Documente MiFID

Order Handling and Best Execution Policy and Summary

Descarcă PDF

Politica privind gestionarea ordinelor și de bună executare


Această versiune a Politicii privind gestionarea ordinelor și executarea în condiții optime intră în vigoare la 18 iulie 2026. Dacă doriți să consultați versiunea anterioară, vă rugăm să faceți clic aici.


În cazul în care există neconcordanțe sau conflicte între versiunea tradusă a prezentei Politici privind gestionarea ordinelor și de bună executare și versiunea inițială în limba engleză, se va aplica versiunea inițială. Traducerea este doar în scop de referință.

I. Politica privind gestionarea ordinelor și de bună executare

Prezentul rezumat al Politicii privind gestionarea ordinelor și de bună executare („Rezumatul”) stabilește modul în care Revolut Securities Europe UAB, reprezentată în Elveția de Revolut (Switzerland) AG, („noi”, „nouă”, „al nostru/anoastră/ainoștri/alenoastre” sau „RevolutSecurities”) gestionează ordinele clienților („dvs.” sau „al/a/ai/aledvs.”) pentru a îndeplini cerințele de bună executare după cum sunt definite în Legea privind piețele de instrumente financiare din Republica Lituania („LMFI”) care au transpus prevederile Directivei privind piețele de instrumente financiare 2014/65/EU. Puteți citi mai jos Politica privind gestionarea ordinelor și de bună executare („Politica”).


1. Domeniu de aplicare și scop

1.1. Acest rezumat prezintă abordarea generală a modului în care gestionăm ordinele pentru a obține în mod consecvent cele mai bune rezultate posibile pentru dvs. atunci când oferim serviciul de investiții de „executare a ordinelor în numele clienților”. Pentru informații suplimentare, citiți cu atenție și consultați Politica noastră.


1.2. Dacă nu vă informăm altfel, vă vom trata ca „clientretail”, conform definiției termenului din LMFI.


1.3. Definiția din LMFI a clienților retail se referă atât la persoane fizice („persoanefizice”), cât și la persoane juridice („societăți”).Informațiile din prezentul Rezumat și din Politică sunt aplicabile atât persoanelor fizice, cât și celor juridice.


1.4. Pentru mai multe informații despre clasificarea dvs. drept client retail, consultați documentul nostru Descrierea serviciilor, a instrumentelor financiare și a riscurilor („Descriereariscurilor”) disponibil aici.


2. Bună executare

2.1. Dacă vă acceptăm ordinul, fie vă vom executa chiar noi ordinul, prin tranzacționare pe contul nostru (vom acționa în calitate de comitent), fie vom transmite ordinul dvs. către un broker terț („brokerul”) pentru a fi executat (vom acționa în calitate de agent). Toate ordinele pe care le primim fie sunt executate de către noi în mod prompt și corect, fie sunt transmise către broker.


2.2. Atunci când acționăm în calitate de partener contractual la tranzacționarea dvs., suntem responsabili pentru executarea ordinelor dvs. și vom parcurge toți pașii suficienți pentru a le executa în mod consecvent în cele mai favorabile condiții pentru dvs. și în conformitate cu prezenta Politică.


2.3. Când transmitem ordinele dvs. către un broker, parcurgem toți pașii suficienți pentru a ne asigura că brokerul le execută în mod consecvent în cele mai favorabile condiții pentru dvs. și în conformitate cu politica sa de bună executare. În cazul în care brokerul nu implementează o politică de bună executare sau standardele sale nu îndeplinesc cerințele stipulate în LMFI, aplicăm propriile noastre standarde de bună executare prin acorduri juridice cu brokerul, în baza intereselor dvs. superioare.


2.4. Am încheiat acorduri interne care ne permit să monitorizăm, să supraveghem și să revizuim calitatea serviciilor de execuție oferite fie de către noi, fie de brokerii pe care i-am selectat.


2.5 În ciuda obligației noastre de a obține în mod consecvent cel mai bun rezultat pentru dvs., nici noi, nici brokerul nostru nu vă putem garanta că se va obține cel mai bun rezultat posibil pentru fiecare ordin în parte și în legătură cu fiecare client. Acest lucru se poate întâmpla din mai multe motive, inclusiv faptul că același instrument poate fi tranzacționat în mai multe locuri la prețuri ușor diferite, pot să intre pe piață ordine noi, care să fie executate înaintea ordinului dvs.; sau alte firme de investiții pot să aibă acces la prețuri mai bune, care nu sunt disponibile pentru noi sau pentru brokerii noștri sau ați transmis instrucțiuni specifice care nu ne permit să obținem cel mai bun rezultat pentru dvs.


3. Factori de executare

3.1. Atunci când executăm sau transmitem ordinul dvs., luăm în calcul (și le solicităm brokerilor noștri să ia în calcul) următorii factori:

  1. preț – prețul corect la care este executat un instrument financiar;
  2. costuri – toate costurile legate de ordin sau tranzacție, inclusiv costurile implicite, precum impactul posibil al pieței, costurile externe explicite, inclusiv comisioanele de schimb sau de compensare și costurile interne explicite;
  3. vitezadeexecutare – timpul necesar pentru executarea ordinului sau a tranzacției;
  4. probabilitateade executare și decontare – probabilitatea ca brokerul să poată finaliza ordinul sau tranzacția;
  5. dimensiunea ordinului – dimensiunea ordinului sau a tranzacției executate, luând în considerare modul în care aceasta afectează prețul de executare (de obicei, relevant doar pentru tranzacții mari); și
  6. orice alte considerente relevante pentru executarea ordinului sau a tranzacției (de exemplu, impactul asupra pieței) – modul în care caracteristicile specifice ale ordinului sau tranzacției pot afecta modul în care se realizează buna executare.


3.2. Presupunem că obiectivul dvs. principal este de a obține cel mai bun preț global posibil (prețul instrumentului financiar și toate costurile de executare aferente); prin urmare, acordăm factorilor preț și costuri o prioritate relativă în comparație cu alți factori. În plus, deoarece instrumentele financiare fac de obicei obiectul fluctuațiilor de preț, acordăm o importanță sporită și vitezei de execuție.


3.3. Dacă transmiteți instrucțiuni specifice cu privire la ordinele dvs., de exemplu, cu privire la preț, instrucțiunile dvs. vor avea prioritate față de Politica noastră și nu vor fi supuse acesteia. Înțelegeți și sunteți de acord că s-ar putea ca instrucțiunile dvs. specifice să nu ne permită să obținem cel mai bun rezultat posibil pentru dvs., în ceea ce privește elementele acoperite de instrucțiunile respective.


4. Selectarea locului de executare pentru fiecare tranzacție

4.1. În funcție de tipul instrumentului financiar, fie vom acționa în calitate de partener contractual pentru tranzacționările dvs. și astfel vom avea rolul de loc de execuție pentru ordinele dvs., fie vom transmite ordinele către un broker. În ultima dintre aceste situații, este la discreția brokerului să aleagă locul de execuție pentru ordinele transmise, atâta timp cât rezultatul va îndeplini standardele și cerințele stabilite în prezentul Rezumat și Politică. Brokerul ar putea să execute tranzacționările singur, acționând astfel în calitate de loc de execuție pentru ordinul transmis de dvs., în locuri de tranzacționare (burse de valori, unități de tranzacționare multilaterale sau unități de tranzacționare organizate, denumite în continuare „locuri de tranzacționare”) sau la alți furnizori de lichidități.


4.2. Atunci când acționăm în calitate de partener contractual (comitent) la tranzacționările dvs., executăm ordinele dvs. pe capitalul nostru proprietar și în afara unui loc de tranzacționare, lucru care se numește tranzacționare pe piața extrabursieră („OTC”). Atunci când transmitem ordinul dvs. către un broker, brokerul ar putea executa ordinele transmise și pe piața extrabursieră sau printr-un intermediar. Ordinele dvs. pot fi executate pe piața extrabursieră în legătură cu instrumente financiare atât cotate, cât și necotate (sau delistate). Sunteți de acord în mod explicit cu executarea ordinelor dvs. în afara locului de tranzacționare. Cu excepția ordinelor executate pe baza instrucțiunilor dvs. specifice, avem obligația de reglementare să obținem cel mai bun rezultat posibil pentru dvs. atunci când executăm ordinele dvs. în afara locului de tranzacționare.


4.3. Atunci când trimiteți ordine în ceea ce privește instrumentele financiare tranzacționate pe piața extrabursieră, sunteți expus la riscuri de piață într-o măsură mai mare, inclusiv în ceea ce privește lichiditatea, volatilitatea (inclusiv risc de slippage sporit) și riscuri legate de partenerul contractual. Pentru informații suplimentare, consultați Descrierea riscurilor.


4.4. Ne angajăm să monitorizăm și să examinăm în mod regulat rezultatul calității executării obținut de noi și de brokerii noștri selectați, comparând detaliile executării cu condițiile pieței, din perspectiva factorilor de executare menționați mai sus. Ne rezervăm dreptul de a nu mai lucra cu brokerii care nu îndeplinesc cerințele noastre de bună executare și de a solicita brokerilor selectați să oprească tranzacționarea în locurile de execuție pe care le considerăm a avea în mod constant o performanță inadecvată.


4.5. Acțiunile fracționate, fondurile tranzacționate la bursă fracționate (denumite fiecare în parte „ETF”) și American Depositary Receipts (certificate de depozit american) fracționate (fiecare denumit „ADR”) vor fi executate pe contul proprietar al nostru sau al brokerului respectiv, ceea ce înseamnă că noi sau brokerul respectiv suntem efectiv locul de execuție a tranzacționărilor dvs.


4.6. Ne rezervăm dreptul de a adăuga sau elimina brokeri și locuri de execuție, după cum considerăm necesar, pentru a obține cel mai bun rezultat posibil pentru dvs. Selectăm doar brokerii care combină standarde de înaltă calitate ale serviciilor cu acorduri eficace de bună executare pentru a obține în mod consecvent o bună executare. Standardele de bună executare ale brokerilor selectați pot duce la execuția ordinului dvs. în afara locului de tranzacționare.


5. Monitorizare, examinare și actualizare

Revizuim anual sau mai frecvent Politica și Anexele la politica privind clasele de active, în cazul în care apar modificări semnificative care afectează standardele de bună executare.


6. Cumularea ordinelor și executarea parțială

6.1. Atunci când executăm sau transmitem ordinele dvs. către brokeri pentru a fi executate, nu le agregăm cu ordinele noastre sau cu ordinele altor clienți, cu excepția fondurilor de piață monetară (vă rugăm să consultați Anexa politicii de execuție, referitoare la fonduri de piață monetară).


6.2. În anumite scenarii, inclusiv situații în care lichiditatea pieței activelor este prea scăzută, este posibil ca ordinul dvs. să fie executat doar parțial. Aceasta înseamnă că doar o parte din ordinul inițial va fi trimisă spre executare. De asemenea, costul total al tranzacției va fi proporțional mai mic.


II. Politica privind gestionarea ordinelor și de bună executare

Prezenta Politică de gestionare a ordinelor și de bună executare („Politica”) stabilește în detaliu modul în care Revolut Securities Europe UAB, reprezentată în Elveția de Revolut (Switzerland) AG („noi”, „nouă”, „al nostru/a noastră/ai noștri/ale noastre” sau „Revolut Securities”) gestionează ordinele clientului („dvs.” sau „al/a/ai/ale dvs.”) pentru a îndeplini cerințe de bună executare, după cum sunt definite în Legea privind piețele de instrumente financiare din Republica Lituania („LMFI”) care a transpus prevederile Directivei privind piețele de instrumente financiare 2014/65/UE.


1. Domeniu de aplicare și scop

1.1. Prezenta Politică stabilește în detaliu abordarea noastră asupra gestionării ordinelor pentru a obține în mod constant cele mai bune rezultate posibile pentru dvs. când executăm sau transmitem către brokeri ordinele dvs. Ar trebui să o citiți cu atenție și împreună cu Anexele specifice la Politica privind clasele de active prezentate în secțiunile de mai jos.


1.2. Instrumentele financiare pentru care se aplică Politica sunt:

  • titluri de valoare și fracțiunile acestora;
  • Certificate de depozit americane și fracțiunile acestora;
  • acțiuni sau unități în organisme de investiții colective, inclusiv unități în fonduri de piață monetară, acțiuni sau unități în fonduri de investiții europene pe termen lung („ELTIF”) și fracțiunile acestora;
  • obligațiuni;
  • contracte pentru diferență.


1.3. Dacă nu vă informăm altfel, vă tratăm ca „client retail”, conform definiției termenului din LMFI.


1.4. Definiția din LMFI a clienților retail se referă atât la persoane fizice („persoanefizice”), cât și la persoane juridice („societăți”). Informațiile din prezenta Politică (inclusiv Anexele acesteia) sunt aplicabile atât persoanelor fizice, cât și celor juridice.


1.5. Pentru mai multe informații despre clasificarea dvs. drept client retail, consultați documentul nostru Descrierea serviciilor, a instrumentelor financiare și a riscurilor („Descriereariscurilor”) disponibil aici.


2. Bună executare

2.1. Dacă vă acceptăm ordinul, fie vă vom executa chiar noi ordinul, prin tranzacționare pe contul nostru (vom acționa în calitate de comitent), fie vom transmite ordinul dvs. către un broker terț („brokerul”) pentru a fi executat (vom acționa în calitate de agent). Toate ordinele pe care le primim fie sunt executate de către noi în mod prompt și corect, fie sunt transmise către broker. Când acționăm în calitate de agent, vom afla detaliile complete și finale ale oricăror tranzacții din cadrul ordinului transmis doar când vom primi confirmarea de la broker.


2.2. Atunci când acționăm în calitate de partener contractual la tranzacționarea dvs., suntem responsabili pentru executarea ordinelor dvs. și vom parcurge toți pașii suficienți pentru a le executa în mod consecvent în cele mai favorabile condiții și în conformitate cu prezenta Politică.


2.3. Când transmitem ordinele dvs. către un broker, parcurgem toți pașii suficienți pentru a ne asigura că brokerul le execută în mod consecvent în cele mai favorabile condiții și în conformitate cu politica sa de bună executare.. În cazul în care brokerul nu implementează o politică de bună executare sau standardele sale nu îndeplinesc cerințele stipulate în LMFI, aplicăm propriile noastre standarde de bună executare prin acorduri juridice cu brokerul, în baza intereselor dvs. optime.


2.4. Am încheiat acorduri interne care ne permit să monitorizăm, să supraveghem și să revizuim calitatea serviciilor de execuție oferite fie de către noi, fie de brokerii pe care i-am selectat, inclusiv:

  • 2.4.1 Procesul intern de stabilire a prețurilor - Atunci când acționăm ca loc de executare pentru tranzacțiile dumneavoastră, stabilim prețurile de executare prin raportare la prețurile observabile pe cele mai relevante piețe pentru instrumentul financiar în cauză, ceea ce ne permite să integrăm criteriile de cea mai bună executare (best execution) în cadrul procesului de stabilire a prețurilor.
  • 2.4.2. verificări prealabile și supravegherea furnizorilor - realizăm o analiză inițială a brokerilor pe baza unor verificări prealabile în conformitate cu Politica noastră privind externalizarea, o parte a acesteia incluzând o examinare a politicii de bună executare a furnizorului, precum și procedurile și procesele aferente, pentru a ne asigura că furnizorul implementează acorduri pentru a obține în mod constant cele mai bune rezultate de executare. În plus, sunt implementate acorduri privind nivelurile serviciilor („SLA”) care stabilesc nivelurile minime convenite ale serviciilor în funcție de diferite criterii de executare privind calitatea serviciilor de executare. Aceste SLA sunt monitorizate în permanență;
  • 2.4.3. apoarte regulate - fiecare broker selectat este obligat să realizeze verificări prealabile cu privire la fluxul de ordine respectiv. Examinarea este efectuată în mod regulat prin intermediul comitetului său de bună executare respectiv, iar rezultatele ne sunt partajate, inclusiv orice modificări propuse ulterior pentru a fi aplicate politicilor și procedurilor existente;
  • 2.4.4. drepturi de audit - în cadrul acordurilor noastre, ne rezervăm dreptul de a audita brokerii selectați (în conformitate cu cerințele de notificare, în cazurile în care acestea sunt obligatorii);
  • 2.4.5. supravegherea bunei executări - lunar, conducerea noastră superioară („grupul de supraveghere”) se intâlnește pentru a discuta rezultatele analizei de bună executare efectuate prin intermediul instrumentului nostru de monitorizare a bunei executări și a tranzacțiilor.În plus, acest grup de supraveghere revizuiește Rapoartele de bună executare produse intern sau de către brokerii selectați și discută tendințele emergente și rezultatele calității executării. Acest grup de supraveghere este responsabil și pentru discutarea oricăror probleme de escaladare și de gestionare a incidentelor cu privire la orice chestiuni legate de calitatea executării care derivă din examinările SLA și din rezultatele monitorizării.


2.5. În ciuda obligației noastre de a obține în mod consecvent cel mai bun rezultat pentru dvs., nici noi, nici brokerul nostru nu vă putem garanta că se va obține cel mai bun rezultat posibil pentru fiecare ordin în parte și în legătură cu fiecare client. Acest lucru se poate întâmpla din mai multe motive, inclusiv faptul că același instrument poate fi tranzacționat în mai multe locuri la prețuri ușor diferite, pot să intre pe piață ordine noi, care să fie executate înaintea ordinului dvs.; sau alte firme de investiții pot să aibă acces la prețuri mai bune, care nu sunt disponibile pentru noi sau pentru brokerii noștri.


3. Factori de executare

Atunci când executăm sau transmitem ordinul dvs., luăm în calcul (și îi solicităm brokerului nostru să ia în calcul) următorii factori:

  1. preț – prețul corect la care este executat un instrument financiar;
  2. costuri – toate costurile legate de ordin sau tranzacție, inclusiv costurile implicite, precum impactul posibil al pieței, costurile externe explicite, inclusiv comisioanele de schimb sau de compensare și costurile interne explicite;
  3. viteza de executare – timpul necesar pentru executarea ordinului sau a tranzacției;
  4. probabilitatea de executare și decontare – probabilitatea ca brokerul să poată finaliza ordinul sau tranzacția;
  5. dimensiunea ordinului – dimensiunea ordinului sau a tranzacției executate, luând în considerare modul în care aceasta afectează prețul de executare (de obicei, relevant doar pentru tranzacții mari);
  6. orice alte considerente relevante pentru executarea ordinului sau a tranzacției (de exemplu, impactul asupra pieței) – modul în care caracteristicile specifice ale ordinului sau tranzacției pot afecta modul în care se realizează buna executare.


Presupunem că obiectivul dvs. principal este de a obține cel mai bun preț global posibil (prețul instrumentului financiar și toate costurile de executare aferente); prin urmare, acordăm factorilor preț și costuri o prioritate relativă în comparație cu alți factori. În plus, deoarece instrumentele financiare fac de obicei obiectul fluctuațiilor de preț, acordăm o importanță sporită și vitezei de execuție.


Dacă transmiteți instrucțiuni specifice cu privire la ordinele dvs., de exemplu, cu privire la preț, instrucțiunile dvs. vor avea prioritate față de Politica noastră și nu vor fi supuse acesteia.Înțelegeți și sunteți de acord că s-ar putea ca instrucțiunile dvs. specifice să nu ne permită să obținem cel mai bun rezultat posibil pentru dvs., în ceea ce privește elementele acoperite de instrucțiunile respective.


4. Ciclul de viață al ordinului

4.1. Ordinele sunt plasate prin intermediul aplicației Revolut și al site-ului web Revolut http://www.revolut.com (denumite în continuare împreună „Aplicația”). Ordinele vor fi trimise prin selectarea butoanelor „+Cumpărare/-Vânzare”.


4.2. Înregistrăm toate ordinele pe care le primim. Ordinele plasate prin intermediul Aplicației sunt înregistrate automat în registrele și înregistrările noastre, care îndeplinesc cerințele legale ale unui suport durabil. Sistemul captează imediat, în ordine cronologică, următoarele date despre ordinele plasate prin intermediul Aplicației:

  • data și ora exactă a ordinului;
  • datele de identificare ale clientului;
  • datele de identificare ale instrumentului financiar în legătură cu ordinul plasat;
  • instrucțiunile ordinului (cumpărare, vânzare etc.);
  • tipul ordinului.


4.3. Veți avea opțiunea de a vă anula ordinele din Aplicație apăsând butonul „Anulare” de lângă ordinul pe care doriți să-l anulați. Cu toate acestea, butonul „Anulare” va fi disponibil numai până când ordinul este executat de către noi sau este transmis către un broker pentru execuție. În general, toate ordinele la piață vor fi executate imediat după plasarea ordinului, prin urmare opțiunea de anulare a ordinului va fi foarte limitată în timp. De asemenea, nu există nicio altă metodă de anulare a ordinelor, în afară de Aplicație.

După ce acceptați solicitarea de anulare, ordinul va fi considerat neplasat și nu va fi executat sau transmis spre execuție.


Ordinele plasate care au fost executate nu pot fi editate. Singura modalitate de a aplica modificări este de a anula ordinul existent și de a plasa unul nou.


4.4. Ordinele vor fi fie executate de către noi, fie transmise unui broker pentru execuție, cu excepția ordinelor în legătură cu care se aplică refuzul de execuție sau transmitere (în conformitate cu descrierea de la punctul 5.1.). Ordinele vor fi executate sau transmise în ordinea primirii lor și exact în conținutul plasat de dvs.


4.5. După ce brokerul selectat ne trimite o confirmare cu privire la executarea ordinului, vă vom retransmite informațiile în mod prompt în Aplicație. Veți avea acces la toate confirmările pe o pagină proiectată în cadrul Aplicației.


4.6. De asemenea, ne asumăm responsabilitatea pentru supravegherea și facilitarea decontării ordinelor executate de noi sau de către brokeri pentru toate ordinele plasate prin intermediul Aplicației noastre. Prin urmare, ne asigurăm că fondurile și/sau instrumentele financiare care fac obiectul ordinului sunt transmise în mod prompt și corect în contul corespunzător. Acest deziderat este realizat prin implementarea acordurilor juridice și operaționale, atât interne, cât și încheiate între noi și brokerii selectați.


4.7. Ordinele plasate după programul de funcționare a pieței sau, acolo unde este cazul, în afara programului prelungit al pieței,, moment în care este posibil ca prețul instrumentului relevant să se fi modificat.


5. Refuzul de a transmite

5.1. Am stabilit o listă neexhaustivă a situațiilor în care vom refuza execuția sau transmiterea ordinelor spre executare. Acestea sunt incluse și în Termenii și condițiile noastre, pe care va trebui să le acceptați pentru a deveni clientul nostru.


5.2. Lista neexhaustivă este indicată în secțiunea 23 aTermenilor și condițiilor noastre.


6. Riscuri privind executarea

6.1. Trebuie să conștientizați riscurile enumerate mai jos în legătură cu executarea ordinelor de instrumente financiare. Rețineți că sunteți expus la aceste riscuri într-o măsură mai mare atunci când ordinele dvs. sunt executate în afara locului de tranzacționare, respectiv tranzacționarea pe piața extrabursieră (detalii suplimentare sunt descrise în secțiunea Descrierea riscurilor):

  • slippage se referă la riscul unei diferențe care ar putea apărea între prețul la care a fost aprobată o tranzacție și prețul la care este executată tranzacția. Monitorizăm datele și prețurile tranzacțiilor prin intermediul instrumentelor noastre automate de monitorizare și examinăm rapoartele de executare ale terților pentru a identifica tendințele, împreună cu alți factori de executare, și luăm măsurile necesare pentru a aborda deficiențele mecanismelor de control; cu toate acestea, nu putem garanta cel mai bun rezultat posibil pentru clienți pentru fiecare tranzacție (deși luăm toate măsurile suficiente pentru a realiza acest deziderat), în special în situații de lichidități reduse, variații ale pieței și alte scenarii de stres pe care nu le putem controla;
  • gapping (discrepanță) se referă la riscul ca un titlu de valoare să se deschidă peste sau sub prețul de închidere al zilei anterioare, fără nicio activitate de tranzacționare între acestea. Pot exista cazuri de evoluție semnificativă a pieței, de exemplu, după un anunț de știri sau un eveniment economic, între închiderea și redeschiderea unei piețe, care poate avea un impact semnificativ asupra executării unui ordin în așteptare. Trebuie să conștientizați riscurile asociate cu volatilitatea, în special la sau în apropierea închiderii/deschiderii unei sesiuni de tranzacționare standard;
  • întreruperile de tranzacționare pot apărea din cauza unor defecțiuni tehnice, a funcționării incorecte, a problemelor de conectivitate sau a altor evenimente de natură similară. Implementăm SLA pentru a asigura și a monitoriza timpul de funcționare a sistemului și procesele de escaladare în cazul în care SLA nu sunt respectate.


7. Selectarea locului de executare pentru fiecare tranzacție

7.1. În funcție de instrumentul financiar, fie vom acționa în calitate de partener contractual pentru tranzacționările dvs. și astfel vom avea rolul de loc de execuție pentru ordinele dvs., fie vom transmite ordinele către un broker. În ultimul dintre aceste cazuri, rămâne la latitudinea brokerului să aleagă locul de execuție pentru ordinele transmise, atât timp cât rezultatul va respecta standardele și cerințele prevăzute în prezenta Politică.

Brokerul ar putea să execute tranzacționările singur, acționând astfel ca loc de execuție pentru ordinul transmis de dvs., pe locurile de tranzacționare (burse de valori, sisteme multilaterale de tranzacționare sau sisteme organizate de tranzacționare, denumite în continuare – „locuri de tranzacționare”) și cu alți furnizori de lichiditate.


În ceea ce privește acțiunile din Statele Unite și American Depositary Receipts (certificate de depozit americane), vom acționa în calitate dublă de agent (caz în care vom transmite ordinele dvs. să fie executate de către brokeri) sau de comitent (caz în care vom executa noi ordinele dvs., prin tranzacționarea pe propriul nostru cont) când executăm ordinele dvs. În ceea ce privește Fondurile tranzacționate la bursă (ETF), obligațiunile și alte instrumente de debit, vom acționa doar în calitate de agent și vom transmite ordinele dvs. către brokeri terți spre a fi executate. În legătură cu contractele financiare pentru diferență („CFD-uri”), vom acționa exclusiv pe cont propriu (în calitate de principal) și vom deveni loc de executare pentru ordinele dumneavoastră.


7.2. Atunci când acționăm în calitate de partener contractual (comitent) la tranzacționările dvs., executăm ordinele dvs. pe capitalul nostru proprietar și în afara unui loc de tranzacționare, lucru care se numește tranzacționare pe piața extrabursieră („OTC”). Atunci când transmitem ordinul dvs. către un broker, brokerul ar putea executa, de asemenea, ordinele transmise în afara unui loc de tranzacționare sau printr-un intermediar. Ordinele dvs. pot fi executate în afara unui loc de tranzacționare în legătură cu instrumente financiare atât cotate, cât și necotate (sau delistate).


Sunteți de acord în mod explicit cu executarea ordinelor dvs. în afara unui loc de tranzacționare. Cu excepția ordinelor executate pe baza instrucțiunilor dvs. specifice, avem obligația de reglementare să obținem cel mai bun rezultat posibil pentru dvs. atunci când executăm ordinele dvs. în afara unui loc de tranzacționare.


7.3. Atunci când trimiteți ordine în ceea ce privește instrumentele financiare tranzacționate în afara unui loc de tranzacționare, sunteți expus într-o mai mare măsură la riscuri de piață, inclusiv referitoare la lichiditate, volatilitate (precum și un risc de slippage sporit) și la riscuri legate de partenerul contractual. Pentru informații suplimentare, consultați Descrierea riscurilor.


7.4. Ne angajăm să monitorizăm și să examinăm în mod regulat rezultatul calității execuției obținut de noi și de brokerii noștri selectați, comparând detaliile execuției cu condițiile pieței, din perspectiva factorilor de execuție menționați mai sus. Ne rezervăm dreptul de a nu mai lucra cu brokerii care nu îndeplinesc cerințele noastre de bună executare și de a solicita brokerilor selectați să oprească tranzacționarea la locurile de executare pe care le considerăm a avea în mod constant o performanță inadecvată. Unele dintre măsurile pe care le luăm sunt:

  • Examinarea zilnică a alertelor generate de instrumentul nostru de monitorizare a tranzacțiilor, care evidențiază cazurile în care există suspiciunea unei încălcări a standardelor noastre de bună executare;
  • Escaladarea internă sau o escaladare directă către brokerii relevanți în cazul unei încălcări confirmate a standardelor noastre de bună executare;
  • Ședințe lunare ale grupurilor de supraveghere, în conformitate cu prevederile secțiunii 2.4.4.;
  • Ședințe lunare cu brokerii selectați pentru a analiza și discuta calitatea executării


7.5. Tranzacționările cu acțiuni din Statele Unite ar putea fi executate pe piața extrabursieră. Acțiunile fracționate, American Depositary Receipts (certificatele de depozit americane) („ADR”) fracționate, fondurile tranzacționate la bursă („ETF”) vor fi executate de către noi sau de către broker în afara locului de tranzacționare.


8. Brokeri selectați și locuri de executare

8.1. Întreținem raportul privind primele 5 locuri de executare și brokeri (din punct de vedere al volumului și valorii pentru fiecare clasă de active din ultimul an) aici.


9. Monitorizare, examinare și actualizare

9.1. Examinăm anual sau mai frecvent Rezumatul, Politica și Anexele la politica privind clasele de active, în cazul în care apar modificări semnificative care afectează standardele de bună executare.


10. Cumularea ordinelor și executarea parțială

10.1. Atunci când executăm sau transmitem ordinele dvs. către brokeri pentru a fi executate, nu le agregăm cu ordinele noastre sau cu ordinele altor clienți, cu excepția fondurilor de piață monetară (vă rugăm să consultați Anexa politicii de execuție, referitoare la fonduri de piață monetară).


10.2. În anumite scenarii, inclusiv situații în care lichiditatea pieței activelor este prea scăzută, este posibil ca ordinul dvs. să fie executat doar parțial. Aceasta înseamnă că doar o parte din ordinul inițial va fi trimisă spre executare. De asemenea, costul total al tranzacției va fi proporțional mai mic.


11. Metodologia de tarifare

11.1. Atunci când acționăm ca loc de execuție pentru tranzacționările dvs., stabilim prețurile de execuție în conformitate cu următoarele principii:

  • Pentru acțiunile din Statele Unite și American Depositary Receipts (certificate de depozit americane), prețurile de execuție sunt stabilite prin referire la prețurile de pe cea mai relevantă piață pentru instrumentul financiar (care în majoritatea cazurilor este locul de tranzacționare al listării principale a unei acțiuni) și prin compararea cu prețurile de referință relevante.


II.A. Anexă la Politica de executare pentru capitaluri proprii în numerar și ETF-uri

Prezenta Anexă oferă îndrumare suplimentară privind aplicarea Politicii privind gestionarea ordinelor și de bună executare („Politica”) cu privire la acțiuni, fonduri tranzacționate la bursă („ETF”) și certificate de depozit americane („ADR”).

1. Aplicabilitatea politicii

1.1. Politica se aplică la prezenta Anexă în întregime, prin urmare ar trebui să citiți prezenta Anexă împreună cu Politica.


2. Gestionarea ordinelor

2.1. Atunci când executăm tranzacționări ca parte a mandatului de gestionare a portofoliului, ordinele vor fi executate de către noi în calitate de comitent sau transmise pentru executare către brokeri selectați. În fiecare dintre cazuri, aceste ordine vor fi executate cu respectarea prezentei Politici. Acorduri suplimentare cu privire la gestionarea portofoliilor sunt descrise în Termenii privind Consultantul Robo, care se găsesc pe site-ul nostru web.


3. Factori de executare

3.1. Factorii de executare luați în considerare și prioritatea relativă desemnată rămân cele indicate în Secțiunea 3 a Politicii.


4. Brokeri selectați

4.1. Prezenta secțiune se aplică atunci când acționăm în calitate de agent. Selectarea brokerilor pentru acțiuni, ADR-uri și ETF-uri este realizată în conformitate cu Punctul 2 al Politicii.


4.2. Atunci când acționăm în calitate de agent și transmitem către brokeri ordinele dvs. în legătură cu acțiuni listate în Statele Unite și ADR-uri, utilizăm:

  • DriveWealth LLC („DriveWealth”), un broker-dealer din Statele Unite înregistrat la Comisia pentru titluri de valoare și burse („SEC”) și membru al Autorității de reglementare din domeniul financiar („FINRA”) și al Corporației de protecție a investitorilor în titluri de valoare („SIPC”);
  • GTN Asia Financial Services (Pte) Limited („GTN”), un broker cu sediul în Singapore, reglementat de Autoritatea monetară din Singapore („MAS”).


4.3. În ceea ce privește acțiunile listate în Spațiul Economic European și ETF-urile, inclusiv ETF-urile executate ca parte a serviciilor din Consultantul Robo, utilizăm brokerul Upvest Securities GmbH („Upvest”), un broker din Germania înregistrat și supravegheat de Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht („BaFin”).


5. Locuri de executare

5.1. Selectarea locurilor de executare de către broker este efectuată în conformitate cu Secțiunea 7 a Politicii. Înțelegeți faptul că, atunci când acționăm în calitate de comitent, acționăm ca loc de execuție pentru ordinele dvs.


5.2. În ceea ce privește acțiunile din Statele Unite și American Depositary Receipts (certificate de depozit american), vom acționa în calitate dublă de agent și comitent atunci când vă executăm ordinele. În ceea ce privește Fondurile tranzacționate la bursă (ETF), vom acționa doar în calitate de agent și vom transmite ordinele dvs. către broker spre a fi executate.


5.3. Fracțiunile de acțiuni, ADR-uri și ETF-uri vor fi executate în contul nostru proprietar sau cel al brokerului respectiv, ceea ce ne face, pe noi sau pe brokerul respectiv, locul de execuție a tranzacționărilor dvs.


5.4. În anumite situații, s-ar putea ca ordinele dvs. să fie executate în afara unui loc de tranzacționare. În plus, dacă un instrument financiar a fost delistat dintr-un loc de tranzacționare, toate ordinele cu instrumentul respectiv vor fi executate în afara unui loc de tranzacționare. . În astfel de cazuri, sunteți expus la riscuri de piață într-o mai mare măsură. Pentru informații suplimentare, consultați Descrierea riscurilor.

II.B. Anexă la Politica de executare pentru obligațiuni

Prezenta Anexă oferă îndrumare suplimentară privind aplicarea Politicii privind gestionarea ordinelor și de bună executare („Politica”) cu privire la Obligațiuni.

1. Aplicabilitatea politicii

1.1. Politica se aplică la prezenta Anexă în întregime; prin urmare, ar trebui să citiți prezenta Anexă împreună cu Politica.


2. Factori de executare

2.1. Importanța relativă pe care o acordăm factorilor de executare pentru ordinele de piață rămâne aceeași ca importanța descrisă în Secțiunea 3 a Politicii, cu scopul principal al obținerii celui mai bun preț posibil și a celor mai bune costuri posibile ale executării. Brokerul selectat va evalua prețul unei anumite obligații în mod continuu: cel puțin la fiecare oră, frecvența crescând în funcție de condițiile pieței. Prețul respectiv va fi fixat făcând media prețurilor disponibile pe baza mai multor date de piață și surse de prețuri, precum CBBT, CBBA și BCN.


2.2. Monitorizăm îndeaproape calitatea executării de către brokerul nostru când vă executăm ordinul, din punct de vedere al prețului și vitezei executării. Aceasta ar include compararea prețului de executare al obligațiunii cu surse de prețuri explicate în Secțiunea 3.1 și monitorizând timpul mediu necesar pentru executarea ordinului.


3. Brokeri selectați

3.1. Selectarea brokerilor de obligațiuni este efectuată în conformitate cu Secțiunea 2 a Politicii.


3.2. În ceea ce privește obligațiunile, utilizăm un broker cu sediul în Singapore, GTN Asia Financial Services (Pte) Limited („GTN”), reglementat de Autoritatea monetară din Singapore („MAS”).


4. Locuri de executare

4.1. În cazul obligațiunilor, executăm ordinele în numele dvs. pe piața extrabursieră în afara locului de tranzacționare în mod direct cu brokerul selectat. Aceasta înseamnă că fiecare ordin va fi executat în contul propriu al brokerului, aspect față de care vă exprimați acordul ca parte a Termenilor și condițiilor noastre.Brokerul va fi partenerul contractual (comitentul) pentru toate tranzacțiile dvs. cu obligațiuni, iar noi vom acționa în calitate de agent când vă transmitem ordinele cu obligațiuni către broker. În ceea ce privește obligațiunile, vom acționa doar în calitate de agent și vom transmite ordinele dvs. către broker spre a fi executate.


4.2. Deoarece ordinele sunt executate în afara locului de tranzacționare, sunteți expus la riscul de credit aferent partenerului contractual într-o mai mare măsură. Pentru informații suplimentare, consultați Descrierea riscurilor.


4.3. Cu excepția ordinelor executate pe baza instrucțiunilor dvs. specifice, avem obligația de reglementare să obținem cel mai bun rezultat posibil pentru dvs. când vă transmiteți ordinele care urmează a fi executate în afara locului de tranzacționare.


II.C. Anexă la Politica de executare pentru fonduri de piață monetară

Prezenta Anexă oferă îndrumare suplimentară privind aplicarea Politicii privind gestionarea ordinelor și de bună executare („Politica”) cu privire la fondurile de piață monetară („FPM”).


1. Aplicabilitatea politicii

1.1. Întrucât Politica se aplică prezentei Anexe în întregime și ar trebui să citiți prezenta Anexă împreună cu Politica, este important să rețineți că, deși gestionăm abonamentele și răscumpărările unităților de fonduri, nu influențăm deciziile de investiții ale administratorului fondurilor însuși.


2. Gestionarea ordinelor

2.1. Veți putea trimite ordine (vă puteți abona și răscumpăra unități FPM) prin intermediul Aplicației în conformitate cu prevederile Secțiunii 4 a Politicii, cu următoarele excepții:


2.1.1. Ordinele de cumpărare vor fi trimise apăsând butonul „+ Adăugare bani” din contul de investiții FPM specific din Aplicație (respectiv, de pe pagina principală „Contflexibil” relevantă, cunoscută și sub denumirea de pagina principală a portofoliului „Fonduriîn numerar flexibile”). Toate ordinele de cumpărare vor fi decontate în aceeași zi dacă sunt trimise înainte de intervalul-limită. Ordinele trimise după intervalul-limită vor fi decontate în următoarea zi lucrătoare înainte de următorul interval-limită disponibil. Ora de închidere pentru toate ordinele clienților în orice zi lucrătoare este 10:00 EET (fusul orar din Lituania).


2.1.2. Ordinele de vânzare vor fi trimise apăsând butonul „Retragere” din contul de investiții FPM specific din Aplicație (respectiv, de pe pagina principală „Cont flexibil” relevantă, pagina principală a portofoliului „Fonduri în numerar flexibile”). Toate ordinele de vânzare vor fi decontate în aceeași zi dacă sunt trimise înainte de intervalul-limită. Ordinele trimise după intervalul-limită vor fi decontate în următoarea zi lucrătoare înainte de următorul interval-limită disponibil. Ora de închidere pentru toate ordinele clienților în orice zi lucrătoare este 10:00 EET (fusul orar din Lituania).


2.1.3. Nu veți avea opțiunea de a anula ordinele plasate. Vă puteți exercita opțiunea „retragere” din contul de investiții FPM specific (portofoliul „Cont flexibil”, „Fonduri în numerar flexibile”) pentru a vă primi banii înapoi. Utilizând opțiunea „retragere”, vă declarați de acord să răscumpărați unitățile de fonduri relevante în următorul interval-limită disponibil.


3. Factori de executare

3.1. Factorii de executare luați în considerare și prioritatea relativă desemnată rămân cele descrise în Secțiunea 3 a Politicii și trebuie să rețineți că avem cel mai mare control asupra vitezei executării și probabilității de executare și decontare.


3.2. Din cauza naturii valorii activelor nete cu volatilitate scăzută („VANVS”) și a valorii activelor nete constante („VANC”), FPM sunt concepute să mențină o valoare VAN constantă per acțiune, îndeplinind cerințele de reglementare relevante și menținând constant prețul acțiunii. Pentru informații suplimentare pe această temă, consultați documentul nostru Descrierea riscurilor, disponibil aici.


3.3. În general, costurile aferente executării FPM nu se aplică. Se percepe clienților doar un comision de serviciu asupra profiturilor obținute de pe urma investițiilor lor, cu excepția faptului că, în condiții de piață nefavorabile, Consiliul de administrație al fondului ar putea decide să impună un comision de lichiditate asupra răscumpărărilor. Pentru informații suplimentare pe această temă, consultați Informările noastre ex-ante privind costurile și tarifele FPM, disponibile aici.


4. Administrator de fonduri selectat

4.1. În ceea ce privește FPM, oferim servicii de investiții cu privire la fondurile VANVS și VANC („fondurile”), care sunt sub-fonduri ale Fidelity Institutional Liquidity Funds plc. Acesta din urmă este un fond umbrelă OPCVM cu răspundere separată între sub-fonduri, care își desfășoară activitatea în calitate de companie de investiții deschisă, autorizată și reglementată de Banca Centrală a Irlandei („fondulumbrelă”).


4.2. Un fond OPCVM își poate delega activitățile de management unei companii de management OPCVM autorizate. Fondul umbrelă a delegat activitățile de management către FIL Investment Management (Luxembourg) S.A., Sucursala din Irlanda („administrator de fonduri”). Deși nu putem influența deciziile de desemnare ale fondului umbrelă, selectăm FPM în conformitate cu Secțiunea 2 a prezentei Politici și monitorizăm orice modificări ale acesteia.


5. Locuri de executare

5.1. În cazul fondurilor, executăm ordinele în numele dvs. pe piața extrabursieră în afara locului de tranzacționare direct cu administratorul fondurilor (sau cu administratorul desemnat sau agentul de transfer). Acțiunile fondurilor nu sunt tranzacționate pe nicio piață secundară și pot fi emise sau răscumpărate doar prin intermediul Revolut Securities.


5.2. Administratorii fondurilor pot delega activități de administrare unui terț. Administratorul fondurilor a desemnat J.P. Morgan Administration Services (Ireland) Limited, care acționează în calitate de administrator, secretar și agent de transfer („administratorul”). Administratorul este responsabil pentru emiterea și răscumpărarea acțiunilor la fonduri și pentru întreținerea registrului cu deținătorii de unități.


5.3. Un fond este mandatat să desemneze un depozitar pentru a asigura separarea adecvată a activelor investitorilor de activele fondurilor. Administratorul fondurilor are dreptul discreționar de a revoca depozitarul și de a desemna unul nou, în cazul în care administratorul fondurilor are motive să creadă că depozitarul nu-și poate îndeplini obligațiile. Depozitarul este responsabil pentru păstrarea în siguranță și verificarea drepturilor de proprietate ale acțiunilor FPM, monitorizarea fluxului de numerar și supravegherea emiterii/răscumpărării acțiunilor, distribuirea veniturilor și calculele VAN în conformitate cu reglementările relevante.


5.4. Depozitarul desemnat de către administratorul fondurilor este J.P. Morgan Bank SE, Dublin Branch („depozitarul”). Depozitarul acționează în mod independent de fonduri, fondul umbrelă și administratorul fondurilor și exclusiv în interesul fondurilor și investitorilor săi.


II.D. Anexă la politica de executare pentru contracte pentru diferență (CFD)

Prezenta Anexă oferă îndrumare suplimentară privind aplicarea Politicii privind gestionarea ordinelor și de bună executare („Politica”) cu privire la contracte pentru diferență („CFD”).


1. Aplicabilitatea politicii

1.1. Politica se aplică la prezenta Anexă în întregime, prin urmare ar trebui să citiți prezenta Anexă împreună cu Politica.


2. Gestionarea ordinelor

2.1. Sunteți responsabil pentru menținerea sumei marjei peste nivelul mandatat de reglementare de 50% pentru toate ordinele executate. Dacă acest nivel nu este respectat, vom închide în mod automat una sau mai multe dintre pozițiile CFD cu cele mai mari pierderi până când marja de întreținere revine la nivelul de resetare (de obicei, cel puțin 70%).


2.2. Închiderea automată a pozițiilor este realizată prin plasarea de către noi a ordinelor de piață la valoarea necesară pentru a aduce marja totală înapoi la nivelul de resetare dorit.


3. Factori de executare

3.1. Importanța relativă pe care o atribuim factorilor de executare pentru ordinele la piață rămâne aceeași ca importanța descrisă în Secțiunea 3 a Politicii. Ne concentrăm în principal pe atingerea celui mai bun preț posibil, care este obținut asigurându-ne că prețul la piață al CFD-ului reflectă cât mai bine posibil prețul activului suport relevant. De asemenea, luăm în considerare viteza și probabilitatea de încheiere a unei tranzacționări ca factor critic, din cauza riscului crescut de slippage la tranzacționarea cu CFD-uri.


3.2. Monitorizăm îndeaproape calitatea executării obținute.Acest lucru ar include compararea prețurilor de execuție a CFD-ului cu prețurile de piață observabile ale produselor comparabile din SEE, monitorizarea frecvenței evenimentelor de slippage și măsurarea raportului dintre evenimentele de slippage pozitive și evenimentele de slippage negative apărute. Toate acordurile descrise la Punctul 7.3 se aplică pentru CFD-uri.


4. Locuri de executare

4.1. Ordinele dumneavoastră CFD sunt întotdeauna executate în afara unui loc de tranzacționare, aspect cu care sunteți de acord ca parte a termenilor și condițiilor noastre. Înțelegeți că acționăm ca loc de executare pentru ordinele dumneavoastră CFD.

4.2. În legătură cu CFD-urile, vom acționa pe cont propriu (în calitate de principal), ceea ce înseamnă că vom fi contraparte în tranzacțiile dumneavoastră cu CFD și vă vom executa ordinele pe seama capitalului nostru propriu. În astfel de cazuri, ne asumăm riscul de piață, pe care îl putem acoperi (efectua operațiuni de hedging) în conformitate cu acordurile noastre interne și limitele de risc. Pentru mai multe informații, consultați documentul nostru publicat Politica privind conflictul de interese.

4.3. Deoarece ordinele sunt executate în afara piețelor reglementate, sunteți expus la riscul de credit aferent partenerului contractual într-o mai mare măsură. Pentru informații suplimentare, consultați Descrierea riscurilor.


Anexă privind politica de execuție pentru fonduri de investiții europene pe termen lung (fonduri de piață privată)

Această Anexă oferă îndrumări suplimentare privind aplicarea Politicii de gestionare a ordinelor și de bună executare („Politica”) în ceea ce privește Fondurile de investiții europene pe termen lung („ELTIF”).


1. Aplicabilitatea politicii

1.1. Deși, în principiu, Politica se aplică prezentei Anexe în întregime, ar trebui să citești prezenta Anexă împreună cu Politica pentru a înțelege caracteristicile specifice ELTIF. De asemenea, este important de reținut că, deși gestionăm subscrierile și răscumpărările acțiunilor sau unităților fondurilor, nu influențăm deciziile investiționale ale administratorului de fonduri.

1.2. ELTIF diferă de instrumentele financiare tranzacționate public prin faptul că acțiunile sau unitățile acestora nu sunt tranzacționate pe piețe secundare, ci tranzacțiile sunt executate la valoarea activului net („VAN”) per acțiune sau unitate calculată de administratorul de fonduri (și nu prin formarea prețului pe baza pieței). VAN este calculată în mod periodică (și nu continuu) și este derivată din metodologii de evaluare care vor implica presupuneri și opinii despre evenimente viitoare și modele financiare.

1.3. Prin urmare, anumiți factori de executare, cum ar fi concurența pe bază de prețuri între locațiile de executare, nu se aplică după cum s-ar fi aplicat de obicei, iar scopul standardelor de bună executare este asigurarea transmiterii și decontării eficiente, exacte și la timp a ordinelor clienților.


2. Gestionarea ordinelor

2.1. Vei putea trimite ordine de subscriere și de răscumpărare (ordine de „Cumpărare” și/sau „Vânzare” a unităților ELTIF) prin intermediul aplicației, după cum este prezentat mai jos.

2.1.1 Toate ordinele de cumpărare și vânzare sunt procesate de fond la date specifice pe parcursul anului, astfel cum sunt determinate de calendarul ELTIF pentru fondul specific („data de tranzacționare”).

2.1.2 Compania Revolut este obligată să trimită ordinele primite intermediarului nostru desemnat cu 2 zile lucrătoare înainte de termenul-limită al intermediarului, care este data noastră internă de trimitere („data de trimitere”).

2.1.3. Distribuitorul nostru terț și platforma intermediară Allfunds Bank S.A.U. („Allfunds”) este obligată să trimită ordinul către fonduri de obicei cu 15 zile înainte de data de tranzacționare („termenul-limită al intermediarului”).

2.1.4. Revolut Securities transmite ordinele clienților către Allfunds, care acționează ca intermediar tehnic pentru direcționarea ordinelor către administratorul de fonduri relevant pentru executare și decontare.

2.2 Ordinele de subscriere pot fi trimise în orice moment prin intermediul butonului „Cumpărare” pentru ELTIF specific din aplicație.

2.2.1. Ordinele de subscriere trimise cu cel puțin 14 zile înainte de data de trimitere („termenul-limită al utilizatorului”) vor fi procesate la următoarea dată de tranzacționare. Ordinele trimise cu mai puțin de 14 zile înainte de data de trimitere vor fi procesate la data de tranzacționare ulterioară.

2.2.2. Ora de închidere pentru toate ordinele de subscriere ale clienților la o anumită dată-limită a utilizatorului este 23:59 CET.

2.2.3. Ordinele vor fi executate la VAN per acțiune sau unitate calculată de administratorul de fonduri pentru datele de tranzacționare relevante.

2.3. Ordinele de răscumpărare pot fi trimise în orice moment prin intermediul butonului „Vânzare” pentru ELTIF specific din aplicație.

2.3.1. Ordinele de răscumpărare trimise cu 1 zi înainte de data de trimitere („termenul-limită al utilizatorului”) vor fi procesate la următoarea dată de tranzacționare. Ordinele trimise cu mai puțin de 1 zi înainte de trimitere vor fi procesate la data de tranzacționare ulterioară.

2.3.2. Ora de închidere pentru toate ordinele de răscumpărare ale clienților la o anumită dată-limită a utilizatorului este 23:59 CET.

2.3.3. Câștigurile răscumpărării se vor baza pe VAN calculată de administratorul de fonduri pentru data de tranzacționare aplicabilă.

2.3.4. Răscumpărările pot fi supuse perioadelor de blocare ale fondului, în conformitate cu prospectul fondului relevant. În cazul unei perioade de blocare flexibile, orice unități sau acțiuni supuse blocării flexibile și răscumpărate în această perioadă vor fi supuse unui comision de răscumpărare anticipată scăzut direct de fond. Câștigurile răscumpărării către client nu vor include comisioanele de răscumpărare anticipată.

2.3.5. În cazul unei perioade de blocare fermă, utilizatorul nu va putea răscumpăra acțiuni sau unități până la următorul ciclu de răscumpărare disponibil după sfârșitul perioadei de blocare fermă. Pentru informații suplimentare pe acest subiect, consultă prospectul din aplicație al fondului respectiv și Descrierea noastră a riscurilor.

2.4. Răscumpărările sunt supuse porților de lichiditate ale fondului, după cum sunt definite în prospectul fondului relevant. În cazul aplicării unei porți de lichiditate, câștigurile din răscumpărare sunt distribuite proporțional, în mod egal, tuturor investitorilor din cadrul acelui ciclu de ordine. ELTIF-urile pot avea lichiditate limitată, iar cererile de răscumpărare pot fi întârziate sau executate parțial în funcție de condițiile de lichiditate ale fondului suport. Pentru informații suplimentare pe acest subiect, consultă prospectul din aplicație al fondului respectiv și documentul nostru „Descrierea riscurilor” disponibil aici.

2.5 Anularea ordinelor

2.5.1. Poți anula ordinele de cumpărare și vânzare până la 23:59 CET la termenul-limită de anulare aplicabil indicat în aplicația Revolut. După expirarea acestui termen-limită, ordinele devin irevocabile, deoarece sunt grupate pentru executare și transmise la platforma intermediară.

2.6 Prioritizarea ordinelor

2.6.1. În conformitate cu obligația noastră de a acționa în interesul tău optim, procesăm toate ordinele clienților într-un mod prompt, echitabil și expeditiv. Nu prioritizăm niciun client sau grup de clienți față de alții. Toate ordinele sunt depuse, agregate și tratate ca o singură instrucțiune către administratorul de fonduri. În cazul în care ordinele clienților sunt agregate, nu se preconizează că această agregare va dezavantaja vreun client individual.


3. Factori de executare

3.1. Factorii de executare luați în considerare și prioritatea relativă rămân după cum sunt prezentate în Punctul 3 din Politică. Atunci când executăm sau transmitem ordine în fonduri de piață privată, luăm toate măsurile suficiente pentru a obține cele mai bune rezultate posibile pentru clienții noștri, luând în considerare următorii factori de executare:

  • Viteza transmiterii și executării
  • Probabilitatea de executare
  • Probabilitatea de decontare
  • Eficiența operațională și acuratețea procesării ordinelor
  • Costurile asociate cu transmiterea ordinelor

Deoarece aceste active nu sunt tranzacționate pe o piață secundară, „prețul” nu este o variabilă competitivă la momentul executării și este determinat, în schimb, de valoarea activului net („VAN”) a fondului.

3.2. Spre deosebire de activele lichide, ELTIF-urile nu sunt tranzacționate la locații publice de tranzacționare, ci sunt evaluate periodic (de exemplu, lunar sau trimestrial) de administratorul de fonduri. Atunci când plasezi un ordin, acesta este executat folosind prețul viitor, ceea ce înseamnă că prețul final va fi VAN calculată la data de tranzacționare relevantă. Prin urmare, atunci când plasezi un ordin, vei vedea o estimare bazată pe ultima VAN disponibilă. Subscrierile sunt plasate ca sumă în numerar, astfel încât vei vedea un număr estimat de acțiuni sau unități care urmează să fie primite. În schimb, răscumpărările sunt plasate în acțiuni sau unități, astfel încât vei vedea o valoare estimată în numerar (câștiguri din răscumpărare). Numărul final de acțiuni sau unități alocate sau suma finală a câștigurilor în numerar primite va fi confirmată după ce va fi calculată noua VAN, după data de tranzacționare relevantă. Aceasta înseamnă practic că ai putea primi mai mult sau mai puțin în acțiuni sau unități (în cazul subscrierii) sau câștiguri din vânzare (în cazul răscumpărării) decât estimarea afișată ție atunci când plasezi ordinul. Pentru informații suplimentare pe această temă, consultă Descrierea noastră a riscurilor.

3.3. În general, costurile de executare nu se aplică. Totuși, administratorul de fonduri ar putea percepe comisioane de administrare continue și comisioane de performanță, precum și comisioane de răscumpărare anticipată. Informații detaliate privind toate costurile și comisioanele aplicabile asociate investițiilor în ELTIF sunt prezentate în Informarea ex-ante privind costurile și taxele, de aici.


4. Selectarea administratorilor de fonduri și a distribuitorului

4.1. Cu privire la ELTIF, oferim acces la o selecție atentă de ELTIF-uri. Aceste fonduri sunt administrate de administratori de fonduri profesioniști care sunt responsabili pentru strategia de investiții a fondului, gestionarea riscurilor și portofoliul de active private.

4.2. Utilizăm Allfunds Bank S.A.U. ca principalul nostru intermediar tehnic și platformă de distribuire. Allfunds oferă infrastructura operațională necesară pentru a accesa o gamă largă de administratori de fonduri printr-un singur punct de acces.

4.3. Deși nu influențăm administrarea internă a ELTIF-urilor suport, selectăm fondurile disponibile pe platforma noastră pe baza unor criterii stricte de diligență rezonabilă, inclusiv calitatea fondului, statutul de reglementare și compatibilitatea operațională cu configurația noastră omnibus.

4.4. Monitorizăm permanent performanța și statutul de reglementare ale administratorilor de fonduri și ale platformei Allfunds. Astfel ne asigurăm că executarea ordinelor tale rămâne conformă cu factorii de bună executare prezentați în Punctul 3 din această Politică. Sunt examinate orice modificări semnificative ale administrării fondului sau ale capacităților intermediarului, pentru a ne asigura că acestea continuă să îndeplinească standardele noastre de protecție a investitorilor.

4.5. Un administrator de fonduri poate delega funcții specifice investiționale sau administrative unor specialiști terți. Totuși, administratorul de fonduri rămâne responsabil pentru conformitatea fondului cu prospectul său și cu reglementările relevante. Rolul nostru este să ne asigurăm că fondurile alese și furnizorul platformei mențin cadrele robuste necesare pentru a gestiona în mod eficient interesele clienților noștri.


5. Locații de executare

5.1. Pentru ELTIF, executăm ordine în afara locațiilor de tranzacționare reglementate prin intermediul Allfunds Bank S.A.U. Allfunds acționează ca intermediar centralizat, direcționând instrucțiunile noastre către administratorii de fonduri respectivi sau către agenții lor de transfer.

5.2. Acțiunile sau unitățile ELTIF pe care le oferim pot fi răscumpărate numai prin intermediul platformei de investiții Revolut Securities. Nu le poți transfera către un alt broker sau vinde pe o piață secundară. În plus, deși unele ELTIF-uri oferă un mecanism de sincronizare pentru a pune în legătură cumpărătorii și vânzătorii, platforma noastră de investiții nu acceptă această caracteristică.

5.3. Administratorii de fonduri desemnează, de obicei, un administrator terț responsabil pentru calcularea VAN și menținerea registrului oficial al acționarilor sau al deținătorilor de unități ai fondului. Consultă prospectul fondului relevant pentru detalii specifice.

5.4. Administratorii de fonduri sunt obligați să desemneze un depozitar pentru a asigura păstrarea în siguranță a activelor fondurilor, a supraveghea emiterea și răscumpărarea acțiunilor sau unităților fondului și a se asigura că VAN este calculată în conformitate cu legislația aplicabilă și cu regulile fondului. Administratorii de fonduri au libertatea de a rezilia mandatul depozitarului și de a desemna unul nou dacă au motive să creadă că depozitarul nu este capabil să își îndeplinească obligațiile. Consultă prospectul fondului relevant pentru a afla detalii privind depozitarul desemnat.