит на избраните брокери (в рамките на изискванията за уведомяване, когато е необходимо);
    • надзор за най-доброто изпълнение – на месечна база нашето висше ръководство („надзорната група“) се събира, за да обсъди резултатите от анализа на най-доброто изпълнение, извършен чрез нашия инструмент за наблюдение на изпълнението и трансакциите. Освен това тази група за надзор преглежда докладите за най-добро изпълнение, изготвяни вътрешно или от избрани брокери и резултати от качеството на изпълнението. Тази надзорна група отговаря също така за обсъждането на всякакви въпроси, свързани с ескалацията и управлението на инциденти по отношение на всички въпроси, свързани с качеството на изпълнението, произтичащи от прегледите на SLA и резултатите от мониторинга.


    2.5. Въпреки задължението ни постоянно да постигаме най-добрия резултат за вас, нито ние, нито нашият брокер можем да гарантираме, че ще бъде постигнат най-добрият възможен резултат за всяка отделна поръчка и по отношение на всеки клиент. Това може да се случи по няколко причини, включително факта, че един и същ инструмент може да се търгува на различни места с малки разлики в цената; на пазара могат да влязат нови поръчки и да бъдат изпълнени преди вашата поръчка или други инвестиционни фирми може да имат достъп до по-добри цени, които не са достъпни за нас или нашите брокери.


    3. Фактори за изпълнение

    Когато изпълняваме или предаваме вашите поръчки, ние вземаме предвид (и изискваме от нашия брокер да взема предвид) следните фактори:

    • цена – справедливата цена, на която се изпълнява даден финансов инструмент;
    • разходи – всички разходи, свързани с поръчката или трансакцията, включително имплицитни разходи, като например възможното въздействие върху пазара, изрични външни разходи, включително такси за обмен или клиринг и явни вътрешни разходи;
    • бързина на изпълнение – времето, необходимо за изпълнение на поръчката или трансакцията;
    • вероятност за изпълнение и сетълмент – вероятността брокерът да успее да изпълни поръчката или трансакцията;
    • размер на поръчката – размерът на изпълнената поръчка или трансакция, като се отчита как това влияе върху цената на изпълнение (обикновено се отнася само за големи трансакции);
    • всякакви други съображения, свързани с изпълнението на поръчката или трансакцията (например въздействие върху пазара) – как конкретните характеристики на поръчката или трансакцията могат да повлияят на това как се постига най-доброто изпълнение.


    Приемаме, че основното ви желание е да постигнете възможно най-добрата обща цена (цената на финансовия инструмент и всички свързани с изпълнението разходи); поради което даваме относителен приоритет на факторите цена и разходи пред други фактори. Освен това, тъй като финансовите инструменти обикновено са обект на колебания в цените, също така отдаваме по-голямо значение на скоростта на изпълнение.



    Ако предоставите конкретни инструкции по отношение на вашите поръчки, например по отношение на цената, вашите инструкции ще имат предимство пред нашите правила и няма да бъдат подчинени на тях. Разбирате и се съгласявате, че вашите специфични инструкции могат да ни попречат да постигнем най-добрия възможен резултат за вас по отношение на елементите, обхванати от тези инструкции.


    4. Жизнен цикъл на поръчката

    4.1. Подаването на поръчки се извършва чрез приложението Revolut и уебсайта на Revolut http://www.revolut.com (наричани по-долу заедно „приложението“). Поръчките се подават чрез избор на бутоните „+Купуване/-Продаване“.


    4.2. Ние регистрираме всички получени от нас поръчки. Поръчките, направени чрез приложението, се регистрират автоматично в нашите счетоводни книги и регистри, които отговарят на законовите изисквания на траен носител. Системата незабавно записва в хронологичен ред следните данни за поръчките, направени чрез приложението:

    • дата и точно време на поръчката;
    • данни за идентификация на клиента;
    • данни за идентификация на финансовия инструмент във връзка с подадената поръчка;
    • инструкция за поръчка (купи, продай и т.н.);
    • тип поръчка.


    4.3. Ще имате възможност да анулирате поръчките си в приложението, като натиснете бутона „Отказ“ до поръчката, която трябва да бъде анулирана. Бутонът „Отказ“ обаче ще бъде достъпен само докато поръчката не бъде изпълнена от нас или предадена на брокер за изпълнение. По принцип всички пазарни поръчки се изпълняват веднага след като бъдат направени, като по този начин възможността за анулиране на поръчките е много ограничена във времето. Не съществува и друг начин за анулиране на поръчки, освен чрез приложението.

    След като заявката за анулиране бъде приета от вас, поръчката ще се счита за неподадена и няма да бъде изпълнена или предадена за изпълнение.



    Подадените поръчки, които са изпълнени, не могат да бъдат редактирани. Единственият начин да направите промени е да отмените съществуващата поръчка и да направите нова.


    4.4. Поръчките или ще бъдат изпълнени от нас, или предадени на брокер за изпълнение, с изключение на поръчките, за които се прилага отказ за изпълнение или предаване (както е описано в точка 5.1.). Поръчките се изпълняват или предават в последователността на получаването им и точно в съдържанието, в което са направени от вас.


    4.5. След като избраният брокер ни изпрати потвърждение за изпълнение на поръчката, ние незабавно ще ви изпратим информацията в приложението. Ще имате достъп до всички потвърждения в специално създадена страница в приложението.


    4.6. Ние също така поемаме отговорност за надзора и улесняването на сетълмента на поръчките, изпълнявани от нас или брокерите, за всички поръчки, подадени чрез нашето приложение. По този начин ние гарантираме, че средствата и/или финансовите инструменти, предмет на поръчката, се доставят своевременно и правилно в съответната сметка. Това се гарантира чрез прилагане на правни и оперативни договорености – както вътрешни, така и сключени между нас и избраните брокери.


    4.7. Поръчки, направени след работно време на пазара или, когато е възможно, извън удълженото работно време на пазара,, когато цената на съответния инструмент може да се е променила.


    5. Отказ за предаване

    5.1.Съставили сме неизчерпателен списък на ситуациите, при които ще откажем изпълнение или предаване на поръчки за изпълнение. Те са част и от нашите Правила и условия, с които трябва да се съгласите, за да станете наш клиент.


    5.2. Неизчерпателният списък е посочен в раздел 23 от нашитеПравила и условия.


    6. Рискове при изпълнение

    6.1. Трябва да сте наясно с изброените по-долу рискове във връзка с изпълнението на поръчки за финансови инструменти. Имайте предвид, че сте изложени на тези рискове в по-голяма степен, когато вашите поръчки се изпълняват извън мястото за търговия, което се нарича извънборсова („OTC“) търговия (повече подробности са описани в нашето „Описание на рисковете“):

    • отклонение се отнася до риска от разликата, която може да се появи между очакваната цена на сделката при подаване на поръчката и цената, на която се изпълнява сделката. Ние следим времето и цената на сделките чрез нашите автоматизирани инструменти за мониторинг и преглеждаме докладите за изпълнение на трети страни, за да идентифицираме тенденциите, заедно с други фактори за изпълнение и да предприемем необходимите стъпки за отстраняване на слабостите в контрола; въпреки това не можем да гарантираме най-добрия възможен резултат за клиентите за всяка сделка (въпреки че предприемаме всички необходими стъпки, за да го постигнем), особено в условия на намалена ликвидност, пазарни движения и други стресови сценарии извън нашия контрол;
    • гапинг се отнася до риска цената на дадена ценна книга да се отвори над или под цената на затваряне от предходния ден, без да има търговска активност междувременно. Възможно е да има случаи на значително пазарно движение, например след обявяване на новина или икономическо събитие, между затварянето и повторното отваряне на пазара, което може да окаже значително влияние върху изпълнението на чакаща поръчка. Трябва да сте наясно с рисковете, свързани с волатилността, особено при закриването/откриването на стандартна търговска сесия или в близост до нея;
    • прекъсванията в търговията могат да възникнат както от технически повреди, така и от неизправности, проблеми със свързаността или от други събития от подобно естество. Имаме сключени SLA, за да гарантираме и наблюдаваме процесите на непрекъсната работа и ескалация на системата, когато SLA не са изпълнени.

    7. Избор на място на изпълнение на всяка сделка

    7.1. В зависимост от финансовия инструмент, ние ще действаме като контрагент на Вашите транзакции и по този начин ще служим като място за изпълнение на Вашите поръчки, или ще предаваме поръчките на брокер. В последния случай, изборът на мястото за изпълнение на предадените поръчки е по преценка на брокера, стига резултатът да отговаря на стандартите и изискванията, определени в настоящата Политика.

    Брокерът може да изпълни сделките сам, като по този начин действа като място за изпълнение на Вашата поръчка, на места за търговия (фондови борси, многостранни системи за търговия или организирани системи за търговия, наричани по-нататък „места за търговия“) и с други доставчици на ликвидност.

    По отношение на американски акции и американски депозитарни разписки ще действаме в смесено качество на агент (в който случай ще предадем вашите поръчки на брокери за изпълнение) или основен представител (в който случай ще изпълняваме вашите поръчки, като търгуваме за наша сметка), когато изпълняваме вашите поръчки. По отношение на борсово търгувани фондове (ETF), бондове и други дългови инструменти ще действаме само в качеството си на агент и ще предадем поръчките ви на брокери трета страна за изпълнение.



    7.2. Когато действаме като контрагент (основен представител) по вашите трансакции, ние изпълняваме поръчките ви спрямо нашия собствен капитал и извън място за търговия, което се нарича извънборсова търговия („OTC“). Когато предадем поръчката ви на брокер, брокерът може също така да изпълни предадените поръчки извън място за търговия или чрез посредник. Вашите поръчки могат да бъдат изпълнявани извън място за търговия както по отношение на котирани, така и на некотирани (или делистнати) финансови инструменти.


    Вие изрично се съгласявате поръчките ви да бъдат изпълнявани извън място за търговия. С изключение на поръчките с ваши конкретни инструкции, ние сме нормативно задължени да постигнем възможно най-добрия резултат за вас, когато изпълняваме вашите поръчки, които ще бъдат изпълнени извън място за търговия.


    7.3. При подаване на поръчки по отношение на финансови инструменти, търгувани извън място за търговия, вие сте изложени на пазарни рискове в по-висока степен, включително ликвидност, волатилност (както и повишен риск от отклонение) и рискове, свързани с контрагента. Вижте нашето „Описание на риска“ за допълнителна информация.


    7.4 Ние се ангажираме редовно да следим и преглеждаме резултатите от качеството на изпълнение, постигнати от нас и от избраните от нас брокери, като сравняваме данните за изпълнението с пазарните условия от гледна точка на горепосочените фактори за изпълнение. Запазваме си правото да изключваме брокери, които не отговарят на нашите изисквания за най-добро изпълнение, и да изискваме от избрани брокери да спрат да търгуват на места за изпълнение, за които считаме, че постоянно показват по-ниски резултати. Някои от мерките, които предприемаме, са:

    • Ежедневен преглед на сигналите, генерирани от нашия инструмент за наблюдение на трансакциите, които подчертават случаите, в които има съмнение за нарушение на нашите стандарти за най-добро изпълнение;
    • Вътрешна ескалация или директна ескалация до съответните брокери в случай на потвърдено нарушение на нашите стандарти за най-добро изпълнение;
    • Месечни срещи на надзорната група, както е посочено в точка 2.4.4.;
    • Месечни срещи с избрани брокери с цел анализ и обсъждане на постигнатото качество на изпълнение


    7.5 Трансакции с американски акции може да се изпълняват извънборсово (OTC). Частични дялове, американски депозитарни разписки („ADR“), частични борсово търгувани фондове („ETF“) и договори за разлика („CFD“) се изпълняват от нас или брокера извън места за търговия.



    8. Избрани брокери и места за изпълнение

    8.1. Запазваме си правото да добавяме или премахваме брокери и места за изпълнение, ако считаме това за подходящо, за да постигнем възможно най-добрия резултат за вас. Ние избираме само брокери, които съчетават висококачествени стандарти за обслужване с ефективни споразумения за най-добро изпълнение, за да се постигне постоянно най-добро изпълнение. Стандартите за най-добро изпълнение на избраните брокери могат да доведат до извънборсово изпълнение.



    9. Мониторинг, преглед и актуализация

    9.1. Преглеждаме резюмето, правилата и приложенията към правилата за класовете активи на годишна база или по-често, когато настъпят съществени промени, засягащи стандартите за най-добро изпълнение.


    10. Обобщаване на поръчки и частично изпълнение

    10.1. Когато изпълняваме или предаваме вашите поръчки на брокери за изпълнение, ние не ги обединяваме с нашите поръчки или поръчки на други клиенти, с изключение на фондовете на паричния пазар (вижте приложението „Политика за изпълнение за фондове на паричния пазар“).


    10.2. В определени сценарии, включително ситуации, при които ликвидността на пазара на активи е твърде ниска, вашата поръчка може да бъде изпълнена само частично. Това означава, че само част от първоначалната ви поръчка ще бъде подадена за изпълнение. Общите разходи по трансакцията също ще бъдат пропорционално по-ниски.


    11. Метод на ценообразуване

    11.1. Когато действаме като място за изпълнение на вашите сделки, задаваме цената на изпълнение съгласно следните принципи:

    • За американски акции и американски депозитарни разписки цените на изпълнение се определят спрямо цените на най-подходящия пазар за финансовия инструмент (който в повечето случаи е мястото за търговия на първоначалното листване на дадена акция) и се сравняват със съответните целеви цени.


    Допълнение към правилата за изпълнение за паричните инструменти и ETF

    Настоящото допълнение предоставя допълнителни насоки за прилагането на правилата за обработка на поръчки и най-добро изпълнение („Правилата“) по отношение на акции, борсово търгувани фондове („ETF“) и американски депозитарни разписки („ADR“).


    1. Приложимост на правилата

    1.1. Правилата се прилагат към настоящото допълнение в пълния си обхват, поради което трябва да четете допълнението във връзка с правилата.


    2. Обработка на поръчки

    2.1. Когато изпълняваме сделки като част от упълномощаването за управление на портфолио, поръчките ще бъдат изпълнени от нас, действайки като основен представител, или ще бъдат предадени на избрани брокери за изпълнение. Във всички случаи такива поръчки ще се изпълняват в съответствие с настоящите правила. Допълнителни договорености по отношение на управлението на портфейла са посочени в условията на Robo-Advisor, които можете да намерите на нашия уебсайт.



    3. Фактори за изпълнение

    3.1. Разгледаните фактори на изпълнение и определеният относителен приоритет остават, както е посочено в точка 3 от правилата.


    4. Избрани брокери

    4.1. Този раздел се прилага , когато действаме в качеството си на агент. Изборът на брокери за акции, ADR и ETF се извършва в съответствие с точка 2 от правилата.


    4.2. Когато действаме като агент и предаваме вашите поръчки по отношение на акции, листнати в Съединените щати, и ADR на брокери, използваме:

    • DriveWealth LLC („DriveWealth“), брокер-дилър от САЩ, регистриран в Комисията по ценните книжа и фондовите борси („SEC“) и член на Регулаторния орган на финансовата индустрия („FINRA“) и Корпорацията за защита на инвеститорите в ценни книжа („SIPC“);
    • GTN Asia Financial Services (Pte) Limited („GTN“), базиран в Сингапур брокер, под регулацията на Органа за паричната политика на Сингапур („MAS“).


    4.3. По отношение на ETF, листнати в Европейската икономическа зона, включително ETF, изпълнявани като част от услугите на Robo-Advisor, ние използваме брокера Upvest Securities GmbH („Upvest“) – немски брокер, регистриран и контролиран от Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht („BaFin“).



    5. Места за изпълнение

    5.1. Изборът на места за изпълнение от брокера се извършва в съответствие с точка 7 от правилата.Разбирате, че когато действаме в качеството си на основен представител, ние действаме като място за изпълнение на вашите поръчки.


    5.2. По отношение на американски акции и американски депозитарни разписки ще действаме в смесено качество на агент и основен представител при изпълнението на вашите поръчки. По отношение на борсово търгувани фондове (ETF) ще действаме само в качеството си на агент и ще предадем поръчките ви на брокера за изпълнение.



    5.3. Частични дялове, ADR и ETF ще се изпълняват спрямо собствената ни сметка или тази на съответния брокер, което ефективно превръща нас или съответния брокер в мястото за изпълнение за вашите сделки.



    5.4. В някой случаи поръчките ви може да се изпълняват извън място за търговия. Освен това, ако финансовият инструмент е бил изключен от място на търговия, всички поръчки за такъв инструмент ще бъдат изпълнени извън място за търговия. Моля, вижте нашето Описание на риска за допълнителна информация.


    Допълнение към правилата за изпълнение на облигации

    Настоящото допълнение предоставя допълнителни насоки за прилагането на Правилата за обработка на поръчки и най-добро изпълнение („Правилата“) по отношение на облигациите.

    1. Приложимост на правилата

    1.1. Правилата се прилагат към настоящото допълнение в пълния си обхват, поради което трябва да четете това допълнение във връзка с правилата.


    2. Фактори за изпълнение

    2.1. Относителното значение, което придаваме на факторите за изпълнение на пазарни поръчки, остава същото, както е посочено в точка 3 от правилата, като основният акцент е върху постигането на възможно най-добрата цена и разходите, свързани с изпълнението. Избраният брокер ще оценява цената на дадена облигация непрекъснато: поне на час, като честотата може да се увеличи в зависимост от пазарните условия. Съответната цена ще бъде определена чрез осредняване на наличните цени от множество източници на пазарни данни и цени, като CBBT, CBBA и BCN.


    2.2. Ние следим отблизо качеството на изпълнение, получено от нашия брокер при изпълнение на вашата поръчка по отношение на цената и скоростта на изпълнение. Това ще включва сравняване на цената на изпълнение на облигацията с ценовите източници, обяснени в точка 3,1, и наблюдение на средното време, необходимо за изпълнение на поръчката.


    3. Избрани брокери

    3.1. Изборът на брокери на облигации се извършва в съответствие с точка 2 от правилата.


    3.2. По отношение на облигациите, ние използваме базирания в Сингапур брокер GTN Asia Financial Services (Pte) Limited („GTN“), под регулацията на Органа за паричната политика на Сингапур („MAS“).


    4. Места за изпълнение

    4.1. В случай на облигации, ние изпълняваме поръчките от ваше име извънборсово директно при избрания брокер. Това означава, че всяка поръчка ще бъде изпълнена за собствена сметка на брокера, с което се съгласявате като част от нашите правила и условия. Брокерът ще бъде контрагент (основен представител) по всички ваши трансакции с облигации, докато ние ще действаме в качеството си на агент, като предаваме вашите поръчки за облигации на брокера. По отношение на облигации ще действаме само в качеството си на агент и ще предадем поръчките ви на брокера за изпълнение.


    4.2. Тъй като поръчките се изпълняват извън мястото за търговия, вие сте изложени на кредитен риск от контрагента в по-висока степен. Моля, вижте нашето Описание на риска за допълнителна информация.


    4.3. С изключение на поръчките с ваши конкретни инструкции, ние сме нормативно задължени да постигнем възможно най-добрия резултат за вас, когато предаваме вашите поръчки, които ще бъдат изпълнени извънборсово.


    Приложение към правилата за изпълнение за фондовете на паричния пазар

    Настоящото допълнение предоставя допълнителни насоки за прилагането на Правилата за обработка на поръчки и най-добро изпълнение („Правилата“) по отношение на фондовете на паричния пазар („ФПП“).

    1. Приложимост на правилата

    1.1. Тъй като правилата се прилага към настоящото допълнение в пълния си обхват и вие трябва да четете това допълнение заедно с правилата, важно е да се отбележи, че макар да се занимаваме със записванията и обратното изкупуване на дяловете на фондовете, ние не влияем върху инвестиционните решения на самия управител на фонда.


    2. Обработка на поръчки

    2.1. Ще можете да подавате поръчки (да записвате и изкупувате дялове на ФПП) чрез приложението, както е посочено в точка 4 от правилата, със следните изключения:


    2.1.1. Поръчките за покупка се подават чрез бутона „+Добавяне на пари“ на конкретната инвестиционна сметка на ФПП в приложението (т.е. на съответната начална страница „Гъвкавасметка“, известна още като начална страница на портфейла „Гъвкавипаричнисредства“). Всички поръчки за покупка ще бъдат уредени в същия ден, ако са подадени преди крайния срок. Поръчките, подадени след крайния срок, ще бъдат уредени през следващия работен ден преди следващия наличен краен срок. Часът на приключване на всички клиентски поръчки в даден работен ден е 10:00 ч. централноевропейско време (часова зона в Литва).


    2.1.2. Поръчките за продажба се подават чрез бутона „Теглене“ на конкретната инвестиционна сметка на ФПП в приложението (т.е. на съответната начална страница „Гъвкава сметка“, началната страница на портфейла „Гъвкави парични средства“). Всички поръчки за продажба ще бъдат уредени в същия ден, ако са подадени преди крайния срок. Поръчките, подадени след крайния срок, ще бъдат уредени през следващия работен ден преди следващия наличен краен срок. Часът на приключване на всички клиентски поръчки в даден работен ден е 10:00 ч. централноевропейско време (часова зона в Литва).


    2.1.3. Няма да имате възможност да отмените направените поръчки. По-скоро можете да упражните опцията „Теглене“ по конкретната инвестиционна сметка на ФПП („Гъвкава сметка“, портфейл „Гъвкави парични средства“), за да получите парите си обратно. С използването на опцията „Теглене“ се съгласявате да изкупите обратно съответните дялове на фонда в следващия наличен краен срок.


    3. Фактори за изпълнение

    3.1. Факторите, които се вземат предвид при изпълнението, и относителният приоритет, който се дава, остават такива, каквито са описани в точка 3 от правилата, като следва да се отбележи, че ние имаме най-голям контрол върху скоростта на изпълнение и вероятността за изпълнение и сетълмент.


    3.2. Поради естеството на нетната стойност на активите с ниска волатилност („LVNAV“) и постоянната нетна стойност на активите („CNAV“), ФПП, които са предназначени да поддържат постоянна нетна стойност на активите на акция, и при спазване на съответните регулаторни изисквания, цената на акцията се поддържа постоянна. За допълнителна информация по тази тема, моля, вижте нашия документ за описание на риска, който е достъпентук.


    3.3. Разходите, свързани с изпълнението на ФПП, обикновено не се прилагат, като от клиентите се събира само такса за обслужване върху доходността на инвестициите им, с изключение на това, че при неблагоприятни пазарни условия съветът на директорите на фонда може да реши да наложи такса за ликвидност върху обратните изкупувания. За допълнителна информация по тази тема, моля, вижте нашите предварителни оповестявания за разходите и на таксите за ФПП, които можете на намеритетук.


    4. Избран управител на фонд

    4.1. По отношение на ФПП, ние предоставяме инвестиционни услуги във връзка с фондовете LVNAV и CNAV („фондовете“), които са под-фондове на Fidelity Institutional Liquidity Funds plc. Последният е протекционистки фонд на ПКИПЦК с отделна отговорност между подфондовете, учредени като инвестиционно дружество от отворен тип – лицензиран и регулиран от Централната банка на Ирландия („протекционисткиятфонд“).


    4.2. Фонд на ПКИПЦК може да делегира дейностите си по управление на упълномощено управляващо дружество на ПКИПЦК. Протекционисткият фонд е делегирал дейностите по управление на FIL Investment Management (Luxembourg) S.A., клон Ирландия („управителятнафонда“). Въпреки че не можем да влияем на решенията за назначаване на протекционисткия фонд, ние избираме ФПП в съответствие с точка 2 от настоящите правила и следим за всякакви промени в тях.


    5. Места за изпълнение

    5.1. При фондовете изпълняваме поръчките от ваше име извънборсово директно с управителя на фонда (или с назначения администратор или агент по прехвърлянето). Фондовите дялове не се търгуват на вторичен пазар и могат да бъдат емитирани или изкупени само чрез Revolut Securities.


    5.2. Управителите на фондове могат да делегират административни дейности на трета страна. Управителят на фонда назначи J.P. Morgan Administration Services (Ireland) Limited, която действа като администратор, регистратор и агент по прехвърлянето („администраторът“). Администраторът отговаря за емитирането и обратното изкупуване на дялове във фондовете и за поддържането на регистъра на притежателите на дялове.


    5.3. На фонда се възлага да назначи депозитар, който да осигури адекватно отделяне на активите на инвеститорите от активите на фондовете. Управителят на фонда има право по своя преценка да прекрати договора с депозитаря и да назначи нов, ако има основание да смята, че депозитарят не е в състояние да изпълнява задълженията си. Депозитарят отговаря за съхранението и проверката на собствеността върху акциите на ФПП, за наблюдението на паричните потоци, както и за надзора на емитирането/обратното изкупуване на акции, разпределението на доходите и изчисляването на NAV в съответствие със съответните разпоредби.


    5.4. Депозитар, назначен от управителя на фонда, е J.P. Morgan Bank SE, клон Дъблин („депозитарят“). Депозитарят действа независимо от фондовете, протекционисткия фонд и управителя на фонда и единствено в интерес на фондовете и техните инвеститори.


    Допълнение към Правилата за изпълнение на договори за разлика (CFD)

    Настоящото допълнение предоставя допълнителни насоки относно прилагането на Правилата за обработка на поръчки и най-добро изпълнение („Правилата“) по отношение на договорите за разлики („CFD“).


    1. Приложимост на правилата

    1.1. Правилата се прилагат към настоящото допълнение в пълния си обхват, поради което трябва да четете допълнението във връзка с правилата.


    2. Обработка на поръчки

    2.1. Ще можете да подавате поръчки за договори за разлика чрез приложението, както е описано в точки 4.1 и 4.2 от правилата.


    2.2. Вие сте отговорни за поддържането на марж сумата над нормативно определеното ниво от 50% за всички изпълнени поръчки. След като този праг бъде надхвърлен, ние автоматично ще затворим една или повече от вашите CFD позиции с най-големи загуби, докато поддържащият марж не се върне на нулевото ниво (обикновено поне 70%).


    2.3. Автоматичното затваряне на позиции се извършва от нас чрез пускане на пазарни поръчки на стойност, необходима за възстановяване на общия марж до необходимото ниво на нулиране.


    3. Фактори за изпълнение

    3.1. Относителното значение, което придаваме на факторите за изпълнение на пазарни поръчки, остава същото, както е посочено в точка 3 от правилата. Фокусираме се основно върху постигането на възможно най-добрата цена, която се получава, като гарантираме, че пазарната цена на CFD отразява цената на съответния базов актив възможно най-точно. Също така вземаме предвид скоростта и вероятността за сключване на сделка като критичен фактор, поради повишения риск от провал при сделки със CFD.


    3.2. Ние следим отблизо качеството на полученото изпълнение. Това би включвало сравняване на цените на изпълнение на CFD спрямо пазарните цени на сравними продукти в ЕИЗ, които могат да бъдат наблюдавани, наблюдение на честотата на случаите на отклонение и измерване на съотношението на настъпилите положителни случаи на отклонение спрямо отрицателните случаи на отклонение. Всички разпоредби, описани в точка 7.3, се прилагат за CFD.


    4. Избрани брокери

    4.1.Този раздел се прилага , когато действаме в качеството си на агент. Изборът на брокери на CFD се извършва в съответствие с точка 2 от правилата.


    4.2.Когато действаме като агент и предаваме вашите поръчки за CFD на брокер, използваме CMC Markets Germany GmbH което е под надзора на германския надзорен орган Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht („BaFin“), който е филиал на CMC Markets UK Plc, оторизиран и регулиран от британския орган Financial Conduct Authority („FCA“) и е регистриран като публично дружество на Лондонската фондова борса.



    5. Места за изпълнение

    5.1.Вашите поръчки за CFD винаги се изпълняват извън мястото за търговия, с което вие се съгласявате като част от нашите правила и условия. Разбирате, че когато действаме в качеството си на основен представител, ние действаме като мястото за изпълнение на вашите поръчки за CFD.


    5.2. По отношение на CFD ще действаме със смесен капацитет на агент и основен представител. Когато действаме в качеството си на основен представител, ние ще действаме като контрагент по вашите CFD трансакции и ще изпълняваме вашите поръчки спрямо нашия собствен капитал. В такива случаи поемаме пазарен риск, който можем да хеджираме съгласно нашите вътрешни договорености и лимити за риск. Дейността ни по хеджиране е отделна от процеса за ценообразуване на CFD и по никакъв начин не влияе, нито обуславя изпълнението на вашата поръчка. Когато действаме като агент, ние сключваме CFD сделки с изпълнителния брокер от ваше име, в съответствие с предоставените от вас инструкции. За повече информация, моля, направете справка с нашите публикувани Правила за конфликти на интереси.


    5.3. Тъй като поръчките се изпълняват извън регулираните пазари, вие сте изложени на кредитен риск от контрагента в по-висока степен. Моля, вижте нашето Описание на риска за допълнителна информация.