Kaip galime padėti?

Specialioji įsigijimo (angl. SPAC) bendrovė – kas tai?

Specialios paskirties įsigijimo bendrovės (angl. SPAC, dar vadinamos „tuščių čekių“arba „fiktyviomis“ bendrovėmis) – tai bendrovės, kurios nevykdo jokios komercinės veiklos ir yra įsteigtos tik tam, kad gautų kapitalo kitai bendrovei įsigyti arba būtų įtrauktos į vertybinių popierių biržų sąrašus tam, jog pritrauktų potencialius investuotojus.

Tada veiklą jau vykdanti bendrovė gali susijungti arba būti nupirkta SPAC bendrovės ir tapti į biržos prekybos sąrašus įtraukta bendrove, išvengdama tradicinio pirminio viešo akcijų siūlymo (angl. IPO).

Kai įmonė planuoja viešai skelbti savo akcijas per tradicinį IPO, šis procesas gali užtrukti metus ir ilgiau. Su SPAC šis procesas gali būti daug greitesnis.

SPAC bendrovės yra steigiamos siekiant susijungti, apsikeisti akcijomis, įsigyti turto, pirkti akcijas, reorganizuoti ar panašiai sujungti verslą su viena ar daugiau įmonių. 

Kaip veikia SPAC įsigijimo procesas?

Po SPAC įsteigimo bendrovė dažniausiai turi 24 mėn. tam, kad įvykdytų visą įsigijimo procesą.

Šio proceso metu vykdomi įvairūs veiksmai, tačiau štai pagrindiniai jų:

  • ieškoma tikslinės bendrovės, kurią norima įsigyti;
  • derimasi dėl perėmimo sutarties;
  • organizuojami susitikimai su investuotojais ir akcininkų prašoma pritarimo dėl įsigijimo;
  • įvykdomas susiliejimas.

Jei SPAC bendrovė per šį ribotą laiką neįvykdo susijungimo, ji yra likviduojama ir investicijos grįžta viešiesiems akcininkams.

Kas nutinka SPAC bendrovei, kai paskelbiama apie susiliejimą?

Šis paskutinis į biržos sąrašus įtrauktos teises perimančios bendrovės kūrimo etapas vadinamas „de-SPAC“ sandoriu.

Po to, kai SPAC bendrovė užbaigia susiliejimą su tiksline įmone, anksčiau buvusi privati bendrovė bus įtraukta į biržos prekybos sąrašus. Pakeičiamas SPAC bendrovės vertybinių popierių žymuo, kad būtų atspindimas įsigytos bendrovės pavadinimas, ir ja pradedama prekiauti pasirinktoje biržoje.

Kokios pagrindinės investavimo į SPAC bendroves rizikos?

SPAC bendrovės – tai didelės rizikos investicija. Pastaruoju metu SPAC bendrovės yra labai populiarios tarp investuotojų visame pasaulyje, tačiau ši investicija yra rizikinga dėl kelių veiksnių:

Neįvykęs susiliejimas

Per nustatytą laikotarpį (dažniausiai 24 mėn.) SPAC bendrovei gali nepavykti surasti tikslinės bendrovės. Tokiu atveju lėšos turėtų būti grąžintos investuotojams, todėl tuo laikotarpiu, kol kapitalas yra investuotas, jis neatneštų jokios grąžos.

Tikslinės bendrovės

Didėjanti konkurencija šioje srityje gali paskatinti SPAC bendroves orientuotis į vis ankstesniuose plėtros etapuose esančias įmones ir taip daryti įtaką investicijų rizikai bei ją didinti, ypač jei jos bando investuoti į „karštus“ ar naujesnius sektorius, pavyzdžiui, į kuriamas naujas technologijas (pvz., kosmoso tyrimus). Ankstyvosiose stadijose esančios bendrovės gali turėti trumpą finansinę istoriją ir vis dar tobulinti savo vidaus kontrolę. Jos taip pat gali būti ankstyvose derybose su rėmėjais (steigėjais) ir smarkiai remtis ateities prognozėmis. Tikslinės bendrovės turi būti pajėgios atlaikyti griežtus reikalavimus, kurie bus taikomi, kai jos taps viešąja bendrove.

Interesų konfliktai

SPAC bendrovių rėmėjai ir direktoriai gali turėti asmeninių interesų, kurie kertasi su geriausiais viešųjų akcininkų interesais.

Investuotojai turi labai pasikliauti SPAC bendrovės vadovybės gebėjimu rasti geriausiai susiliejimui tinkančią tikslinę bendrovę, nes kai kurios šalys gali būti finansiškai suinteresuotos užtikrinti, kad SPAC bendrovė įvykdys susijungimą per ribotą laiką.  

Pirminis viešas akcijų siūlymas ar SPAC susiliejimas

Priešingai nei pirminio viešo akcijų siūlymo atveju, SPAC bendrovės susijungimo procese nėra draudiko, todėl gali būti neatliekamas išsamus deramas patikrinimas, kuris paprastai siejamas su įmonės išėjimu į biržą.  

SPAC bendrovių rėmėjai turi griežtai ribotą laiką sandoriui užbaigti, o tai gali turėti įtakos jų įsigijimo tyrimų veiksmingumui, ypač kai nėra užtikrinta, kad rėmėjas ar vadovybė ir po susijungimo toliau dalyvaus tikslinės įmonės veikloje.

Dėl šio laiko apribojimo SPAC bendrovių steigėjai gali sutelkti dėmesį į galimybę užbaigti sandorį, o ne į tai, ar tikslinei bendrovei tikslinga eiti į biržą.

Susiję straipsniai