Pravilnik o obravnavi in najboljši izvršitvi naročil

Ta različica Pravilnika o obravnavi in najboljši izvršitvi naročil velja za vas, če ste odprli investicijski račun pri Revolut Securities Europe UAB 13. decembra 2025 ali pozneje. Če ste račun odprli pred 13. decembrom 2025, ta različica velja od 23. decembra 2025. Če želite videti prejšnje različice, kliknite tukaj.

V primeru kakršne koli neskladnosti ali nasprotja med prevedeno različico tega pravilnika o obravnavi in najboljši izvršitvi ter izvirno različico v angleškem jeziku velja izvirna različica. Prevod je zgolj informativen.

I. Povzetek pravilnika o obravnavi in najboljši izvršitvi naročil

Ta povzetek pravilnika o obravnavi in najboljši izvršitvi naročil (v nadaljevanju: povzetek) določa, kako družba Revolut Securities Europe UAB, ki jo v Švici zastopa družba Revolut (Switzerland) AG, (v nadaljevanju: mi, nas, naš ali Revolut Securities) obravnava naročila strank (vi ali vaš) za izpolnjevanje zahtev o najboljši izvršitvi, kot so opredeljene v Zakonu o trgih finančnih instrumentov Republike Litve (v nadaljevanju: LMFI), v katerega so prenesene določbe Direktive o trgih finančnih instrumentov 2014/65/EU. Spodaj lahko preberete naš pravilnik o obravnavi in najboljši izvršitvi naročil (v nadaljevanju: pravilnik).

1. Obseg in namen

1.1. V tem povzetku je opisan naš splošni pristop k obravnavanju naročil za dosledno doseganje najboljših možnih rezultatov za vas, ko zagotavljamo investicijsko storitev izvrševanja naročil v imenu strank. Natančno ga preberite in si oglejte naš pravilnik za dodatne informacije.

1.2. Če nas ne obvestite drugače, vas bomo obravnavali kot »neprofesionalno stranko«, kot je opredeljena v direktivi LMFI.

1.3. Opredelitev izraza neprofesionalne stranke v direktivi LMFI se nanaša na fizične osebe (posamezniki) in pravne osebe (podjetja). Informacije v tem povzetku in pravilniku veljajo tako za posameznike kot za podjetja.

1.4. Za dodatne informacije o vaši opredelitvi kot neprofesionalna stranka si oglejte dokument Opis storitev, finančnih instrumentov in tveganj (opis tveganj), ki je na voljo tukaj.

2. Najboljša izvršitev

2.2. Ko delujemo kot stranka v vaši transakciji, smo odgovorni za izvršitev vaših naročil in bomo sprejeli vse potrebne ukrepe, da jih bomo dosledno izvedli pod najugodnejšimi pogoji za vas in v skladu s tem pravilnikom.

2.3. Ko vaše naročilo posredujemo posredniku, sprejmemo vse potrebne ukrepe, da posrednik naročila izvrši v skladu z najugodnejšimi pogoji za vas in v skladu s svojim pravilnikom o najboljši izvršitvi. Če posrednik nima pravilnika o najboljši izvršitvi ali njegovi standardi ne izpolnjujejo zahtev, določenih v direktivi LMFI, uveljavljamo svoje standarde najboljše izvršitve prek pravnih sporazumov, sklenjenih s posrednikom, pri čemer upoštevamo vaše najboljše interese.

2.4. Sklenili smo interne sporazume, ki nam omogočajo spremljanje, nadzor in pregled kakovosti storitev izvrševanja, ki jih zagotavljajo posredniki, ki smo jih izbrali.

2.5 Kljub naši obveznosti, da za vas dosledno dosegamo najboljše rezultate, niti mi niti naš posrednik ne moremo zagotoviti, da bo najboljši možni rezultat dosežen pri vsakem posameznem naročilu in za vsako posamezno stranko. To se lahko zgodi iz več razlogov, med drugim zaradi dejstva, da se z istim instrumentom lahko trguje na različnih trgih po nekoliko različnih cenah; nova naročila lahko vstopijo na trg in se izvršijo pred vašim naročilom; ali pa imajo druge investicijske družbe dostop do boljših cen, ki niso na voljo nam ali našim posrednikom, ali pa ste oddali posebna navodila, ki nam preprečujejo, da bi za vas dosegli najboljši rezultat.

3. Dejavniki izvršitve

3.1. Ko izvršimo ali posredujemo vaša naročila, upoštevamo (in od naših posrednikov zahtevamo, da upoštevajo) naslednje dejavnike:

cena – poštena cena, po kateri se finančni instrument izvrši;
stroški – vsi stroški, povezani z naročilom ali transakcijo, vključno z implicitnimi stroški, kot je morebitni tržni vpliv, eksplicitnimi zunanjimi stroški, vključno s provizijami za menjavo ali kliring, in eksplicitnimi notranjimi stroški;
hitrost izvršitve – čas, ki je potreben za izvršitev naročila ali transakcije;
verjetnost izvršitve in poravnave – verjetnost, da bo posrednik lahko izvršil naročilo ali transakcijo;
velikost naročila – velikost izvršenega naročila ali transakcije ob upoštevanju vpliva velikosti naročila na ceno izvršitve (običajno to zadeva samo velike transakcije);
vse druge okoliščine, pomembne za izvršitev naročila ali transakcije (npr. tržni vpliv) – kako lahko posebne značilnosti naročila ali transakcije vplivajo na način doseganja najboljše izvršitve.

3.2. Predvidevamo, da je vaša primarna želja doseči najboljšo možno skupno ceno (cena finančnega instrumenta in vsi povezani stroški izvršitve), zato dajemo dejavnikoma cene in stroškov relativno prednost pred drugimi dejavniki. Poleg tega so finančni instrumenti običajno podvrženi nihanjem cen, zato pripisujemo večji pomen tudi hitrosti izvršitve.

3.3. Če v zvezi s svojimi naročili podate posebna navodila, na primer glede cene, imajo vaša navodila prednost pred našim pravilnikom in zanje pravilnik ne velja. Razumete in se strinjate, da vaša posebna navodila lahko preprečijo, da bi za vas dosegli najboljši možni rezultat v zvezi z elementi, ki jih ta navodila zajemajo.

4. Izbira mesta izvršitve za trgovanje

4.1. Glede na vrsto finančnega instrumenta bomo bodisi delovali kot vaša stranka pri vaših transakcijah in tako služili kot mesto izvršitve za vaša naročila bodisi bomo posredovali naročila posredniku. V tem primeru lahko posrednik za posredovana naročila izbere mesto izvršitve po lastni presoji, če rezultat izpolnjuje standarde in zahteve, določene v tem povzetku in pravilniku. Posrednik lahko izvede transakcije sam in tako deluje kot mesto izvršitve za vaše oddano naročilo, na trgovalnih mestih (borzah, večstranskih trgovalnih sistemih ali organiziranih trgovalnih sistemih, v nadaljnjem besedilu: »mesta trgovanja«) ali z drugimi ponudniki likvidnosti.

4.2. Ko delujemo kot vaša stranka (glavni udeleženec) v vaših transakcijah, izvršimo vaša naročila iz lastnega kapitala in zunaj mesta trgovanja, kar se imenuje trgovanje na prostem trgu (over-the-counter, OTC). Ko vaše naročilo posredujemo posredniku, lahko ta posrednik posredovana naročila izvrši na prostem trgu ali prek nadaljnjega posrednika. Vaša naročila se lahko izvršijo na prostem trgu v zvezi s finančnimi instrumenti, ki so ali niso uvrščeni na reguliran trg (ali so odstranjeni z njega). Izrecno se strinjate z izvršitvijo svojih naročil zunaj mesta trgovanja. Z izjemo naročil z vašimi posebnimi navodili smo v skladu z zakonskimi obveznostmi dolžni doseči najboljši možen rezultat za vas pri izvrševanju vaših naročil zunaj mesta trgovanja.

4.3. Pri oddaji naročil v zvezi s finančnimi instrumenti, s katerimi se trguje na prostem trgu, ste v večji meri izpostavljeni tržnim tveganjem, vključno z likvidnostjo, nestanovitnostjo (vključno s povečanim tveganjem odstopanj) in tveganji nasprotne stranke. Za dodatne informacije glejte opis tveganj.

4.4. Zavezani smo k rednemu spremljanju in pregledovanju rezultatov kakovosti izvršitve nas in naših izbranih posrednikov tako, da primerjamo podrobnosti izvršitve s tržnimi pogoji z vidika zgoraj navedenih dejavnikov izvršitve. Pridržujemo si pravico do prekinitve sodelovanja s posredniki, ki ne izpolnjujejo naših zahtev glede najboljše izvršitve, in da od izbranih posrednikov zahtevamo, da prenehajo trgovati na mestih izvršitve, za katera menimo, da so trajno neuspešna.

4.5. Kvotne delnice, kvotni skladi, s katerimi se trguje na borzi (posamezno »sklad ETF«) in kvotna ameriška potrdila o lastništvu (posamezno »potrdilo ADR«) bodo izvršeni na našem ali ustreznem posredniškem lastniškem računu, kar nas ali ustreznega posrednika dejansko postavi za mesto izvršitve vaših poslov.

4.6. Pridržujemo si pravico, da po potrebi dodamo ali odstranimo posrednike in mesta izvršitve za doseganje najboljših možnih rezultatov za vas. Za dosledno doseganje najboljše izvršitve izberemo samo posrednike, ki združujejo standarde visokokakovostnih storitev in učinkovite sporazume o najboljši izvršitvi. Standardi najboljše izvršitve izbranih posrednikov lahko povzročijo izvršitev vašega naročila zunaj mesta trgovanja.

5. Spremljanje, pregledi in posodobitve

Pravilnik in priloge pravilnika o razredih sredstev pregledujemo letno ali pogosteje, če pride do bistvenih sprememb, ki vplivajo na standarde najboljše izvršitve.

6. Združevanje naročil in delna izvršitev

6.1. Pri izvrševanju ali posredovanju vaših naročil posrednikom za izvršitev jih ne združujemo z našimi naročili ali naročili drugih strank, razen v primeru skladov denarnega trga (glejte prilogo pravilnika o izvršitvi za sklade denarnega trga).

6.2. V nekaterih primerih, vključno s primeri, ko je likvidnost sredstev na trgu prenizka, se lahko vaše naročilo izvrši delno. To pomeni, da bo se v izvršitev pošlje samo del vašega prvotnega naročila. Tudi skupni stroški transakcije bodo sorazmerno nižji.

II. Pravilnik o obravnavi in najboljši izvršitvi naročil

Ta pravilnik o obravnavi in najboljši izvršitvi naročil (v nadaljevanju: pravilnik) podrobno določa, kako družba Revolut Securities Europe UAB, ki jo zastopa Revolut (Switzerland) AG v Švici, (v nadaljevanju: mi, nas, naš ali Revolut Securities) obravnava naročila strank (vi ali vaš) za izpolnjevanje zahtev o najboljši izvršitvi, kot so opredeljene v Zakonu o trgih finančnih instrumentov Republike Litve (v nadaljevanju: LMFI), v katerega so prenesene določbe Direktive o trgih finančnih instrumentov 2014/65/EU.

1. Obseg in namen

1.1. V tem pravilniku je podrobno opisan naš pristop k obravnavanju naročil za dosledno doseganje najboljših možnih rezultatov za vas, ko izvršujemo vaša naročila oziroma jih posredujemo posrednikom. Pozorno preberite pravilnik in priloge pravilnika o posameznih razredih sredstev v spodnjih razdelkih.

1.2. Pravilnik velja za naslednje finančne instrumente:

prenosljivi vrednostni papirji in njihovi deleži,
ameriška potrdila o lastništvu in njihovi deleži,
enote v kolektivnih naložbenih podjemih (vključno z enotami v skladih denarnega trga) in njihovi deleži,
obveznice,
pogodbe na razliko.

1.3. Če nas ne obvestite drugače, vas obravnavamo kot »neprofesionalno stranko«, kot je opredeljena v direktivi LMFI.

1.4. Opredelitev izraza neprofesionalne stranke v direktivi LMFI se nanaša na fizične osebe (posamezniki) in pravne osebe (podjetja). Informacije v tem pravilniku (vključno s prilogami) veljajo tako za posameznike kot za podjetja.

1.5. Za dodatne informacije o vaši opredelitvi kot neprofesionalna stranka si oglejte dokument Opis storitev, finančnih instrumentov in tveganj (opistveganj), ki je na voljo tukaj.

2. Najboljša izvršitev

2.1. Če sprejmemo vaše naročilo, ga bomo izvršili sami, tako da bomo trgovali za lasten račun (delovali bomo kot naročnik), ali pa bomo vaše naročilo posredovali neodvisnemu posredniku (»posrednik«) v izvršitev (delovali bomo kot zastopnik). Vsa prejeta naročila takoj in pošteno izvršimo ali posredujemo posredniku. Ko delujemo kot zastopnik, nam celotne in končne podrobnosti o transakcijah, izvršenih v okviru posredovanega naročila, postanejo znane šele po potrditvi posrednika.

2.2. Ko delujemo kot stranka v vaših transakcijah, smo odgovorni za izvršitev vaših naročil in bomo sprejeli vse potrebne ukrepe, da jih bomo dosledno izvedli pod najugodnejšimi pogoji in v skladu s tem pravilnikom.

2.3. Ko vaše naročilo posredujemo posredniku, sprejmemo vse potrebne ukrepe, da posrednik naročila izvrši v skladu z najugodnejšimi pogoji za vas in v skladu s svojim pravilnikom o najboljši izvršitvi.i. Če posrednik nima pravilnika o najboljši izvršitvi ali njegovi standardi ne izpolnjujejo zahtev, določenih v direktivi LMFI, uveljavljamo svoje standarde najboljše izvršitve prek pravnih sporazumov, sklenjenih s posrednikom, pri tem upoštevamo vaše najboljše interese.

Sklenili smo interne sporazume, ki nam omogočajo spremljanje, nadzor in pregled kakovosti storitev izvrševanja, ki jih zagotavljajo posredniki, ki smo jih izbrali, med drugim:

2.4.1 Notranji postopek določanja cen - Kadar nastopamo kot mesto izvršitve za vaše posle, določimo izvršilne cene s sklicevanjem na cene, ki so opazne na najpomembnejših trgih za zadevni finančni instrument, kar nam omogoča, da v postopek določanja cen vključimo vidike najboljše izvršitve (best execution).
2.4.2. Skrbni pregled in nadzor prodajalca – opravimo začetni skrbni pregled posrednikov v skladu s svojim pravilnikom o podizvajanju, kar vključuje pregled prodajalčevega pravilnika, postopkov in procesov najboljše izvršitve, s čimer zagotovimo, da so vzpostavljeni sporazumi za dosledno doseganje najboljših rezultatov izvršitve. Dodatno imamo sklenjene pogodbe o ravni storitev (angl. »service level agreements« – v nadaljevanju: SLA-ji), ki določajo dogovorjene minimalne ravni storitev za različna merila kakovosti izvršitve storitev izvrševanja. Te pogodbe o ravni storitev se stalno spremljajo.
2.4.3. Redna poročila – vsak izbrani posrednik mora skrbno pregledati svoj tok naročil. Ta pregled redno izvaja posrednikov namenski odbor za najboljšo izvršitev, rezultati pa se posredujejo nam, vključno z morebitnimi naknadnimi predlaganimi spremembami obstoječih pravilnikov in postopkov.
2.4.4. Pravice do revizije – v okviru svojih pogodb si pridržujemo pravico do revizije izbranih posrednikov (v okviru zahtev glede obveščanja, kadar je to potrebno).
2.4.5. Nadzor nad najboljšo izvršitvijo – naše višje vodstvo (v nadaljevanju: nadzorna skupina) se enkrat mesečno zbere in razpravlja o rezultatih analize najboljše izvršitve, ki se izvaja z našim orodjem za spremljanje izvršitve in transakcij. Poleg tega ta nadzorna skupina pregleduje poročila o najboljši izvršitvi, ki so pripravljena interno ali jih pripravijo izbrani posredniki ter razpravlja o nastajajočih trendih in rezultatih kakovosti izvrševanja. Odgovorna je tudi za razpravo o vseh stopnjevanih vprašanjih in upravljanje incidentov v zvezi s kakršnimi koli vprašanji glede kakovosti izvrševanja, ki izhajajo iz pregledov SLA-jev in rezultatov spremljanja.

2.5. Kljub naši obveznosti, da za vas dosledno dosegamo najboljše rezultate, niti mi niti naš posrednik ne moremo zagotoviti, da bo najboljši možni rezultat dosežen pri vsakem posameznem naročilu in za vsako posamezno stranko. To se lahko zgodi iz več razlogov, med drugim zaradi dejstva, da se z istim instrumentom lahko trguje na različnih trgih po nekoliko različnih cenah; nova naročila lahko vstopijo na trg in se izvršijo pred vašim naročilom; ali pa imajo druge investicijske družbe dostop do boljših cen, ki niso na voljo nam ali našim posrednikom.

3. Dejavniki izvršitve

Ko izvršimo ali posredujemo vaša naročila, upoštevamo (in od naših posrednikov zahtevamo, da upoštevajo) naslednje dejavnike:

cena – poštena cena, po kateri se finančni instrument izvrši;
stroški – vsi stroški, povezani z naročilom ali transakcijo, vključno z implicitnimi stroški, kot je morebitni tržni vpliv, eksplicitnimi zunanjimi stroški, vključno s provizijami za menjavo ali kliring, in eksplicitnimi notranjimi stroški;
hitrost izvršitve – čas, ki je potreben za izvršitev naročila ali transakcije;
verjetnost izvršitve in poravnave – verjetnost, da bo posrednik lahko izvršil naročilo ali transakcijo;
velikost naročila – velikost izvršenega naročila ali transakcije ob upoštevanju vpliva velikosti naročila na ceno izvršitve (običajno to zadeva samo velike transakcije);
vse druge okoliščine, pomembne za izvršitev naročila ali transakcije (npr. tržni vpliv) – kako lahko posebne značilnosti naročila ali transakcije vplivajo na način doseganja najboljše izvršitve.

Predvidevamo, da je vaša primarna želja doseči najboljšo možno skupno ceno (cena finančnega instrumenta in vsi povezani stroški izvršitve), zato dajemo dejavnikoma cene in stroškov relativno prednost pred drugimi dejavniki. Poleg tega so finančni instrumenti običajno podvrženi nihanjem cen, zato pripisujemo večji pomen tudi hitrosti izvršitve.

Če v zvezi s svojimi naročili podate posebna navodila, na primer glede cene, imajo vaša navodila prednost pred našim pravilnikom in zanje pravilnik ne velja. Razumete in se strinjate, da vaša posebna navodila lahko preprečijo, da bi za vas dosegli najboljši možni rezultat v zvezi z elementi, ki jih ta navodila zajemajo.

4. Potek naročanja

4.1. Oddaja naročil poteka prek aplikacije Revolut in Revolutovega spletnega mesta http://www.revolut.com (v nadaljevanju skupno poimenovano: aplikacija). Naročila se oddajo z izbiro gumba »+Buy« oz. »-Sell« (Kupi oz. Prodaj).

4.2. Vsa prejeta naročila registriramo. Naročila, oddana prek aplikacije, se samodejno registrirajo v naših knjigah in evidencah, ki izpolnjujejo zakonske zahteve glede trajnega nosilca podatkov. Sistem v kronološkem vrstnem redu takoj zajame naslednje podatke o naročilih, oddanih prek aplikacije:

datum in točen čas naročila,
identifikacijski podatki stranke,
identifikacijski podatki finančnega instrumenta v zvezi z oddanim naročilom,
navodila naročila (nakup, prodaja itd.),
vrsta naročila.

4.3. V aplikaciji lahko svoja naročila prekličete s pritiskom gumba »Cancel« (prekliči) poleg naročila, ki ga želite preklicati. Toda gumb »Cancel« je na voljo samo, dokler naročila ne izvršimo mi ali ga v izvršitev posredujemo posredniku. V splošnem se vsa tržna naročila izvršijo takoj po oddaji naročila, zato je možnost preklica naročila časovno zelo omejena. Na voljo ni nobenega drugega načina za preklic naročil, razen prek aplikacije.

Ko sprejmete zahtevo za preklic, bo naročilo veljajo za neoddano in ne bo izvršeno ali posredovano v izvršitev.

Oddana naročila, ki so že izvršena, ni mogoče urejati. Edini način za spremembe je, da prekličete obstoječe naročilo in oddate novo.

4.4. Naročila izvršimo mi ali se posredujejo posrednikom v izvršitev, razen tistih naročil, za katera velja zavrnitev izvršitve ali posredovanja (kot je opisano v točki 5.1.). Naročila bodo izvršena ali posredovana v vrstnem redu njihovega prejema in z natančno takšno vsebino, kot ste jo oddali.

4.5. Ko nam izbrani posrednik pošlje potrdilo o izvršitvi naročila, vam te informacije takoj posredujemo nazaj v aplikacijo. Na namenski strani v aplikaciji imate dostop do vseh potrditev naročil.

4.6. Poleg tega prevzemamo odgovornost za nadzor in omogočanje poravnave naročil, ki jih izvršimo mi ali posredniki, za vsa naročila, oddana prek naše aplikacije. Tako zagotavljamo, da se sredstva in/ali finančni instrumenti, ki so predmet naročila, takoj in pravilno dostavijo na ustrezni račun.To je zagotovljeno z uveljavljanjem pravnih in operativnih sporazumov sklenjenih interno in z izbranimi posredniki.

4.7. Naročila, oddana po zaključku trgovanja ali, kjer je to mogoče, zunaj podaljšanega časa trgovanja, si bomo prizadevali izvršiti takoj, ko se trg odpre, pri čemer se cena zadevnega instrumenta do takrat lahko spremeni.

5. Zavrnitev posredovanja

5.1. Vzpostavili smo nepopoln seznam primerov, v katerih zavrnemo izvršitev ali posredovanje naročil v izvršitev. So tudi del naših pogojev in določil, s katerimi morate podati soglasje, če želite postati naša stranka.

5.2. Nepopoln seznam je naveden v razdelku 23 pogojev in določil.

6. Tveganja izvršitve

6.1. Poznati morate spodaj navedena tveganja v zvezi z izvršitvijo naročil finančnih instrumentov. Upoštevajte, da ste tem tveganjem izpostavljeni v večji meri, če naročila izvršite zunaj mesta trgovanja, kar se imenuje trgovanje na prostem trgu (OTC) (dodatne podrobnosti so na voljo v opisu tveganj):

Odstopanje se nanaša na tveganje za nastanek razlike med pričakovano ceno pri trgovanju, ko je naročilo oddano, in ceno, po kateri se izvrši posel. Z avtomatiziranimi nadzornimi orodji spremljamo čase in cene poslov ter pregledujemo poročila drugih posrednikov o izvršitvi za prepoznavo trendov, skupaj z drugimi dejavniki izvršitve, in sprejem potrebnih ukrepov za odpravo pomanjkljivosti pri nadzoru. Toda strankam ne moremo zagotoviti najboljšega možnega rezultata pri vsakem poslu (čeprav sprejemamo vse potrebne ukrepe, da bi to dosegli), e posebej v primerih zmanjšane likvidnosti, tržnih premikov in drugih izrednih razmerah zunaj našega nadzora;
Cenovna vrzel se nanaša na tveganje, da bo cena vrednostnega papirja ob odprtju trga višja ali nižja od cene ob zaprtju trga prejšnjega dne brez vmesnega trgovanja. V času med zaprtjem in ponovnim odprtjem trga se lahko zgodijo pomembni tržni premiki, na primer po objavi novic ali gospodarskem dogodku, kar lahko pomembno vpliva na izvršitev naročila na čakanju. Poznati morate tveganja, povezana z nestanovitnostjo, zlasti ob času ali v bližini časa zaprtja/odprtja standardnega urnika trgovanja.
Izpadi trgovanja lahko nastanejo zaradi tehničnih napak, okvar, težav s povezljivostjo ali drugih podobnih dogodkov. Vzpostavljene imamo SLA-je za zagotavljanje in spremljanje delovanja sistemov ter odpravljanja težav, če zahteve SLA-jev niso izpolnjene.

7. Izbira mesta izvršitve za trgovanje

7.1. Posrednik lahko za posredovana naročila izbere mesto izvršitve po lastni presoji, če rezultat izpolnjuje standarde in zahteve, določene v tem pravilniku. Ob upoštevanju najboljšega možnega rezultata lahko posrednik izvršuje trgovanje na mestih trgovanja (borze, večstranski sistemi trgovanja ali organizirani sistemi trgovanja – v nadaljevanju: mesta trgovanja) ter z drugimi ponudniki likvidnosti.

V zvezi z ameriškimi delnicami in ameriškimi potrdili o lastništvu bomo delovali v mešani vlogi zastopnika (v tem primeru bomo vaše naročila posredovali posrednikom v izvršitev) ali naročnika (v tem primeru bomo vaše naročila izvršili s trgovanjem za lasten račun), ko bomo izvrševali vaša naročila. V zvezi z indeksnimi skladi, ki kotirajo na borzi (ETF), obveznicami in drugimi dolžniškimi instrumenti bomo delovali izključno v vlogi zastopnika in vaša naročila posredovali neodvisnim posrednikom za izvršitev. V zvezi s pogodbami za razliko (»CFD«) bomo delovali izključno za lastni račun (kot principal) in postali mesto izvršitve vaših naročil.

7.2. Ko delujemo kot vaša stranka (glavni udeleženec) v vaših transakcijah, izvršimo vaša naročila iz lastnega kapitala in zunaj mesta trgovanja, kar se imenuje trgovanje na prostem trgu (over-the-counter, OTC). Ko vaše naročilo posredujemo posredniku, lahko ta posrednik posredovana naročila izvrši zunaj mesta trgovanja ali prek nadaljnjega posrednika. Vaša naročila se lahko izvršijo zunaj mesta trgovanja v zvezi s finančnimi instrumenti, ki so ali niso uvrščeni na reguliran trg (ali so odstranjeni z njega).

Izrecno se strinjate z izvršitvijo svojih naročil zunaj mesta trgovanja. Z izjemo naročil z vašimi posebnimi navodili smo v skladu z zakonskimi obveznostmi dolžni doseči najboljši možen rezultat za vas pri izvrševanju vaših naročil zunaj mesta trgovanja.

7.3. Pri oddaji naročil v zvezi s finančnimi instrumenti, s katerimi se trguje zunaj mesta trgovanja, ste v večji meri izpostavljeni tržnim tveganjem, vključno z likvidnostjo, nestanovitnostjo (in povečanim tveganjem odstopanj) ter tveganji nasprotne stranke. Za dodatne informacije glejte opis tveganj.

7.4. Zavezani smo k rednemu spremljanju in pregledovanju rezultatov kakovosti izvršitve nas in naših izbranih posrednikov tako, da primerjamo podrobnosti izvršitve s tržnimi pogoji z vidika zgoraj navedenih dejavnikov izvršitve. Pridržujemo si pravico do prekinitve sodelovanja s posredniki, ki ne izpolnjujejo naših zahtev glede najboljše izvršitve, in da od izbranih posrednikov zahtevamo, da prenehajo trgovati na mestih izvršitve, za katera menimo, da so trajno neuspešna. Nekateri sprejeti ukrepi so:

dnevni pregled opozoril, ki jih ustvarja naše orodje za spremljanje transakcij in opozarja na primere, v katerih obstaja sum kršitve naših standardov najboljše izvršitve;
interno ali neposredno ukrepanje zoper zadevne posrednike v primeru potrjene kršitve naših standardov najboljše izvršitve;
mesečni sestanki nadzorne skupine, kot je opisano v točki 2.4.4;
mesečni sestanki z izbranimi posredniki za analizo in razpravo o doseženi kakovosti izvršitve.

7.5. Transakcije z ameriškimi delnicami se lahko izvršujejo na prostem trgu. Naročila kvotnih delnic, kvotnih ameriških potrdil o lastništvu (ADR), kvotni skladi in s katerimi se trguje na borzi (ETF) mi ali posrednik izvršimo zunaj mesta trgovanja.

8. Izbrani posredniki in mesta izvršitve

8.1. Pridržujemo si pravico, da po potrebi dodamo ali odstranimo posrednike in mesta izvršitve za doseganje najboljših možnih rezultatov za vas. Za dosledno doseganje najboljše izvršitve izberemo samo posrednike, ki združujejo standarde visokokakovostnih storitev in učinkovite sporazume o najboljši izvršitvi. Standardi najboljše izvršitve izbranih posrednikov lahko povzročijo izvršitev trgovanja na prostem trgu.

9. Spremljanje, pregledi in posodobitve

9.1. Povzetek, pravilnik in priloge pravilnika o razredih sredstev pregledujemo letno ali pogosteje, če pride do bistvenih sprememb, ki vplivajo na standarde najboljše izvršitve.

10. Združevanje naročil in delna izvršitev

10.1. Pri izvrševanju ali posredovanju vaših naročil posrednikom za izvršitev jih ne združujemo z našimi naročili ali naročili drugih strank, razen v primeru skladov denarnega trga (glejte prilogo pravilnika o izvršitvi za sklade denarnega trga).

10.2. V nekaterih primerih, vključno s primeri, ko je likvidnost sredstev na trgu prenizka, se lahko vaše naročilo izvrši delno. To pomeni, da bo se v izvršitev pošlje samo del vašega prvotnega naročila. Tudi skupni stroški transakcije bodo sorazmerno nižji.

11. Metodologija postavljanja cen

11.1. Ko delujemo kot mesto izvrševanja za vaše transakcije, določamo izvršne cene v skladu z naslednjimi načeli:

Za ameriške delnice in ameriška potrdila o lastništvu se izvršne cene določijo na podlagi cen na najbolj relevantnem trgu za določen finančni instrument (ki je v večini primerov mesto trgovanja primarne kotacije delnice) in se primerjajo z ustreznimi referenčnimi cenami.

II.A. Priloga pravilnika o izvršitvi za denarne vrednostne papirje in sklade ETF

V tej prilogi so navedene dodatne smernice o uporabi pravilnika o obravnavi in najboljši izvršitvi naročil (pravilnik) v zvezi z delnicami, skladi, ki kotirajo na borzi (ETF), in ameriškimi potrdili o lastništvu (ADR).

1. Veljavnost pravilnika

1.1. Pravilnik se v celoti nanaša na to prilogo, zato jo preberite skupaj s pravilnikom.

2. Obravnava naročil

2.2. Ko izvajamo transakcije v okviru pooblastila za upravljanje portfelja, naročila izvedemo sami kot naročnik ali jih predložimo izbranim borznim posrednikom v izvedbo. V vsakem primeru bodo taka naročila izvedena v skladu s tem pravilnikom. Dodatni sporazumi v zvezi z upravljanjem portfelja so opisani v pogojih za orodje Robo-Advisor, ki so na voljo na našem spletnem mestu.

3. Dejavniki izvršitve

3.1. Upoštevani dejavniki izvršitve in dodeljena relativna prednost so takšni, kot je opisano v 3. točki pravilnika.

4. Izbrani posredniki

4.1. Ta razdelek se uporablja, kadar delujemo v vlogi zastopnika. Izbor posrednikov za delnice, ameriška potrdila o lastništvu in sklade ETF se opravi v skladu z 2. točko pravilnika.

4.2. Ko delujemo kot posrednik in posredujemo vaša naročila v zvezi z delnicami, ki kotirajo v Združenih državah Amerike, in ameriškimi potrdili o lastništvu posrednikom, uporabljamo:

DriveWealth LLC (DriveWealth), ameriški posrednik, ki je registriran pri komisiji za vrednostne papirje in borzo (SEC), in je član regulativnega organa za finančno industrijo (FINRA) ter organizacije za zavarovanje vrednostnih papirjev vlagateljev (SIPC).
GTN Asia Financial Services (Pte) Limited (GTN), posrednik s sedežem v Singapurju, ki je pod nadzorom monetarnega organa Singapurja (MAS).

4.3. V zvezi z delnicami, uvrščenimi na trg Evropskega gospodarskega prostora, in skladi ETF, vključno s skladi ETF, izvršenimi v okviru storitev Robo-Advisor, uporabljamo družbo Upvest Securities GmbH (»Upvest«), nemškega posrednika, ki je registriran pri uradu Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (»BaFin«) in je pod njegovim nadzorom.

5. Mesta izvršitve

5.1. Posrednik izbere mesta izvršitve v skladu s 7. točko pravilnika. Razumete, da kadar delujemo v vlogi naročnika, delujemo kot mesto izvršitve za vaša naročila.

5.2. V zvezi z ameriškimi delnicami in ameriškimi potrdili o lastništvu bomo pri izvrševanju vaših naročil delovali v mešani vlogi zastopnika in naročnika. V zvezi z indeksnimi skladi, ki kotirajo na borzi (ETF), bomo delovali v vlogi zastopnika in vaša naročila posredovali posrednikom za izvršitev.

5.3. Kvotne delnice, kvotna ameriška potrdila o lastništvu in skladi bodo izvršeni na našem lastniškem računu ali računu zadevnega posrednika, kar pomeni, da bomo mi ali zadevni posrednik dejansko mesto izvršitve vaših transakcij.

5.4. V nekaterih primerih se lahko vaša naročila izvršijo zunaj mesta trgovanja. Če je finančni instrument odstranjen z mesta trgovanja, se vsa naročila takšnega instrumenta izvršijo zunaj mesta trgovanja.. Če je finančni instrument odstranjen z mesta trgovanja, se vsa naročila takšnega instrumenta izvršijo na prostem trgu. V teh primerih ste bolj izpostavljeni tržnim tveganjem. Za dodatne informacije glejte opis tveganj.

II.B. Priloga pravilnika o izvršitvi za obveznice

V tej prilogi so navedene dodatne smernice o uporabi pravilnika o obravnavi in najboljši izvršitvi naročil (pravilnik) v zvezi z obveznicami.

1. Veljavnost pravilnika

1.1. Pravilnik se v celoti nanaša na to prilogo, zato jo preberite skupaj s pravilnikom.

2. Dejavniki izvršitve

2.1. Relativna prednost, ki jo dajemo dejavnikom izvršitve za tržna naročila, je enaka, kot je opisano v 3. točki pravilnika, pri čemer je glavni poudarek na doseganju najboljše možne cene in stroških, povezanih z izvršitvijo. Izbrani posrednik neprenehoma ocenjuje ceno posameznih obveznic: najmanj enkrat na uro, pri čemer se pogostost povečuje glede na tržne razmere. Zadevna cena se določi s povprečenjem razpoložljivih cen iz različnih tržnih podatkov in virov oblikovanja cen, kot so CBBT, CBBA in BCN.

2.2. Skrbno spremljamo kakovost izvršitve, ki jo dosega naš posrednik pri izvršitvi vašega naročila glede cene in hitrosti izvršitve. To vključuje primerjavo cene izvršitve obveznice z viri oblikovanja cen, navedenimi v točki 3.1., in spremljanje povprečnega časa, potrebnega za izvršitev naročila.

3. Izbrani posredniki

3.1. Izbor posrednikov za obveznice se opravi v skladu z 2. točko pravilnika.

3.2. V zvezi z obveznicami uporabljamo družbo GTN Asia Financial Services (Pte) Limited (GTN), ki ima sedež v Singapurju in je pod nadzorom monetarnega organa Singapurja (MAS).

4. Mesta izvršitve

4.1. V primeru obveznic izvršimo naročila v vašem imenu zunaj mesta trgovanja neposredno pri izbranem posredniku. To pomeni, da se vsako naročilo izvrši v breme računa posrednika, s čimer podate soglasje v okviru naših pogojev in določil. Posrednik je za vse vaše transakcije z obveznicami, izvršene zunaj mesta trgovanja, nasprotna stranka (naročnik), saj se takšna naročila izvršijo v breme njegovega kapitala, mi pa pri posredovanju vaših naročil obveznic posredniku delujemo kot pooblaščenec.

4.2. Naročila se izvršijo zunaj mesta trgovanja, zato ste v večji meri izpostavljeni kreditnemu tveganju nasprotne stranke. Za dodatne informacije glejte opis tveganj.

4.3. Z izjemo naročil z vašimi posebnimi navodili smo v skladu z regulativno dolžnostjo dolžni doseči najboljši možni rezultat za vas pri posredovanju vaših naročil, ki bodo izvršena zunaj mesta trgovanja.

II.C. Priloga pravilnika o izvršitvi za sklade denarnega trga

V tej prilogi so navedene dodatne smernice o uporabi pravilnika o obravnavi in najboljši izvršitvi naročil (pravilnik) v zvezi s skladi denarnega trga (angl. »money market fund« – MMF).

1. Veljavnost pravilnika

1.1. Pravilnik se v celoti nanaša na to prilogo, zato jo morate prebrati skupaj s pravilnikom in upoštevati, da čeprav upravljamo vpise in odkupe enot skladov, ne vplivamo na naložbene odločitve samega upravitelja sklada.

2. Obravnava naročil

2.1. Naročila (vpis in odkup enot sklada denarnega trga) lahko oddate prek aplikacije, kot je opisano v 4. točki pravilnika, z naslednjimi izjemami:

2.1.1. Nakupna naročila se oddajo prek gumba »+Add money« (Dodaj denar) v naložbenem računu zadevnega sklada denarnega trga v aplikaciji (tj. na ustrezni začetni strani fleksibilnega računa – znana tudi kot začetna stran portfelja fleksibilnih denarnih skladov). Vsa nakupna naročila se poravnajo isti dan, če so oddana pred zaključkom trgovanja. Naročila, oddana po zaključku trgovanja, se poravnajo naslednji delovni dan pred naslednjim razpoložljivim obdobjem trgovanja. Čas trgovanja za vsa naročila strank na posamezni delovni dan je ob 10:00 po vzhodnoevropskem času (časovni pas v Litvi).

2.1.2. Prodajna naročila se oddajo prek gumba »Withdraw« (Odpokliči) v naložbenem računu zadevnega sklada denarnega trga v aplikaciji (tj. na ustrezni začetni strani »fleksibilnega računa« oz. začetni strani portfelja »fleksibilnih denarnih skladov«). Vsa prodajna naročila se poravnajo isti dan, če so oddana pred zaključkom trgovanja. Naročila, oddana po zaključku trgovanja, se poravnajo naslednji delovni dan pred naslednjim razpoložljivim obdobjem trgovanja. Čas trgovanja za vsa naročila strank na posamezni delovni dan je ob 10:00 po vzhodnoevropskem času (časovni pas v Litvi).

2.1.3. Oddanih naročil ne morete preklicati. Namesto tega lahko uporabite možnost za odpoklic v zadevnem naložbenem računu sklada denarnega trga (»fleksibilni račun«, portfelj »fleksibilnih denarnih skladov«), da prejmete denar nazaj. Z uporabo možnosti odpoklica se strinjate, da boste prodali ustrezne enote sklada v naslednjem razpoložljivem obdobju trgovanja.

3. Dejavniki izvršitve

3.1. Upoštevani dejavniki izvršitve in določena relativna prednost so takšni, kot je opisano v 3. točki pravilnika, pri čemer je treba upoštevati, da imamo mi največji nadzor nad hitrostjo izvršitve ter verjetnostjo izvršitve in poravnave.

3.2. Cena delnice se ob izpolnjevanju ustreznih regulativnih zahtev ohranja nespremenjena, saj so skladi denarnega trga zaradi narave skladov z manjšim nihanjem neto vrednosti sredstev (manjše nihanje NVS) in s konstantno neto vrednostjo sredstev (konstantna NVS) zasnovani za ohranjaje konstantne NVS na delnico. Za dodatne informacije o tej temi si oglejte naš dokument z opisom tveganj, ki je na voljo tukaj.

3.3. V splošnem ni stroškov v zvezi z izvršitvami za sklad denarnega trga, strankam se ob donosu naložbe zaračuna samo provizija za storitve, razen v neugodnih tržnih razmerah, saj se v tem primeru upravni odbor sklada lahko odloči za uvedbo provizije za likvidnost pri odkupih. Za dodatne informacije o tej temi si oglejte naš dokument o predhodnem razkrivanju informacij o stroških in pristojbinah za sklade denarnega trga, ki je na voljo tukaj.

4. Izbrani upravitelj sklada

4.1. V zvezi s skladi denarnega trga zagotavljamo investicijske storitve za sklade z manjšim nihanjem NVS in s konstantno NVS (v nadaljevanju: skladi), ki so podskladi družbe Fidelity Institutional Liquidity Funds PLC. To je krovni sklad kolektivnih naložbenih podjemov za vlaganja v prenosljive vrednostne papirje (KNPVP) z ločeno odgovornostjo med podskladi, ustanovljenimi kot odprta investicijska družba – družba ima dovoljenje Irske centralne banke in je pod njenim nadzorom (v nadaljevanju: krovnisklad).

4.2. Sklad KNPVP lahko svoje upravljalne naloge prenese na pooblaščeno družbo za upravljanje KNPVP. Krovni sklad je upravljalne naloge prenesel na Irsko podružnico družbe FIL Investment Management (Luxembourg) S.A. (v nadaljevanju: upravitelj sklada). Na odločitve krovnega sklada o imenovanju ne moremo vplivati, sklade denarnega trga pa izberemo v skladu z 2. točko tega pravilnika in spremljamo morebitne spremembe.

5. Mesta izvršitve

5.1. V primeru skladov izvršimo naročila v vašem imenu zunaj mesta trgovanja neposredno pri upravitelju sklada (ali določenem upravitelju ali zastopniku za posredovanje). Z delnicami skladov se ne trguje na nobenem sekundarnem trgu in se lahko izdajo ali odkupijo samo prek družbe Revolut Securities.

5.2. Upravitelji skladov lahko skrbniške naloge prenesejo na tretjo osebo. Upravitelj sklada je imenoval družbo J.P. Morgan Administration Services (Ireland) Limited, ki deluje kot upravnik, voditelj registra in zastopnik za posredovanje (v nadaljevanju: skrbnik). Skrbnik je odgovoren za izdajo in odkup delnic v skladih ter vodenje registra imetnikov enot.

5.3. Sklad mora imenovati depozitarja, da zagotovi ustrezno ločevanje sredstev vlagateljev od sredstev skladov. Upravitelj sklada ima diskrecijsko pravico, da prekine sodelovanje z depozitarjem in imenuje novega, če upravitelj sklada domneva, da depozitar ne more izpolniti svojih obveznosti. Depozitar je odgovoren za hrambo in preverjanje lastništva delnic skladov denarnega trga, spremljanje denarnih tokov ter nadzor nad izdajo/odkupom delnic, razdelitvijo dohodka in izračunom NVS v skladu z ustreznimi predpisi.

5.4. Depozitar, ki ga je imenoval upravitelj sklada, je dublinska podružnica družbe J.P. Morgan Bank SE (v nadaljevanju: depozitar). Depozitar deluje neodvisno od skladov, krovnega sklada in upravitelja sklada ter izključno v interesu skladov in njegovih vlagateljev.

II.D. Priloga pravilnika o izvršitvi za pogodbe na razliko (CFD-ji)

V tej prilogi so navedene dodatne smernice o uporabi pravilnika o obravnavi in najboljši izvršitvi naročil (pravilnik) v zvezi s pogodbami na razliko (CFD-ji).

1. Veljavnost pravilnika

1.1. Pravilnik se v celoti nanaša na to prilogo, zato jo preberite skupaj s pravilnikom.

2. Obravnava naročil

2.1. Odgovorni ste, da za vsa izvršena naročila ohranite znesek kritja nad zakonsko predpisanim 50-odstotnim pragom. Če znesek kritja pade pod prag, bomo samodejno zaprli eno ali več vaših pozicij CFD-jev z največjimi izgubami, dokler se znesek kritja ne vrne na prag za spremembo pozicije (običajno vsaj 70 %).

2.2. Samodejno zaprtje pozicij izvedemo z oddajo tržnih naročil v vrednosti, ki je potrebna za povrnitev vašega skupnega zneska kritja na zahtevan prag za spremembo.

3. Dejavniki izvršitve

3.1. Relativna prednost, ki jo dajemo dejavnikom izvršitve za tržna naročila, je enaka, kot je opisano v 3. točki pravilnika. Naš glavni cilj je doseči najboljšo možno ceno, kar dosežemo tako, da zagotovimo, da tržna cena CFD-ja čim bolj odraža ceno zadevnega osnovnega sredstva. Menimo tudi, da sta hitrost in verjetnost sklenitve transakcije ključnega pomena, saj je pri trgovanju s CFD-ji tveganje za odstopanje cene večje.

3.2. Pozorno spremljamo kakovost izvrševanja. TTo vključuje primerjavo cen izvršitve CFD-jev z razpoložljivimi tržnimi cenami primerljivih produktov, ki so na voljo znotraj EGP, spremljanje pogostosti dogodkov odstopanja in merjenje razmerja med pozitivnimi dogodki odstopanja in negativnimi dogodki odstopanja. Vsi sporazumi, opisani v točki 7.3., veljajo za CFD-je.

4. Mesta izvršitve

4.1. Vaša naročila CFD se vedno izvršijo zunaj mesta trgovanja, s čimer se strinjate v okviru naših splošnih pogojev. Razumete, da delujeme kot mesto izvršitve vaših naročil CFD.

4.2. V zvezi s CFD-ji bomo delovali za lastni račun (kot principal), kar pomeni, da bomo nasprotna stranka v vaših transakcijah s CFD-ji in vaša naročila izvrševali na račun našega lastnega kapitala. V takšnih primerih prevzemamo tržno tveganje, ki ga lahko zaščitimo (hedžiramo) v skladu z našimi notranjimi dogovori in omejitvami tveganja. Za več informacij si oglejte naš objavljeni pravilnik o navzkrižjih interesov.

4.3. Naročila se izvršijo zunaj reguliranih trgov, zato ste v večji meri izpostavljeni kreditnemu tveganju nasprotne stranke. Za dodatne informacije glejte opis tveganj.