Descrizione dei servizi, degli strumenti finanziari e dei rischi

Descrizione dei servizi, degli strumenti finanziari e dei rischi

La presente versione della Descrizione dei servizi, degli strumenti finanziari e dei eischi è valida a partire dal 13 febbraio 2026. Per consultare la versione precedente, clicca qui.

In caso di incongruenza o conflitto tra la versione tradotta della presente Descrizione dei servizi, degli strumenti finanziari e dei rischi e la versione originale in inglese, verrà applicata la versione originale. La traduzione è solo a scopo di riferimento.

Sezione I

INFORMAZIONI SU REVOLUT SECURITIES EUROPE UAB E I RELATIVI SERVIZI DI INVESTIMENTO

1. Scopo

Revolut Securities Europe UAB, rappresentata in Svizzera da Revolut (Switzerland) AG, ("Revolut", "noi", "ci" o "nostro") desidera fornire ai propri clienti (il "Cliente") informazioni sulla sua entità persona giuridica e sui servizi di investimento e accessori offerti.

Descriveremo quali prodotti finanziari offriamo, quali sono i rischi che il Cliente deve considerare prima di investire, chiarendo quali accordi di protezione degli investimenti abbiamo in vigore e integrando tutte le altre informazioni rilevanti per il Cliente.

Abbiamo indicato in termini generali i rischi più comuni relativi alle transazioni di strumenti finanziari, tuttavia il Cliente deve essere consapevole che non possiamo divulgare o spiegare tutti i rischi intrinseci a cui potrebbe essere esposto nell'effettuare il trading di strumenti finanziari tramite la nostra piattaforma di investimento ora o in futuro.

Il presente documento è destinato ai clienti retail, come definito nella legge sui mercati degli strumenti finanziari della Repubblica di Lituania che ha recepito le disposizioni della Direttiva 2014/65/UE ("LMFI"), così come tutti i servizi descritti di seguito. La definizione LMFI di clienti retail si riferisce sia alle persone fisiche, "individui", che alle persone giuridiche. "imprese".

Attualmente, offriamo i nostri servizi di investimento ai clienti aziendali solo in relazione ai fondi comuni di investimento del mercato monetario, pertanto i clienti aziendali devono familiarizzare con le disposizioni di questo documento che si applicano alle transazioni dei fondi comuni di investimento del mercato monetario.

A seconda della giurisdizione e del fatto che il Cliente sia una persona fisica o giuridica, alcuni prodotti di investimento offerti da noi potrebbero non essere ancora disponibili per il Cliente.

2. Dettagli su di noi

3.Servizi di investimento e servizi accessori da noi forniti

Servizi di investimento:

• Ricezione e trasmissione di ordini di investitori in strumenti finanziari;
• Esecuzione di ordini per conto dei Clienti;
• Trading proprio;
• Gestione del portafoglio di strumenti finanziari;
• Consulenza in materia di investimenti.

Servizi accessori di investimento:

• Custodia, contabilità e gestione di strumenti finanziari per conto dei clienti, ivi compresi i servizi depositari e altri servizi correlati, quali la gestione di liquidità/collaterali, ad esclusione della tenuta di conti deposito di titoli di livello superiore;
• Servizi di cambio valuta estera se collegati all'erogazione di servizi di investimento;
• Ricerca sugli investimenti, analisi finanziaria o altre forme di consulenza generale in materia di transazioni su strumenti finanziari.
• Concessione di crediti o prestiti a un investitore per consentirgli di effettuare una transazione in uno o più strumenti finanziari, quando la società che concede il credito o il prestito è coinvolta nella transazione.

Per poter accedere ai servizi descritti, verrà richiesto al Cliente di aprire un conto in denaro e un conto in titoli presso Revolut.

4. Classificazione del Cliente

In linea con le normative, prima di effettuare qualsiasi transazione in strumenti finanziari, assegneremo al Cliente lo status di Cliente retail. Lo status ha un impatto diretto sul livello di protezione dell'investimento del Cliente, mentre lo status di Cliente retail garantisce al Cliente il massimo livello di protezione.

Alcune delle principali misure di protezione da cui il Cliente retail trae vantaggio sono controlli di idoneità e adeguatezza migliorati che garantiscono che il Cliente investa in prodotti in linea con i suoi obiettivi di investimento, tolleranza al rischio, capacità finanziarie, esperienza e conoscenza.

5. Valutazione dell'adeguatezza e dell'idoneità

Non eseguiremo per il Cliente una valutazione dell'adeguatezza e dell'idoneità all'esecuzione dei soli servizi di investimento su strumenti finanziari non complessi, quali azioni, ADR (American Depositary Receipt) e fondi comuni di investimento del mercato monetario ("FCM"). Di conseguenza, il Cliente non riceverà alcuna raccomandazione o notifica aggiuntiva sui rischi associati alla transazione che desidera effettuare. Le decisioni di investimento del Cliente sono di sua esclusiva responsabilità.

Se il Cliente desidera investire in prodotti di investimento complessi, gli verrà richiesto di compilare un questionario di adeguatezza. Siamo tenuti a stabilire se le competenze, le esperienze e le conoscenze del Cliente sono sufficienti per intraprendere tali decisioni di investimento.

Nel caso in cui il Cliente desiderasse iscriversi al nostro servizio Robo-Advisor, gli verrà richiesto di compilare un questionario di idoneità. Valuteremo se le sue competenze, esperienze e conoscenze, nella prospettiva delle sue preferenze e obiettivi di investimento, unitamente alla sua capacità finanziaria e alla sua propensione al rischio, siano adatte a RoboAdvisor.

È importante che il Cliente ci fornisca informazioni aggiornate, accurate e complete per consentirci di effettuare tali valutazioni di appropriatezza e/o idoneità, che ci permettono di agire nel suo interesse quando gli forniamo i servizi pertinenti.

Di tanto in tanto potremmo fornire al Cliente informazioni fattuali e/o di natura speculativa sui titoli, ma queste informazioni non sono e non devono essere interpretate come consigli di investimento. Spetta al Cliente decidere quando inviare gli ordini.

Ci riserviamo il diritto di non fornire ai nostri clienti servizi di investimento o servizi accessori di investimento a nostra discrezione senza spiegare il motivo per cui tali servizi sono stati forniti o meno.

6. Transazioni in strumenti finanziari

Le transazioni in strumenti finanziari possono svolgersi in forme diverse: in modo organizzato presso una sede di trading o al di fuori dei mercati regolamentati; in un sistema di trading organizzato ("OTF"), in un sistema di trading multilaterale ("MTF") o in transazioni over-the-counter (OTC). I Le transazioni in azioni frazionate, ETF (fondi negoziati in borsa) frazionati e ADR (American Deposit Receipts) frazionati saranno eseguite da noi o da un broker esterno ("Broker") utilizzando il nostro conto proprietario o quello del rispettivo broker. Questa condizione rende noi o il broker la sede di esecuzione dei tuoi scambi.

Le operazioni relative ai fondi del mercato monetario, comprese l'emissione e il rimborso di azioni e le distribuzioni dei profitti, saranno eseguite dal gestore del fondo interessato.

Prima di stipulare il rispettivo contratto sui servizi di investimento, il Cliente deve esaminare la politica di esecuzione degli ordini. Informazioni essenziali per le transazioni in strumenti finanziari sono disponibili sul nostro sito web.

Quando forniamo servizi di investimento, agiamo:

• in veste di controparte di trading principale, operando trading proprio nell'esecuzione degli ordini del Cliente, oppure
• in veste di agente, trasmettendo gli ordini a un broker esterno per l'esecuzione o l'ulteriore inoltro.

Quando agiamo come controparte principale, la natura del rischio si concentra e crea una dipendenza diretta dalla nostra società. In questo modello, il successo della transazione del Cliente dipende interamente da noi in quanto controparte esclusiva. Ciò determina una dipendenza dai prezzi, in quanto il prezzo è stabilito esclusivamente da noi in conformità alla nostra politica di esecuzione degli ordini, una dipendenza dalla liquidità, poiché la capacità di negoziare del Cliente è subordinata alla nostra capacità di eseguire l'ordine e un rischio di credito concentrato (maggiori informazioni sui rischi correlati al modello da controparte principale sono disponibili nella Sezione III Parte 3, "Rischi connessi al trading in strumenti finanziari Over-The-Counter (OTC)" che segue). Al contrario, quando agiamo in qualità di agente, trasmettiamo gli ordini a un broker per l'esecuzione. Questa struttura comporta un rischio operativo derivante da potenziali inefficienze all'interno di questa catena più articolata ed espone il Cliente al rischio di credito dei vari intermediari, sebbene tale rischio sia generalmente distribuito tra molteplici enti.

7. Tassazione

Il reddito del Cliente derivante dai servizi di investimento e dai servizi accessori può essere soggetto a imposte come e quando specificato nella legislazione della Repubblica di Lituania e/o del paese estero in cui il Cliente risiede a fini fiscali.

Il Cliente deve tenere presente che, nei casi specificati dalla legislazione, noi o una terza parte potremmo avere l'obbligo di trattenere le imposte dal pagamento al Cliente. Potremmo anche aver bisogno di cambiare i fondi per il pagamento delle imposte nella valuta ufficiale del rispettivo paese al tasso di cambio corrente di Revolut. Tale trattenuta fiscale non comporta per noi l'obbligo di rimborsare l'importo delle imposte trattenute.

Le imposte possono essere trattenute anche da un'autorità finanziaria straniera secondo la procedura prevista dalla legislazione estera.

Non forniamo consulenza fiscale, finanziaria, legale o normativa. Il Cliente deve valutare in modo indipendente tutte le circostanze relative alla tassazione dei propri investimenti o al loro rendimento, anche se nelle informazioni fornite abbiamo indicato aspetti fiscali specifici. In caso di dubbi in materia fiscale, il Cliente è tenuto a rivolgersi a un consulente indipendente.

8. Commissioni

1. Tutte le commissioni per i servizi sono specificate nella nostra Informativa sui costi ex ante e nel listino prezzi disponibile sul nostro sito web; addebiteremo al Cliente i costi in conformità con i documenti.
2. Nel caso in cui dovessimo sostenere spese aggiuntive in relazione alle operazioni necessarie per la fornitura dei servizi, il Cliente potrebbe avere l'obbligo di rimborsarle.

9. Comunicazioni con il Cliente

1. Se non diversamente concordato, la lingua utilizzata nelle nostre comunicazioni con il Cliente sarà l'inglese. Il presente documento, la politica di esecuzione degli ordini e altri documenti pertinenti sono disponibili sul nostro sito web.
2. Le forme di scambio di informazioni con cui comunicheremo con il Cliente sono descritte nei Termini e condizioni di trading, anch'essi disponibili sul nostro sito web.
3. Forniremo al Cliente informazioni sulle esecuzioni, sulle transazioni e sugli ordini da lui effettuati, come descritto nei Termini e condizioni di trading.
4. Possiamo fornire al Cliente informazioni vincolanti di terzi nella lingua originale.

10. Prevenzione dei conflitti di interesse

1. Intraprenderemo tutte le misure ragionevoli per identificare e prevenire i conflitti di interesse che potrebbero insorgere tra noi, inclusi i nostri dipendenti, e il Cliente, nel corso della fornitura di servizi di investimento.
2. La nostra politica dettagliata sulla prevenzione dei conflitti di interesse è disponibile sul nostro sito web.
3. Per maggiori informazioni sulle misure adottate per evitare e gestire eventuali conflitti di interessi nella preparazioni e nella condivisione di ricerche sugli investimenti (disponibili nella sezione “Suggerimenti di Revolut”), consultare l’Informativa in materia di ricerche.

11. Tutela degli investitori e accordi di garanzia dei depositi

1. Assicuriamo le nostre passività nei confronti degli investitori ai sensi della Legge sull'assicurazione dei depositi e delle passività nei confronti degli investitori della Lituania. Il Fondo di indennizzo per gli investitori è un fondo gestito da "Deposit and Investment Insurance", una società statale lituana, in conformità alla legge sopra citata. Il Cliente ha a disposizione un'assicurazione di passività di investimento fino a un massimo di 22.000 EUR al verificarsi di un evento assicurato.
2. È possibile accedere e controllare le regole del programma di protezione degli investitori sul nostro sito web.

Sezione II

DESCRIZIONE DEL SERVIZIO DI CUSTODIA DEI TITOLI E DEL CONTANTE E DEI RISCHI ASSOCIATI

Stiamo adottando le misure richieste dalle leggi della Repubblica di Lituania per garantire la salvaguardia dei titoli del Cliente. Se i titoli di emittenti stranieri di proprietà del Cliente dovessero essere detenuti in custodia straniera, garantiamo che le leggi locali applicabili forniscano al Cliente una protezione sufficiente in merito alla salvaguardia dei suoi titoli. Ciò serve a garantire che i titoli del Cliente detenuti nel nostro conto omnibus presso il depositario estero ("depositario") siano chiaramente separati dai beni personali del depositario per evitare possibili perdite in caso di fallimento, sequestro di beni o eventi simili del depositario. Non svolgiamo un'indagine legale indipendente sulle norme di custodia del paese estero, ma chiediamo al depositario di fornire questionari giuridicamente vincolanti in merito alle norme e ai controlli interni che è tenuto a rispettare.

Stiamo adottando misure per salvaguardare i diritti di proprietà del titolare quando deteniamo i suoi strumenti finanziari. Non abbiamo alcun diritto di utilizzare gli strumenti finanziari che appartengono al Cliente, se non con il suo previo consenso esplicito.

Gli strumenti finanziari emessi da emittenti registrati in paesi stranieri possono essere tenuti in custodia da altri depositari di strumenti finanziari. Quando scegliamo un altro depositario degli strumenti finanziari, agiamo con tutta la dovuta professionalità e cura. Su richiesta del Cliente, possiamo fornire informazioni sul depositario dei suoi strumenti finanziari.

Gli strumenti finanziari di proprietà del Cliente sono custoditi in un conto omnibus presso il broker, ossia un conto aperto a nome di Revolut, pur indicando che il titolare effettivo degli strumenti finanziari custoditi sia il Cliente. Il Cliente potrà esercitare tutti i diritti pertinenti relativi ai propri strumenti finanziari solo attraverso di noi.

Il denaro del Cliente è separato dal nostro denaro e protetto. Fino al 20% del suo valore potrebbe essere detenuto su conti designati all'interno delle entità del gruppo Revolut. Il resto è detenuto su un conto aperto presso una terza parte idonea. Per "terza parte idonea" si intende una banca centrale, un istituto di credito autorizzato, una banca autorizzata in un paese terzo o un fondo comune di investimento del mercato monetario qualificato. Il conto in cui è detenuto il denaro del Cliente è noto come "conto in moneta del Cliente". Il denaro del Cliente potrebbe essere aggregato a quello degli altri clienti nel "conto in moneta del Cliente".

Sebbene abbiamo esercitato tutta la dovuta attenzione, competenza e diligenza nella selezione e nomina della terza parte idonea, non siamo responsabili per eventuali perdite subite dal Cliente a seguito di azioni intraprese o non intraprese dalla terza parte idonea in relazione al denaro del Cliente.

Rischi potenziali connessi alla custodia dei titoli del Cliente

Il Cliente deve essere consapevole del fatto che vi sono dei rischi in relazione alla custodia dei suoi titoli.

Sezione III

INFORMAZIONI SULLE TRANSAZIONI DI STRUMENTI FINANZIARI E SUI RISCHI ASSOCIATI

Parte 1. Introduzione generale al rischio

1.1. Il Cliente deve tenere presente che investire in strumenti finanziari lo espone a diversi rischi che potrebbero far diminuire il valore del suo investimento. Per rischio si intende la possibilità di incorrere in una perdita durante l'investimento.

1.2. Il valore degli strumenti finanziari può diminuire o aumentare, pertanto esiste il rischio che il rendimento degli strumenti finanziari sia negativo, il che significa che potrebbe comportare una perdita per il Cliente. Il rischio di perdita può variare da uno strumento finanziario all'altro. Il Cliente deve tenere presente che il rendimento passato degli strumenti finanziari non garantisce i risultati futuri e che potrebbe perdere tutto l'importo investito.

1.3. Prima di effettuare una transazione di strumenti finanziari, il Cliente deve effettuare una valutazione indipendente delle caratteristiche e dei rischi associati allo strumento finanziario selezionato nella prospettiva della propria capacità finanziaria, dell'esperienza con le transazioni in strumenti finanziari, della tolleranza al rischio, degli obiettivi di investimento e dell'orizzonte di investimento preferito.

1.4. È responsabilità del Cliente comprendere tutti i rischi relativi agli strumenti finanziari pertinenti, poiché sarà lui a sostenere le perdite se il suo investimento diminuirà di valore.

1.5. Quando investe in strumenti finanziari, il Cliente deve:

1.5.1. Esaminare attentamente la politica di esecuzione degli ordini, disponibile sul nostro sito web, e valutare la capacità di accettare gli obblighi stabiliti nei Termini e condizioni di trading di Revolut.

1.5.2. Valutare attentamente i rischi di transazione esaminati nelle seguenti descrizioni, in particolare i rischi inerenti alle transazioni in strumenti finanziari a cui si sottoporrà. Prestare attenzione agli obblighi associati agli strumenti applicabili e valutare se è disposto ad assumerli.

1.5.3. Valutare attentamente le informazioni contenute nelle conferme d'ordine ricevute da Revolut e tenere traccia in modo indipendente dello stato dei propri ordini.

1.6. Tipi di rischio:

Parte 2. Orario di mercato esteso

1.1. Il Cliente potrebbe essere soggetto a nuovi rischi o essere esposto ai rischi sopra menzionati in misura maggiore se si impegna nel "trading con orario di mercato esteso". Il trading con orario di mercato esteso avviene al di fuori del "normale orario di contrattazione" che generalmente si svolge tra le 9:30 e le 16:00 ora solare orientale.

1.2. Il Cliente deve essere consapevole dei rischi più importanti:

1.3. Agendo nel migliore interesse del Cliente, abbiamo abilitato "ordini di mercato con limite" solo per il trading con orario di mercato esteso. Ciò significa che il Cliente potrà acquistare o vendere strumenti finanziari solo a prezzi da lui prestabiliti, il che mira a proteggerlo da oscillazioni di mercato sfavorevoli. Tuttavia, è importante notare che non è possibile eliminare completamente tutti i rischi di trading. Se uno qualsiasi dei rischi sopra menzionati supera la sua tolleranza al rischio, consigliamo al Cliente di non effettuare ordini per orari di contrattazione estesi.

Parte 3. Rischi connessi al trading in strumenti finanziari Over-The-Counter (OTC)

1.1.Quando gli ordini del Cliente vengono eseguiti al di fuori di un mercato regolato, una struttura di trading multilaterale o organizzato (nota anche come Over-The-Counter o "OTC"), il Cliente accede a una transazione diretta fra il Cliente e noi come controparte o fra il Cliente e il Broker. Pertanto, il trading OTC comporta i rischi intrinseci descritti di seguito:

Parte 4. Il rischio dello strumento finanziario in questione

1.1. La seguente classificazione degli strumenti finanziari non tiene conto del periodo di investimento o degli obiettivi di investimento del Cliente. È opportuno tenere in considerazione quanto segue:

• Il rischio di investimento durante il ciclo di vita dello strumento finanziario;
• Durante il trading di strumenti finanziari, è necessario leggere attentamente i documenti di conferma della transazione e informare immediatamente Revolut di eventuali errori;
• È necessario monitorare costantemente i cambiamenti nel valore e nelle posizioni dei propri investimenti;
• Se necessario, il Cliente dovrà prendere in considerazione l'adozione di misure appropriate per ridurre le perdite associate ai propri investimenti;
• È necessario acquisire familiarità con i documenti preparati dal produttore degli strumenti finanziari, come prospetti, documenti contenenti le informazioni chiave e altre informazioni importanti

1.2 Le informazioni relative al rischio di ciascuno strumento finanziario per cui forniamo servizi di investimento sono pertinenti per i seguenti clienti:

Parte 5. Rischi connessi al trading in frazioni di strumenti finanziari

Titoli azionari, certificati ADR, ETF, obbligazioni, ETN ed ETC possono essere negoziati anche in frazioni di unità intere. Queste negoziazioni si verificano quando la quantità di strumenti finanziari acquistati è inferiore al prezzo unitario intero o al relativo moltiplicatore. Per conoscere meglio i rischi connessi al trading in frazioni di strumenti finanziari, leggere le informazioni contenute in questa sezione e nella sezione successiva sui rischi dei relativi strumenti finanziari.

Descrizione di un investimento in frazioni di strumenti finanziari

Una frazione di uno strumento finanziario rappresenta una parte di un’unità intera di singole azioni, certificati ADR, ETF, obbligazioni, ETN o ETC. L’investitore può, invece di acquistare l’intera unità di uno strumento finanziario, acquistarne solo una frazione, ad esempio una metà (½) o un quinto (⅕), e gli utili e le perdite generati saranno proporzionali all’intera unità.

È possibile negoziare unità intere di titoli azionari, certificati ADR, ETF, obbligazioni, ETN o ETC nelle sedi di trading regolamentate, ma non è possibile fare altrettanto con le rispettive frazioni. L’esecuzione di tali ordini è possibile solo al di fuori delle sedi di trading. Noi, o il nostro Broker, suddividiamo le unità intere di strumenti finanziari in piccole componenti che possono essere vendute o cedute in comproprietà a più clienti. Di conseguenza, le frazioni di strumenti finanziari non possono essere trasferite e devono essere vendute, ad esempio quando si chiude un conto di investimento.

Ai fini della distribuzione di dividendi (nel caso di titoli azionari e certificati ADR) o del pagamento di interessi (nel caso delle obbligazioni), gli investitori che detengono frazioni di strumenti finanziari ricevono lo stesso trattamento degli investitori che detengono unità intere, ed eventuali plusvalenze e minusvalenze generate sono calcolate in proporzione alle unità intere degli stessi strumenti finanziari. Nel caso in cui l’emittente paghi un dividendo o un interesse, il rimborso che l’investitore riceve sarà dunque proporzionale alla frazione che detiene in portafoglio. Ad esempio, gli investitori che detengono la metà di un’obbligazione avranno diritto alla metà dei relativi interessi.

Da notare che, analogamente a quanto avviene per le quote o le unità intere, il pagamento di dividendi o interessi non è mai garantito. Se e quando ci sarà un dividendo o un interesse, laddove previsto, sarà completamente a discrezione dell'emittente.

Alcuni strumenti finanziari, ad esempio titoli azionari e certificati ADR, di solito riconoscono a chi li detiene il diritto di voto in occasione dell’assemblea generale della società emittente; tuttavia, questo diritto di voto non è concesso a chi detiene solo una frazione di questi strumenti finanziari. Tale diritto è infatti riservato agli investitori che detengono un’unità intera dello strumento finanziario.

Rischi connessi alle transazioni in frazioni di strumenti finanziari

Poiché le frazioni di strumenti finanziari non possono essere negoziate direttamente sui mercati regolamentati (come le borse pubbliche), possono essere soggette a un rischio di liquidità maggiore rispetto ai relativi strumenti finanziari.

Le posizioni in frazioni di strumenti finanziari non possono essere trasferite a un altro broker che espone l'investitore a un rischio di custodia in misura maggiore.

Inoltre, gli investitori che detengono frazioni di strumenti finanziari sono esposti agli stessi rischi degli investitori che detengono un’unità intera dello strumento finanziario. Per maggiori informazioni, consultare le sezioni successive che illustrano i rischi dei relativi strumenti finanziari.

Sede di esecuzione, procedura di liquidazione

Tutti gli ordini frazionati devono essere eseguiti al di fuori della sede di trading, da noi (in qualità di controparte principale che esegue gli ordini del Cliente utilizzando il nostro capitale) o dal Broker (nel qual caso agiremo come agente trasmettendo l’ordine del Cliente al Broker). Le sedi di esecuzione applicabili potrebbero interrompere o sospendere il trading per le unità intere degli strumenti finanziari. Potrebbe essere molto difficile vendere frazioni di strumenti finanziari qualora le unità intere siano illiquide (nel caso in cui non ci siano acquirenti e/o venditori sul mercato).

La liquidazione ha luogo sul conto titoli del Cliente presso di noi.

Costi diretti e spese associate alla transazione

L’esecuzione di transazioni relative a frazioni di strumenti finanziari può comportare costi. Per ulteriori dettagli, consultare il nostro listino prezzi disponibile qui. Generalmente, i costi delle frazioni di determinati strumenti finanziari sono gli stessi delle unità intere dei medesimi strumenti finanziari. Per maggiori informazioni, consultare le sezioni successive che illustrano i costi dei relativi strumenti finanziari.

Funzionamento e prestazioni in diverse condizioni di mercato

Il funzionamento e le prestazioni delle frazioni di strumenti finanziari in diverse condizioni di mercato sono gli stessi delle unità intere dei medesimi strumenti finanziari. Per maggiori informazioni, consultare le sezioni successive che illustrano il funzionamento e le prestazioni dei relativi strumenti finanziari.

Complessità

Le frazioni di strumenti finanziari sono esposte a rischi di liquidità o del depositario in misura maggiore rispetto alle relative unità intere, mentre la complessità degli strumenti frazionati generalmente coincide con quella delle unità intere (per maggiori informazioni, consultare le sezioni successive relative a titoli azionari, certificati ADR, ETF, obbligazioni, ETN ed ETC).

Ad esempio, nel caso in cui uno strumento finanziario incorpori un derivato e/o non è ammesso al trading in un mercato regolamentato dell’UE, in un mercato equivalente di un paese terzo o in un sistema MTF (sistema multilaterale di negoziazione), sia l’intero strumento finanziario che la frazione corrispondente saranno considerati strumenti finanziari complessi. Allo stesso modo, anche nel caso in cui lo strumento finanziario sottostante sia strutturato, con leva o basato su inversione (esposizione alla vendita allo scoperto), le frazioni di strumenti finanziari saranno considerate strumenti finanziari complessi.

1. Transazioni di azioni

Questa sezione illustra il funzionamento delle transazioni in unità intere di uno strumento finanziario. Tuttavia, è possibile negoziare anche frazioni di uno strumento finanziario, quindi è necessario consultare anche la sezione III - Parte 5 di questo documento.

Descrizione delle transazioni di investimento

Un'azione (denominata anche "quota") è uno strumento finanziario che conferisce all'azionista una quota di partecipazione al capitale azionario di una società.

La detenzione dell'azione di solito conferisce il diritto di voto all'assemblea generale degli emittenti, ma il diritto di voto può variare a seconda del tipo di azione detenuto dall'investitore.

Se l'emittente genera profitti, potrebbe decidere di pagare i dividendi dei suoi azionisti. Si tratta di un rimborso, di solito un pagamento in contanti, in cui il valore dipende dalla quantità di azioni possedute. Si dovrebbe tenere conto del fatto che l'utile dei dividendi non è mai garantito e che se e quando ci sarà un dividendo è completamente a discrezione dell'emittente.

Quando investono in azioni, gli investitori si aspettano che il prezzo delle azioni aumenti di valore, mentre esistono diversi fattori che incidono sul rendimento di tale titolo. Ad esempio, il potenziale di crescita dell'emittente e l'integrità del suo stato patrimoniale, il panorama della concorrenza o qualsiasi cambiamento particolare dell'azienda stessa (ad esempio l'apertura di una nuova filiale) sono considerati fattori microeconomici. Gli eventi con una diffusione più settoriale e globale, come gli aumenti dei tassi di interesse, le catastrofi meteorologiche o la recessione globale, sono chiamati fattori macroeconomici e l'investitore deve tenerne conto allo stesso modo.

Pertanto, una persona che investe in una particolare azione dovrebbe osservare l'azienda corrispondente, il mercato dei titoli e seguire anche le notizie economiche generali.

Sono possibili diversi tipi di azioni: con diritto di voto, senza diritto di voto, privilegiato e di altro tipo. Le variabili in ciascuna specifica emissione di azione sono determinate dall'emittente.

Rischi inerenti alle transazioni azionarie

Le azioni negoziate in borsa sono sensibili ai principali rischi dei mercati finanziari.

Quando si investe in azioni, è possibile che l'azione non aumenti di valore come previsto o che tutto il denaro investito vada perso. In caso di fallimento dell'emittente, gli azionisti sono tra le ultime parti aventi diritto a ricevere un risarcimento.

Rispetto ad altri titoli, la variazione del valore dei titoli azionari può essere significativa. Un metodo diffuso per ridurre il rischio legato a una sola azienda è la diversificazione, ossia la ripartizione del rischio mediante la preparazione di un portafoglio di investimenti composto da vari titoli azionari di settori, paesi e regioni diversi. Tuttavia, questo non mitiga il rischio generale di mercato: i prezzi dei titoli azionari possono subire forti fluttuazioni a causa di un motivo non direttamente collegato ai risultati economici dell'emittente (ad esempio, raffreddamento globale dell'economia o crisi di liquidità).

Quando si acquistano titoli azionari di una società straniera, è necessario tenere conto anche del rischio politico, economico, legale e delle potenziali fluttuazioni del tasso di cambio valuta (vedere l'introduzione generale dei rischi sopra riportata).

Sede di esecuzione, procedura di liquidazione

Di norma, le transazioni di titoli azionari sono effettuate in sedi di trading. Le sedi di trading applicabili potrebbero interrompere o sospendere la transazione per quanto riguarda i titoli azionari. Potrebbe essere molto difficile vendere azioni illiquide (nel caso in cui non ci siano acquirenti e/o venditori sul mercato).

La liquidazione ha luogo sul conto titoli del Cliente presso di noi.

Costi diretti e spese associate alla transazione

L'esecuzione di transazioni relative a strumenti finanziari può comportare costi. Per ulteriori dettagli, consultare il nostro listino prezzi disponibile qui. A titolo di valutazione, è necessario conoscere i costi più comuni.

Costi diretti:

• Il prezzo di acquisto dell'azione (commissione di acquisto e vendita o commissione di transazione);
• Se la valuta di negoziazione è diversa dall'euro, la commissione sarà trattenuta nella valuta di negoziazione pertinente in base al tasso di cambio corrente di Revolut.

Le commissioni sono addebitate solo per ordini eseguiti o parzialmente eseguiti.

Funzionamento e prestazioni in diverse condizioni di mercato

A solo scopo illustrativo, abbiamo preparato la tabella che segue, che mostra le prestazioni previste per il prezzo di uno strumento finanziario in condizioni di mercato diverse*.

*supponendo che altre condizioni di mercato rimangano le stesse e che il mercato non sia in alcun tipo di difficoltà. Se si verificano più eventi di mercato, lo strumento finanziario potrebbe aumentare o diminuire di valore.

Complessità

A condizione che siano rigorosamente regolamentate, negoziate in sedi che devono soddisfare rigorosi requisiti legali e che la loro strategia di rimborso sia semplice, le azioni sono considerate strumenti finanziari non complessi.

Tuttavia, se un'azione incorpora un derivato e/o non è ammessa al trading in un mercato regolamentato dell'UE, in un mercato equivalente di un paese terzo o in un sistema MTF, è considerata uno strumento finanziario complesso.

2. Transazioni di American Depositary Receipt (ADR)

Questa sezione illustra il funzionamento delle transazioni in unità intere di uno strumento finanziario. Tuttavia, è possibile negoziare anche frazioni di uno strumento finanziario, quindi è necessario consultare anche la sezione III - Parte 5 di questo documento.

Descrizione della transazione di investimento

Gli ADR (American Depository Receipt) sono certificati emessi dalla banca depositaria degli Stati Uniti e rappresentano un determinato numero di azioni di una società estera (non statunitense) e sono negoziati in sedi di trading negli Stati Uniti. Il loro obiettivo principale è quello di consentire agli investitori, che negoziano in tali sedi, di ottenere l'esposizione ai mercati europei e asiatici-pacifici in modo semplice.

Se l'azione sottostante l'ADR conferisce diritti di voto e/o di dividendo, il titolare dell'ADR può esercitarli. L'investitore deve essere consapevole del fatto che il pagamento dei dividendi non è mai garantito e che, se ci sarà un dividendo, è completamente a discrezione dell'emittente; tuttavia, possono essere applicate ulteriori leggi fiscali statunitensi che potrebbero avere un impatto negativo sul valore del dividendo ricevuto.

Le caratteristiche di prodotto degli ADR, nonché le loro prestazioni e i loro rischi e benefici principali, sono in linea con le azioni, pertanto è necessario acquisire familiarità con la sezione "Transazioni azionarie" di cui sopra.

Rischi inerenti alle transazioni ADR

Gli ADR negoziati sul mercato sono sensibili a tutti i principali rischi dei mercati finanziari.

Quando si investe in ADR è possibile che il certificato non aumenti di valore come previsto o che tutto il denaro investito vada perso, poiché in caso di fallimento dell'emittente, gli azionisti sono tra gli ultimi aventi diritto a ricevere un risarcimento.

Rispetto ad altri titoli, la variazione del valore degli ADR può essere significativa. Un metodo diffuso per ridurre il rischio legato a una sola impresa è la diversificazione, ossia la ripartizione del rischio mediante la preparazione di un portafoglio composto da vari ADR di settori, paesi e regioni diversi. Tuttavia, questo non mitiga il rischio generale di mercato: i prezzi degli ADR possono subire forti fluttuazioni a causa di un motivo non direttamente collegato ai risultati economici dell'emittente (ad esempio, raffreddamento globale dell'economia o crisi di liquidità).

Quando si acquistano ADR, è necessario tenere conto anche del rischio politico, economico, legale e delle potenziali fluttuazioni del tasso di cambio valuta (vedere l'introduzione generale dei rischi sopra riportata).

Sede di esecuzione, procedura di liquidazione

Di norma, le transazioni in ADR sono effettuate tramite borse valori. Le sedi di esecuzione pertinenti potrebbero interrompere o sospendere il trading per quanto riguarda titoli azionari e ADR. Potrebbe essere molto difficile vendere ADR illiquidi (nel caso in cui non ci siano acquirenti e/o venditori sul mercato).

La liquidazione ha luogo sul conto titoli del Cliente presso di noi.

Costi diretti e spese associate alla transazione

L'esecuzione di transazioni relative a strumenti finanziari può comportare costi. Per ulteriori dettagli, consultare il nostro listino prezzi disponibile qui. A titolo di valutazione, è necessario conoscere i costi più comuni.

Costi diretti:

• Il prezzo di acquisto dell'ADR (commissione di acquisto e vendita o commissione di transazione);
• Se la valuta di negoziazione è diversa dall'euro, la commissione sarà trattenuta nella valuta di negoziazione pertinente in base al tasso di cambio corrente di Revolut.

Le commissioni sono addebitate solo per transazioni eseguite o parzialmente eseguite.

Funzionamento e prestazioni in diverse condizioni di mercato

A solo scopo illustrativo, abbiamo preparato la tabella che segue, che mostra come si prevede che il certificato si comporti in condizioni di mercato diverse*.

*supponendo che altre condizioni di mercato rimangano le stesse e che il mercato non sia in alcun tipo di difficoltà. Se si verificano più eventi di mercato, il titolo potrebbe aumentare o diminuire di valore.

Complessità

A condizione che le azioni sottostanti degli ADR siano strettamente regolamentate, tali azioni sottostanti sono negoziate in sedi che devono soddisfare rigorosi requisiti legali e la loro strategia di rimborso è semplice e purché vi siano frequenti opportunità di cedere, rimborsare o altrimenti realizzare tali azioni ADR frazionate a prezzi di mercato pubblicamente disponibili, sono considerate strumenti finanziari non complessi.

Tuttavia, se un'azione sottostante incorpora un derivato e/o non è ammessa al trading in un mercato regolamentato dell'UE, in un mercato equivalente di un paese terzo o in un sistema MTF, è considerata uno strumento finanziario complesso.

3. Transazioni in unità di fondi negoziati in borsa (ETF)

Questa sezione illustra il funzionamento delle transazioni in unità intere di uno strumento finanziario. Tuttavia, è possibile negoziare anche frazioni di uno strumento finanziario, quindi è necessario consultare anche la sezione III - Parte 5 di questo documento.

Descrizione delle transazioni di investimento

Un fondo negoziato in borsa (ETF) è un tipo di investimento aggregato che opera come un fondo comune di investimento, con la differenza che le quote in ETF possono essere liberamente acquistate o vendute in una sede di trading allo stesso modo di un normale titolo azionario. Il prezzo di un'unità ETF varia nel corso della giornata di trading, in quanto le unità ETF vengono acquistate e vendute sul mercato. In genere, gli ETF tengono traccia di un particolare indice, settore, merce o altri asset. Un ETF può essere strutturato per tenere traccia di qualsiasi cosa, dal prezzo di una singola materia prima, a una collezione ampia e diversificata di titoli. L'asset di cui l'ETF segue le prestazioni è chiamato "benchmark". Gli ETF possono anche essere strutturati per seguire strategie di investimento specifiche.

Gli ETF tradizionali replicano un singolo indice benchmark, ma sono disponibili anche ETF complessi, ad esempio:

• ETF con leva: si tratta di fondi che utilizzano meccanismi di leva finanziaria, in genere attraverso titoli derivati o titoli di debito, per amplificare i rendimenti rispetto ad asset o indici sottostanti. Ad esempio, un ETF a leva 2x punta a offrire rendimenti doppi rispetto all’indice benchmark.
• ETF inversi: si tratta di fondi strutturati con l’obiettivo di ottenere prestazioni opposte rispetto al benchmark. Se il valore dell’indice benchmark diminuisce, il valore dell’ETF inverso aumenta, e viceversa.

Rischi inerenti alle transazioni in ETF

Gli ETF negoziati in borsa sono sensibili a tutti i principali rischi dei mercati finanziari, pertanto è necessario conoscere tutti i rischi comuni descritti nella precedente introduzione generale dei rischi.

Quando si investe in ETF, è possibile che l'ETF non aumenti di valore come previsto o che tutto il denaro investito vada perso, nel caso di bancarotta del fondo.

Sebbene gli ETF forniscano in genere un livello di diversificazione più elevato rispetto alle singole azioni, la diversificazione non garantisce un profitto e non protegge contro le perdite sui mercati in declino.

Il successo della replica del benchmark da parte dell'ETF non garantisce profitti e potrebbe addirittura comportare perdite se il benchmark stesso dovesse presentare prestazioni inferiori.

Il trading in ETF con leva o inversi espone il Cliente a ulteriori rischi:

• Rischio di leva. Gli ETF con leva comportano un livello di rischio più elevato per il capitale rispetto ad altri strumenti finanziari non a leva e possono comportare la perdita di tutto il capitale investito. Anche piccole variazioni dei prezzi possono avere un impatto significativo sul valore della posizione del Cliente, con conseguenti perdite se il mercato si muove contro la sua posizione. Il rischio è ancora più elevato quando si negoziano asset sottostanti volatili, ad esempio criptovalute, poiché la loro imprevedibilità può portare a oscillazioni improvvise e significative dei prezzi. Più alta è la leva di un ETF, maggiori saranno i rischi.
• Rischio di capitalizzazione e reset giornaliero. Quasi tutti gli ETF a leva e gli ETF inversi modificano ogni giorno la loro esposizione attraverso ribilanciamenti di portafoglio. Per questo motivo, nel tempo potrebbero ottenere prestazioni piuttosto divergenti dalle performance di lungo periodo del benchmark. Nei mercati caratterizzati da un’elevata volatilità, le variazioni giornaliere, specialmente quelle in negativo, si accumulano e vengono capitalizzate nel tempo, rischiando così di ridurre i rendimenti complessivi e di comportare nel lungo periodo una perdita di valore anche se il benchmark rimane invariato o cresce. A causa del reset giornaliero, inoltre, gli ETF a leva e gli ETF inversi sono anche più sensibili a oscillazioni di breve periodo, con un maggiore rischio di amplificare le perdite, rivelandosi così poco adatti a investitori pazienti che adottano una strategia “buy and hold”.
• Rischio di inversione. L’acquisto di ETF inversi comporta il rischio di perdere in breve tempo una parte importante del capitale investito in caso di trend di mercato fortemente positivi.

Sede di esecuzione, procedura di liquidazione

Di norma, le transazioni in ETF sono effettuate tramite borse valori. Le sedi di trading pertinenti potrebbero interrompere o sospendere la negoziazione in titoli azionari pertinenti e nei corrispondenti ETF. Potrebbe essere molto difficile vendere ETF illiquidi (nel caso in cui non ci siano acquirenti e/o venditori sul mercato).

La liquidazione ha luogo sul conto titoli del Cliente presso di noi.

Costi diretti e spese associate alla transazione

L'esecuzione di transazioni relative a strumenti finanziari può comportare costi. Per ulteriori dettagli, consultare il nostro listino prezzi disponibile sul sito web. A titolo di valutazione, è necessario conoscere i costi più comuni.

Costi diretti:

• Il prezzo di acquisto dell'unità ETF (commissione di acquisto e vendita o commissione di transazione);
• Se la valuta di negoziazione è diversa dall'euro, la commissione sarà trattenuta nella valuta di negoziazione pertinente in base al tasso di cambio corrente di Revolut.

Le commissioni sono addebitate solo per transazioni eseguite o parzialmente eseguite.

Funzionamento e prestazioni in diverse condizioni di mercato

A solo scopo illustrativo, abbiamo preparato la tabella che segue, che mostra le prestazioni previste di un ETF inverso e di un ETF non inverso in condizioni di mercato diverse:

ETF normale (non inverso)

ETF inverso

*supponendo che altre condizioni di mercato rimangano le stesse e che il mercato non sia in alcun tipo di difficoltà. Se si verificano più eventi di mercato, il titolo potrebbe aumentare o diminuire di valore.

Complessità

Gli ETF non strutturati e regolamentati dalla normativa europea sugli organismi di investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) sono considerati strumenti finanziari non complessi, in quanto gli investitori sono maggiormente tutelati in termini di diversificazione degli asset del fondo, potenziali problemi di liquidità e maggiore segregazione del denaro dei clienti.

Gli ETF strutturati, con leva o basati su inversione (esposizione alla vendita allo scoperto) e/o non regolamentati dalla normativa OICVM sono considerati uno strumento finanziario complesso.

4. Transazioni in obbligazioni

Questa sezione illustra il funzionamento delle transazioni in unità intere di uno strumento finanziario. Tuttavia, è possibile negoziare anche frazioni di uno strumento finanziario, quindi è necessario consultare anche la sezione III - Parte 5 di questo documento.

Descrizione della transazione di investimento

Le obbligazioni rappresentano titoli di debito in cui gli investitori (di seguito "obbligazionisti") prestano denaro a un emittente in cambio di pagamenti periodici di interessi e della restituzione del capitale (ossia, l'investimento iniziale effettuato dall'obbligazionista) alla scadenza. La scadenza si riferisce alla data in cui l'obbligazione è dovuta e il capitale è restituito all'obbligazionista. Le obbligazioni possono avere scadenze variabili e i loro prezzi possono fluttuare in risposta alle condizioni di mercato. Il tasso di interesse su un'obbligazione, noto come tasso cedolare, è fisso o variabile e determina i pagamenti periodici di interessi. I prezzi delle obbligazioni possono variare a causa di fattori quali variazioni dei tassi di interesse, variazioni della qualità creditizia dell'emittente o sentimento del mercato. Le obbligazioni possono essere emesse da stati, società o altre entità, ciascuna con il proprio profilo di rischio. Quando si investe in obbligazioni, è necessario considerare fattori quali le variazioni dei tassi di interesse, la solvibilità dell'emittente e il potenziale impatto degli eventi economici sui prezzi delle obbligazioni. I diversi tipi di obbligazioni, come le obbligazioni societarie, i titoli di Stato o i Buoni del Tesoro degli Stati Uniti, offrono vari profili di rischio e rendimento, che è necessario valutare di conseguenza.

Rischi inerenti alle transazioni obbligazionarie

• Investire in obbligazioni comporta un rischio di tasso di interesse, in quanto i valori obbligazionari possono variare con tassi di interesse variabili. Ad esempio, se la Banca centrale aumenta i tassi di interesse o l'aumento dei tassi è fortemente previsto, il valore di un'obbligazione potrebbe diminuire. Al contrario, se i tassi di interesse scendono, il prezzo di un'obbligazione potrebbe aumentare.
• Anche il rischio di credito o di inadempienza è insito nelle operazioni in obbligazioni, a causa della possibilità che l'emittente non sia in grado di pagare gli interessi o l'importo del capitale.
• Quando gli ordini di obbligazioni sono eseguiti al di fuori dei mercati regolamentati, come le transazioni over-the-counter (OTC), il Cliente è esposto al rischio di controparte in misura maggiore rispetto al trading in borse regolamentate. Questo perché la controparte della transazione obbligazionaria, come il broker, potrebbe non adempiere ai propri obblighi contrattuali di consegnare un importo concordato di contanti o strumenti finanziari.
• Poiché le obbligazioni forniscono solitamente pagamenti di interessi fissi basati sull'importo del capitale, l'aumento dell'inflazione può erodere il potere d'acquisto dei flussi di cassa futuri di un'obbligazione. La maggior parte delle obbligazioni sono suscettibili al rischio di inflazione. Ad esempio, se un obbligazionista guadagna un interesse annuo del 4% su un'obbligazione e l'inflazione sale al 6% all'anno, il possessore subirà una perdita sul suo investimento, poiché il potere d'acquisto di tali proventi diminuisce.
• Inoltre, il rischio di liquidità è presente anche nelle transazioni obbligazionarie, in quanto il Cliente potrebbe avere difficoltà a vendere le obbligazioni rapidamente senza accettare un prezzo inferiore a quello previsto, a causa dei bassi volumi di trading e della limitata disponibilità di acquirenti.
• In qualità di obbligazionista, il Cliente è anche soggetto al rischio di evento, in cui l'emittente dell'obbligazione potrebbe non essere in grado di adempiere ai propri obblighi di pagamento, ad esempio mancando il pagamento di una cedola (ovvero il pagamento annuale degli interessi) a causa di un evento con un impatto negativo significativo.
• Alcune obbligazioni possono avere una funzione callable che espone il Cliente ai rischi di richiamo (o di rimborso anticipato) e di reinvestimento. Ciò significa che l'emittente potrebbe avere la possibilità di riscattare il titolo e rimborsare il capitale investito prima della data di scadenza prevista. Il reinvestimento del capitale ricevuto potrebbe essere meno redditizio a causa della prevalenza di tassi d'interesse più bassi di titoli simili sul mercato. Il rischio di reinvestimento si applica anche ai pagamenti delle cedole ricevute. Per preservare il rendimento dell'investimento iniziale, è necessario reinvestire queste cedole in obbligazioni che offrono un rendimento alla scadenza (YTM) equivalente a quello dell'obbligazione iniziale acquistata. L'incapacità di trovare obbligazioni con un rendimento alla scadenza corrispondente o di reinvestire in modo efficace le cedole aumenta il rischio di non raggiungere gli obiettivi di investimento iniziali.

Abbiamo indicato i rischi più comuni relativi alle transazioni obbligazionarie, tuttavia il Cliente deve essere consapevole che non possiamo divulgare o spiegare tutti i rischi intrinseci a cui potrebbe essere esposto nell’effettuare il trading di obbligazioni ora o in futuro.

Sede di esecuzione, procedura di liquidazione

Il Cliente non può partecipare alle offerte principali di obbligazioni o di altri titoli di debito e rendiamo disponibili tramite la nostra piattaforma di investimento solo le obbligazioni che sono già quotate in una borsa, in un mercato regolamentato o in qualsiasi altra sede di trading.

Tutti gli ordini di obbligazioni saranno eseguiti tramite il broker che agirà in qualità di mandante e pertanto tutti gli ordini saranno eseguiti sul conto proprietario del broker stesso. Potrebbe essere difficile vendere posizioni obbligazionarie nel caso in cui l'obbligazione sia illiquida (nel caso in cui non vi siano acquirenti e/o venditori sul mercato) o se il broker si trovasse ad affrontare problemi di liquidità o difficoltà finanziarie.

La liquidazione ha luogo sul conto titoli del Cliente presso di noi.

Costi diretti e spese associate alla transazione

L'esecuzione di transazioni relative a strumenti finanziari può comportare costi. Per ulteriori dettagli, consultare il nostro listino prezzi disponibile sul sito web. A titolo di valutazione, è necessario conoscere i costi più comuni.

Costi diretti:

• Il prezzo di acquisto di un'obbligazione (commissione di acquisto e vendita o commissione di transazione);
• Se la valuta di negoziazione è diversa dall'euro, la commissione sarà trattenuta nella valuta di negoziazione pertinente in base al tasso di cambio corrente di Revolut.

Le commissioni sono addebitate solo per transazioni eseguite o parzialmente eseguite.

Funzionamento e prestazioni in diverse condizioni di mercato

A solo scopo illustrativo, abbiamo preparato la tabella che segue, che mostra come si prevede che le obbligazioni si comportino in condizioni di mercato diverse*.

*supponendo che altre condizioni di mercato rimangano le stesse e che il mercato non sia in alcun tipo di difficoltà. Se si verificano più eventi di mercato, il titolo potrebbe aumentare o diminuire di valore.

Complessità

Poiché i CFD sono strumenti derivati non negoziati su mercati regolamentati, hanno un profilo di rischio estremamente elevato e l'aspetto della leva potrebbe portare a perdite significative, sono considerati prodotti d'investimento complessi ai sensi della legislazione europea.

5. Transazioni in titoli di debito negoziati in borsa (ETN)

Questa sezione illustra il funzionamento delle transazioni in unità intere di uno strumento finanziario. Tuttavia, è possibile negoziare anche frazioni di uno strumento finanziario, quindi è necessario consultare anche la sezione III - Parte 5 di questo documento.

Descrizione delle transazioni di investimento

I titoli di debito negoziati in borsa (ETN) sono strumenti di debito (in cui l’emittente è tenuto a rimborsare il valore dello strumento all’investitore) che hanno un valore legato alle prestazioni di un indice o di un asset di riferimento (“benchmark”). Di norma, gli ETN vengono emessi da istituti finanziari e non sono garantiti; di conseguenza, il rimborso del capitale e i potenziali rendimenti dipendono dalla solvibilità dell’emittente e non sono coperti da garanzie reali. È possibile acquistare o vendere liberamente ETN in una sede di trading, con le stesse modalità di un titolo azionario. Anche se si tratta comunque di strumenti di debito, a differenza delle obbligazioni tradizionali gli ETN generalmente non prevedono il pagamento di interessi periodici.

Gli ETN possono essere strutturati in modo da offrire diversi tipi di esposizione a un benchmark. Vediamo alcuni esempi.

• ETN con leva: questi titoli utilizzano meccanismi di leva finanziaria per amplificare rendimenti e perdite rispetto a un indice o a un asset sottostante. Ad esempio, un ETN a leva 2x punta a offrire rendimenti doppi (in positivo o in negativo) rispetto all’indice benchmark.
• ETN inversi: si tratta di titoli strutturati con l’obiettivo di ottenere prestazioni opposte rispetto al benchmark. Se il valore dell’indice benchmark diminuisce, il valore dell’ETN inverso aumenta, e viceversa.

Rischi connessi alle transazioni in ETN

Gli ETN sono sensibili a tutti i principali rischi dei mercati finanziari, pertanto è necessario conoscere tutti i rischi comuni descritti nella precedente introduzione generale dei rischi.

In particolare, il trading in ETN espone il Cliente ai seguenti rischi:

• Gli ETN non sono garantiti da asset, ma solo da una promessa di rimborso dell’emittente, e di conseguenza sono soggetti al rischio di credito o di insolvenza. Nel caso in cui l’emittente si trovasse in difficoltà finanziarie, questa situazione potrebbe comportare perdite direttamente a carico degli investitori. In caso di insolvenza o fallimento dell’emittente, gli investitori potrebbero perdere l’intera somma investita.
• Le attività di trading in ETN sono soggette a notevoli oscillazioni, e dunque le relative transazioni sono esposte anche al rischio di liquidità. Inoltre, se l’emittente sospende le emissioni di nuovi ETN, la riduzione dell’offerta di titoli in circolazione potrebbe comportare un notevole aumento di prezzo rispetto all’indice di riferimento. Viceversa, l’emissione di nuovi titoli a seguito della sospensione potrebbe causare un brusco calo del prezzo a causa di un eccesso di offerta.
• Alcuni ETN possono avere una funzione callable che espone il Cliente al rischio di richiamo (o di rimborso anticipato). Ciò significa che l’emittente potrebbe avere la possibilità di riscattare l’ETN e rimborsare il capitale investito prima della data di scadenza prevista. In caso di rimborso anticipato, all’investitore verrà corrisposto il prezzo di mercato prevalente dell’ETN. In questo caso, l’investitore potrebbe ricevere una somma inferiore rispetto al prezzo di acquisto, realizzando così una perdita.
• L’emittente potrebbe anche decidere di rimuovere dal listino l’ETN, con la possibilità di effettuare transazioni nei mercati over-the-counter, con una liquidità minima e a un prezzo più conveniente. Quando gli ordini di ETN sono eseguiti con transazioni over-the-counter (OTC), il Cliente è esposto al rischio di controparte in misura maggiore rispetto al trading in borse regolamentate. Questo perché la controparte della transazione in ETN, come il broker, potrebbe non adempiere ai propri obblighi contrattuali di consegnare un importo concordato di contanti o strumenti finanziari.
• I prezzi degli ETN potrebbero non assicurare sempre un’esatta correlazione con gli indici sottostanti, specialmente in presenza di tensioni sui mercati o a causa di eventi specifici relativi all’emittente. Ad esempio, un downgrade dell’emittente in termini di affidabilità creditizia potrebbe comportare una riduzione del valore dell’ETN, anche se l’indice sottostante rimane invariato. In questo caso, potrebbero verificarsi errori di replica e il prezzo dell’ETN potrebbe subire variazioni rispetto all’indice e muoversi in base alle condizioni finanziarie dell’emittente e non al valore dell’asset di riferimento.

Il trading in ETN con leva o inversi espone il Cliente a ulteriori rischi:

• Rischio di leva. Gli ETN con leva comportano un livello di rischio più elevato per il capitale rispetto ad altri strumenti finanziari non a leva e possono comportare la perdita di tutto il capitale investito. Anche piccole variazioni dei prezzi possono avere un impatto significativo sul valore della posizione del Cliente, con conseguenti perdite se il mercato si muove contro la sua posizione. Il rischio è ancora più elevato quando si negoziano asset sottostanti volatili, ad esempio criptovalute, poiché la loro imprevedibilità può portare a oscillazioni improvvise e significative dei prezzi. Più alta è la leva di un ETN, maggiori saranno i rischi.
• Rischio di capitalizzazione e reset giornaliero. Quasi tutti gli ETN a leva e gli ETN inversi modificano ogni giorno la loro esposizione attraverso ribilanciamenti di portafoglio. Per questo motivo, nel tempo potrebbero ottenere prestazioni piuttosto divergenti dalle performance di lungo periodo del benchmark. Nei mercati caratterizzati da un’elevata volatilità, le variazioni giornaliere, specialmente quelle in negativo, si accumulano e vengono capitalizzate nel tempo, rischiando così di ridurre i rendimenti complessivi e di comportare nel lungo periodo una perdita di valore anche se il benchmark rimane invariato o cresce. A causa del reset giornaliero, inoltre, gli ETN a leva e gli ETN inversi sono anche più sensibili a oscillazioni di breve periodo, con un maggiore rischio di amplificare le perdite, rivelandosi così poco adatti a investitori pazienti che adottano una strategia “buy and hold”.
• Rischio di inversione. L’acquisto di ETN inversi comporta il rischio di perdere in breve tempo una parte importante del capitale investito in caso di trend di mercato fortemente positivi.

Sede di esecuzione, procedura di liquidazione

Di norma, le transazioni in ETN sono effettuate tramite borse valori. Le sedi di esecuzione pertinenti potrebbero interrompere o sospendere il trading in ETN. Potrebbe essere molto difficile vendere ETN illiquidi (nel caso in cui non ci siano acquirenti e/o venditori sul mercato).

La liquidazione ha luogo sul conto titoli del Cliente presso di noi.

Costi diretti e spese associate alla transazione

L’esecuzione di transazioni relative a strumenti finanziari può comportare costi. Per ulteriori dettagli, consultare il nostro listino prezzi disponibile sul sito web. A titolo di valutazione, è necessario conoscere i costi più comuni.

Costi diretti:

• Il prezzo di acquisto dell’ETN (commissione di acquisto e vendita o commissione di transazione);
• Se la valuta di negoziazione è diversa dall’euro, la commissione sarà trattenuta nella valuta di negoziazione pertinente in base al tasso di cambio corrente di Revolut.

Le commissioni sono addebitate solo per transazioni eseguite o parzialmente eseguite.

Funzionamento e prestazioni in diverse condizioni di mercato

A solo scopo illustrativo, abbiamo preparato la tabella che segue, che mostra le prestazioni previste di un ETN inverso e di un ETN non inverso in condizioni di mercato diverse:

ETN normale (non inverso)

ETF inverso

*supponendo che altre condizioni di mercato rimangano le stesse e che il mercato non sia in alcun tipo di difficoltà. Se si verificano più eventi di mercato, il titolo potrebbe aumentare o diminuire di valore.

Complessità

Gli ETN sono strumenti finanziari complessi basati su meccanismi di leva finanziaria o inversione (esposizione alla vendita allo scoperto) che potrebbero prevedere l’uso di derivati, ad esempio future, swap e opzioni, per ottenere un’esposizione a un indice sottostante.

6. Transazioni in strumenti finanziari su materie prime negoziati in borsa (ETC)

Questa sezione illustra il funzionamento delle transazioni in unità intere di uno strumento finanziario. Tuttavia, è possibile negoziare anche frazioni di uno strumento finanziario, quindi è necessario consultare anche la sezione III - Parte 5 di questo documento.

Descrizione delle transazioni di investimento

Gli strumenti finanziari su materie prime negoziati in borsa (ETC) sono strumenti di debito (in cui l’emittente è tenuto a rimborsare il valore dello strumento all’investitore) che replicano l’andamento del prezzo di una materia prima o di un paniere di materie prime (“benchmark”), ad esempio oro, petrolio o prodotti agricoli, senza avere la proprietà diretta dei relativi asset. È possibile acquistare o vendere liberamente ETC in una sede di trading, con le stesse modalità di un titolo azionario. In genere, il valore degli ETC deriva dalla materia prima stessa (generalmente in base al prezzo per il suo acquisto immediato, anche noto come “prezzo spot”) o viene ottenuto attraverso strumenti sintetici, ad esempio contratti future, utilizzati per replicare le variazioni di prezzo.

Gli ETC possono essere strutturati in modo da offrire diversi tipi di esposizione a un benchmark. Vediamo alcuni esempi.

• ETC con leva: questi titoli utilizzano meccanismi di leva finanziaria per amplificare i rendimenti rispetto a un indice o a un asset sottostante. Ad esempio, un ETC a leva 2x punta a offrire rendimenti doppi rispetto all’indice benchmark.
• ETC inversi: si tratta di titoli strutturati con l’obiettivo di ottenere prestazioni opposte rispetto al benchmark. Se il valore dell’indice benchmark diminuisce, il valore dell’ETC inverso aumenta, e viceversa.

Rischi connessi alle transazioni in ETC

Gli ETC sono sensibili a tutti i principali rischi dei mercati finanziari, pertanto è necessario conoscere tutti i rischi comuni descritti nella precedente introduzione generale dei rischi.

In particolare, il trading in ETC espone il Cliente ai seguenti rischi:

• Il valore di un ETC può aumentare o diminuire sensibilmente a causa delle variazioni di prezzo delle materie prime o dei relativi contratti future. I prezzi delle materie prime possono variare a causa di diversi fattori, dai meccanismi di domanda e offerta alle condizioni meteorologiche, fino agli eventi geopolitici e al contesto macroeconomico. Le variazioni di prezzo possono essere improvvise e anche molto ampie, con il rischio di perdere in breve tempo il capitale investito.
• Anche se gli ETC vengono negoziati su borse regolamentate, sono comunque soggetti al rischio di liquidità. La liquidità può variare sensibilmente in base alla materia prima, al volume di trading e alle condizioni di mercato. Una minore liquidità potrebbe determinare un aumento dello spread bid-ask, impedendo così al Cliente di acquistare o vendere i titoli al prezzo desiderato o nella quantità richiesta.
• Alcuni ETC utilizzano meccanismi di leva finanziaria o strumenti derivati per raggiungere gli obiettivi di investimento, con la possibilità di amplificare eventuali plusvalenze e minusvalenze. Questo metodo di replica (replica sintetica con swap o future in luogo della detenzione fisica delle materie prime) comporta un rischio di credito e di controparte. L’ETC si affida infatti a un soggetto esterno (la controparte) per garantire il rispetto delle condizioni finanziarie di swap o contratti future. Di conseguenza, se la controparte non adempie ai propri obblighi, l’ETC potrebbe registrare perdite anche se il valore della materia prima sottostante aumenta. Gli ETC potrebbero anche adottare strategie complesse o essere basati un paniere ridotto di materie prime, circostanze che comportano un rischio più elevato.
• I prezzi degli ETC potrebbero non assicurare sempre un’esatta correlazione con gli indici sottostanti, specialmente se l’ETC investe in contratti future. Questa circostanza dipende spesso dal costo del rinnovo di contratti future in scadenza. Se i nuovi contratti sono più onerosi di quelli in scadenza, l’ETC registra una perdita che viene riportata nella transazione. Nel tempo, questi costi si accumulano e il valore dell’ETC diminuisce anche se il prezzo della materia prima rimane invariato, generando errori di replica.

Il trading in ETC con leva o inversi espone il Cliente a ulteriori rischi:

• Rischio di leva. Gli ETC con leva comportano un livello di rischio più elevato per il capitale rispetto ad altri strumenti finanziari non a leva e possono comportare la perdita di tutto il capitale investito. Anche piccole variazioni dei prezzi possono avere un impatto significativo sul valore della posizione del Cliente, con conseguenti perdite se il mercato si muove contro la sua posizione. Il rischio è ancora più elevato quando si negoziano asset sottostanti volatili, ad esempio determinate materie prime, poiché la loro imprevedibilità può portare a oscillazioni improvvise e significative dei prezzi. Più alta è la leva di un ETC, maggiori saranno i rischi.
• Rischio di capitalizzazione e reset giornaliero. Quasi tutti gli ETC a leva e gli ETC inversi modificano ogni giorno la loro esposizione attraverso ribilanciamenti di portafoglio. Per questo motivo, nel tempo potrebbero ottenere prestazioni piuttosto divergenti dalle performance di lungo periodo del benchmark. Nei mercati caratterizzati da un’elevata volatilità, le variazioni giornaliere, specialmente quelle in negativo, si accumulano e vengono capitalizzate nel tempo, rischiando così di ridurre i rendimenti complessivi e di comportare nel lungo periodo una perdita di valore anche se il benchmark rimane invariato o cresce. A causa del reset giornaliero, inoltre, gli ETC a leva e gli ETC inversi sono anche più sensibili a oscillazioni di breve periodo, con un maggiore rischio di amplificare le perdite, rivelandosi così poco adatti a investitori pazienti che adottano una strategia “buy and hold”.
• Rischio di inversione. L’acquisto di ETCinversi comporta il rischio di perdere in breve tempo una parte importante del capitale investito in caso di trend di mercato fortemente positivi.

Sede di esecuzione, procedura di liquidazione

Di norma, le transazioni in ETC sono effettuate tramite borse valori. Le sedi di esecuzione pertinenti potrebbero interrompere o sospendere il trading in ETC. Potrebbe essere molto difficile vendere ETC illiquidi (nel caso in cui non ci siano acquirenti e/o venditori sul mercato).

La liquidazione ha luogo sul conto titoli del Cliente presso di noi.

Costi diretti e spese associate alla transazione

L’esecuzione di transazioni relative a strumenti finanziari può comportare costi. Per ulteriori dettagli, consultare il nostro listino prezzi disponibile sul sito web. A titolo di valutazione, è necessario conoscere i costi più comuni.

Costi diretti:

• Il prezzo di acquisto dell’ETC (commissione di acquisto e vendita o commissione di transazione);
• Se la valuta di negoziazione è diversa dall’euro, la commissione sarà trattenuta nella valuta di negoziazione pertinente in base al tasso di cambio corrente di Revolut.

Le commissioni sono addebitate solo per transazioni eseguite o parzialmente eseguite.

Funzionamento e prestazioni in diverse condizioni di mercato

A solo scopo illustrativo, abbiamo preparato la tabella che segue, che mostra le prestazioni previste di un ETC inverso e di un ETC non inverso in condizioni di mercato diverse.

ETC normale (non inverso)

ETC inverso

*supponendo che altre condizioni di mercato rimangano le stesse e che il mercato non sia in alcun tipo di difficoltà. Se si verificano più eventi di mercato, il titolo potrebbe aumentare o diminuire di valore.

Complessità

Gli ETC sono strumenti finanziari complessi basati su meccanismi di leva finanziaria o inversione (esposizione alla vendita allo scoperto) che potrebbero prevedere l’uso di derivati, ad esempio future, swap e opzioni, per ottenere un’esposizione a un indice sottostante.

7. Transazioni in contratti per differenze (CFD)

Descrizione delle transazioni in contratti per differenze

Un contratto per differenze (CFD) è un contratto tra un "acquirente" e un "venditore" per scambiare la differenza tra il prezzo corrente di un asset sottostante (azioni, valute, materie prime, indici, ecc.) e il suo prezzo alla chiusura del contratto. Il detentore della posizione lunga ("l'acquirente") realizzerà un profitto se il prezzo di chiusura dello strumento sottostante è superiore al suo prezzo iniziale (al momento dell'acquisto del CFD). Il detentore della posizione corta ("il venditore") realizzerà un profitto se il prezzo di chiusura dello strumento sottostante è inferiore al suo prezzo iniziale.

Il CFD è uno strumento finanziario derivato, il cui valore dipende (deriva) dal rendimento del suo asset sottostante (potrebbero essere azioni, valute, indici, materie prime o altri strumenti finanziari). L'investimento consente agli investitori di ottenere un'esposizione a particolari asset senza acquistarli fisicamente o la possibilità di ottenere profitti nel caso in cui il valore dell'asset sottostante diminuisca, se si detiene una posizione corta. Tenere presente che, se gli investitori decidono di investire in azioni attraverso un contratto CFD, invece di acquistarle fisicamente, non hanno diritto ai diritti fondamentali degli azionisti relativi a tali azioni.

Data la complessità e il potenziale di perdite significative, è fondamentale che gli investitori esercitino cautela e comprendano a fondo il prodotto con cui stanno trattando. Ciò include la lettura del documento contenente le informazioni chiave (KID) specifico per CFD, disponibile in-app, che fornisce dettagli essenziali sul prodotto, inclusi i rischi, i costi e il funzionamento del prodotto. I CFD hanno di solito il rating più alto per la classe di rischio KID (7 su 7) e valutano le perdite potenziali dalle prestazioni future del prodotto a un livello molto elevato.

I CFD hanno un requisito di margine, che indica la quantità di contante necessaria per aprire una posizione di CFD. Il requisito di margine è espresso in percentuale e riflette l'importo che l'investitore deve depositare sul proprio conto di margine CFD per effettuare una transazione in CFD. Il margine è pari al valore nozionale corrente del contratto moltiplicato per la percentuale di margine richiesta. Durante il ciclo di vita di un CFD, il prezzo dell'asset sottostante potrebbe muoversi in direzioni sfavorevoli e l'importo depositato potrebbe scendere al di sotto del margine richiesto. In tal caso viene presentata all'investitore una richiesta di margine. L'investitore non è obbligato a effettuare ulteriori depositi, tuttavia se l'asset sottostante continua a muoversi in modo sfavorevole e il margine richiesto scende al di sotto di un livello prestabilito del 50%, una o più posizioni di CFD aperte verranno automaticamente chiuse. Tale evento è denominato "chiusura del margine" e porta l'investitore a sopportare in modo irrecuperabile tutte le perdite derivanti da tale investimento.

Al fine di limitare le loro perdite, alcuni investitori hanno creato un prezzo "stop-loss". Si tratta di una funzione in cui l'investitore indica a quale prezzo la posizione CFD verrà chiusa automaticamente per evitare chiamate a margine e/o chiusure dei margini. Tuttavia, è importante notare che non vi è alcuna garanzia che un ordine stop-loss venga sempre eseguito al livello specificato, in quanto è anche soggetto alla domanda del mercato. Quando viene raggiunto il prezzo stop, un ordine stop diventa un ordine di mercato e viene eseguito al miglior prezzo disponibile (che può essere inferiore o superiore al prezzo di stop-loss). Ciò significa che durante periodi di elevata volatilità, quando i prezzi dei CFD si muovono drasticamente, il prezzo di stop-loss specificato potrebbe non essere più disponibile una volta attivato.

Il requisito di margine è spesso indicato come "livello di leva". Quando si negozia sul margine, l'investitore ottiene piena esposizione al contratto pagando al contempo solo una parte del capitale richiesto. Ciò significa che, pagando una frazione del prezzo del contratto, gli utili e le perdite generati sono successivamente più elevati, moltiplicati rispettivamente per il livello di leva applicata. Quanto più basso è il margine richiesto, tanto più elevato sarà l'effetto leva degli investimenti. È importante notare che l'effetto leva amplifica sia le perdite che i rendimenti.

I prezzi dei CFD visualizzati sulla nostra piattaforma di trading dei CFD tengono conto dei dati correnti di borsa e di mercato provenienti da varie fonti. Tuttavia, tali prezzi potrebbero non essere identici ai prezzi dell'asset sottostante di un determinato CFD generati dal mercato o dalla borsa valori di riferimento o da altre imprese di investimento che forniscono servizi analoghi.

Il presente documento non spiega tutti i rischi e le funzioni dei CFD e dei nostri servizi di investimento in relazione ai CFD. Non è consigliabile effettuare transazioni di CFD se non si comprendono appieno tutti i rischi e la natura dei CFD.

Nota 1: Operiamo in regime di "protezione del saldo negativo", il che significa che gli investimenti in CFD non genereranno perdite superiori al valore del deposito in contanti nel conto di trading dei CFD. In altre parole, il valore del conto di margine dei CFD non dovrebbe mai scendere al di sotto di zero.

Nota 2: Non siamo responsabili di notificare agli investitori la chiusura automatica dei margini.

Rischi inerenti alle transazioni in CFD

I CFD sono strumenti complessi che comportano un alto rischio di rapida perdita del capitale investito a causa della leva. Il 65% dei conti degli investitori privati perde denaro quando opera con i CFD con questo fornitore. Il Cliente deve valutare se ha compreso il funzionamento dei CFD e se può permettersi di correre l'alto rischio di perdere il proprio denaro.

Rischio di leva. Poiché i CFD sono prodotti con leva, comportano un livello di rischio più elevato per il capitale rispetto ad altri prodotti finanziari e possono comportare la perdita di tutto il capitale investito. Anche piccole variazioni dei prezzi possono avere un impatto significativo sul valore della posizione del Cliente, con conseguenti perdite se il mercato si muove contro la sua posizione. Il rischio è ancora più elevato quando si negoziano asset sottostanti volatili, poiché la loro imprevedibilità può portare a oscillazioni improvvise e significative dei prezzi. Queste fluttuazioni, amplificate dalla leva, possono portare alla chiusura delle posizioni, a causa di un margine di mantenimento insufficiente. Maggiore è la leva implicata in una transazione di CFD, maggiori sono i rischi connessi.

Il valore dei CFD può aumentare o diminuire a seconda delle condizioni di mercato e il potenziale di profitto deve essere bilanciato con le perdite significative che possono essere generate in un periodo di tempo molto breve quando si negoziano CFD.

Rischio di chiusura automatica. Il trading a margine richiede inoltre un monitoraggio frequente degli investimenti e delle prestazioni di mercato. In caso di sviluppi sfavorevoli del mercato, la mancata costituzione di depositi adeguati per aumentare il livello di margine potrebbe portare alla chiusura automatica delle posizioni aperte da parte nostra, generando perdite irrevocabili. Lo scopo principale della chiusura automatica della posizione dei CFD è quello di evitare ulteriori perdite sulle posizioni dei CFD. Non garantiamo che posizioni dei relativi CFD vengano chiuse alla soglia prestabilita. Il Cliente deve essere consapevole che potremmo chiudere non solo la posizione dei CFD in perdita, ma anche altre posizioni dei CFD fino a quando il valore del suo conto di trading in CFD non viene ripristinato a uno specifico livello (di solito, almeno il 70%). Il Cliente potrebbe voler depositare sul proprio conto di trading in CFD una quantità di denaro sufficiente a superare il margine richiesto per evitare la chiusura automatica delle sue posizioni.

Rischi connessi alla posizione dei CFD corta. Se il Cliente entra in una posizione dei CFD corta e il prezzo dell'asset sottostante aumenta invece di diminuire, le perdite potenziali per la posizione corta sono teoricamente illimitate, in quanto non esiste un limite massimo per quanto possa salire il prezzo (ossia, potenziale di perdita infinita). Ciò contrasta con una posizione lunga, in cui la perdita massima è limitata all'importo dell'investimento iniziale. Tuttavia, se il Cliente è stato classificato come Cliente retail, la perdita totale che potrebbe subire non supererà mai il capitale investito, che è uguale all'importo di denaro detenuto nel suo conto di trading dei CFD.

Quando si mantiene una posizione corta in un CFD su un titolo che emette dividendi, è fondamentale essere consapevoli che questi dividendi verranno detratti dal saldo in contanti disponibile nel conto di trading dei CFD. La detrazione sarà calcolata in base al valore totale (nozionale) della posizione corta, il che significa che più grande è la posizione e maggiore è la leva, maggiore sarà la detrazione dei dividendi. È essenziale che il Cliente ne tenga conto nella propria strategia di gestione dei rischi.

Rischio di controparte. Occorre tenere presente che gli investitori potrebbero subire una perdita anche nel caso in cui la rispettiva controparte di CFD non sia in grado di adempiere ai propri obblighi di investimento o risulti inadempiente.

Rischi connessi agli asset sottostanti. Poiché il CFD tiene traccia del rendimento dell'asset sottostante, l'investitore è pertanto esposto a tutti i rischi intrinseci dell'asset sottostante. Ad esempio, se l'asset sottostante è un indice azionario di mercato emergente, l'investitore potrebbe essere soggetto a una maggiore volatilità e imprevedibilità degli investimenti. Oppure, se l'asset sottostante è una materia prima (come petrolio, metalli preziosi o prodotti agricoli), l'investitore non solo dovrà affrontare i rischi intrinseci del trading di CFD, ma sarà anche esposto al rischio specifico delle materie prime sottostanti, tra cui una maggiore volatilità e imprevedibilità degli investimenti dovuta all'instabilità politica, alle fluttuazioni economiche e agli eventi geopolitici. Questo rischio è amplificato per gli asset sottostanti non regolamentati come le criptovalute, che in generale sono estremamente volatili a causa della loro natura speculativa. Poiché i loro prezzi sono fortemente influenzati dal sentimento del mercato, dagli sviluppi tecnologici e dagli sviluppi normativi in corso, è molto probabile che si verifichino perdite improvvise e gravi.

Pertanto, prima di investire in CFD, l'investitore dovrebbe non solo conoscere i rischi relativi ai prodotti CFD descritti in questa sezione, ma anche tutti i rischi relativi al mercato e al prodotto descritti in questo documento. I CFD e i rispettivi asset sottostanti sono sensibili a tutti i principali rischi dei mercati finanziari. Gli investitori dovrebbero esaminare attentamente i rischi descritti nella Sezione III del presente documento e comprendere i rischi connessi non solo ai CFD come strumento, ma anche agli asset sottostanti e ai loro mercati.

Sede di esecuzione, procedura di liquidazione

Data la loro natura, i CFD sono tipicamente eseguiti su base OTC e non attraverso un mercato regolamentato, un sistema multilaterale di trading o un sistema organizzato di tradingIn relazione ai CFD (contratti per differenze), agiremo in modalità mista di controparte agente e principale. Quando agiamo da controparte principale, siamo la controparte delle transazioni CFD (contratto per differenze) ed eseguiamo gli ordini del Cliente utilizzando il nostro capitale proprietario. In tali casi sarà possibile l'esposizione al rischio di credito. Quando agiamo da controparte agente, effettueremo le transazioni in CFD con le controparti interessate a nome e per conto del Cliente.

Tutti gli ordini di CFD sono eseguiti al di fuori dei mercati regolamentati e il Cliente è esposto al rischio di credito di controparte in misura maggiore, pertanto se il fornitore di liquidità non adempie ai propri obblighi potrebbe non ricevere il rimborso del denaro investito. Il Cliente potrebbe anche avere difficoltà ad aprire o chiudere la posizione dei CFD, se non siamo in grado di trovare una controparte disposta a concludere una transazione con lui.

Il Cliente stipulerà un contratto per differenza, in cui il pagamento dipende dalla differenza di prezzo tra il prezzo di esecuzione di apertura e il prezzo di esecuzione di chiusura. Se il Cliente non è soggetto alla chiusura automatica dei margini, è responsabile della chiusura delle posizioni in questione, in quanto i CFD non hanno una data di scadenza.

Tutti i CFD sono regolati in contanti, nel senso che, indipendentemente dall'asset sottostante, il pagamento alla chiusura della posizione dei CFD sarà in contanti. Tutti i CFD vengono regolati immediatamente, tuttavia se, per qualsiasi motivo, il servizio che forniamo viene ostacolato, ad esempio a causa di interruzioni tecniche, il Cliente potrebbe non essere in grado di chiudere le proprie posizioni.

Costi diretti e spese associate alla transazione

L'esecuzione di transazioni relative a strumenti finanziari può comportare costi. Per ulteriori dettagli, fare riferimento al nostro sito web qui. A titolo di valutazione, è necessario conoscere i costi più comuni.

Costi diretti:

• Costi di entrata e di uscita sotto forma di spread sulla transazione in CFD applicata da noi o dai nostri broker esecutivi. Lo spread è la differenza tra il prezzo Ask (ossia il prezzo al quale è possibile acquistare un prodotto CFD) e il prezzo Bid (il prezzo al quale è possibile vendere il rispettivo prodotto CFD). Lo spread è già incluso nel prezzo di esecuzione delle transazioni pertinenti in CFD.
• Poiché tutti i CFD sono denominati in USD, è possibile che vengano applicate commissioni di conversione FX ogni volta che si trasferiscono fondi al proprio conto di trading di CFD in una valuta diversa da USD.
• Se la posizione dei CFD rimane aperta durante la notte, potrebbero essere addebitate (o accreditate) commissioni aggiuntive sul conto di trading di CFD (commissioni di finanziamento overnight).
• Se si negoziano CFD il cui asset sottostante è costituito da azioni quotate, verrà addebitata una commissione di trading variabile in base al valore nozionale della transazione in CFD.

Le commissioni sono addebitate solo per transazioni eseguite o parzialmente eseguite.

Funzionamento e prestazioni in diverse condizioni di mercato

A scopo puramente illustrativo, abbiamo preparato la seguente tabella che mostra in che modo le diverse condizioni di mercato potrebbero influenzare il rimborso* del Cliente.

*supponendo che altre condizioni di mercato rimangano le stesse e che il mercato non sia in alcun tipo di difficoltà. Se si verificano più eventi di mercato, il titolo potrebbe aumentare o diminuire di valore.

Complessità

Poiché i CFD sono strumenti derivati non negoziati su mercati regolamentati, hanno un profilo di rischio estremamente elevato e l'aspetto della leva potrebbe portare a perdite significative, sono considerati prodotti d'investimento complessi ai sensi della legislazione europea.

8. Transazioni in fondi comuni di investimento del mercato monetario (FCM)

Descrizione delle transazioni di fondi comuni di investimento del mercato monetario

I fondi comuni di investimento del mercato monetario (FCM) sono fondi in cui il denaro ricevuto dagli investitori è investito in titoli di debito a breve termine con l'obiettivo primario di preservare il capitale e generare un flusso costante di reddito. Gli FCM sono gestiti attivamente da gestori di fondi, che in genere selezionano titoli a basso rischio, di alta qualità creditizia e liquidi. Gli FCM possono essere classificati in base alla scadenza dei titoli sottostanti e al comportamento previsto del loro valore patrimoniale netto (NAV). Il NAV rappresenta il valore netto del fondo, ossia gli asset del fondo meno le sue passività.

Tenendo conto dei parametri di scadenza, gli FCM possono essere classificati in:

• FCM a breve termine, che investono in titoli con una scadenza massima di poco superiore a un anno (397 giorni); il portafoglio complessivo deve mantenere una scadenza media ponderata di 60 giorni e una vita media ponderata di 120 giorni.
• FCM standard, che investono in titoli con una scadenza massima di 2 anni; il portafoglio complessivo deve mantenere una scadenza media ponderata di 180 giorni e una vita media ponderata di 365 giorni.

In relazione a quanto precede, per periodi di scadenza più brevi, i rischi di credito e di liquidità sono inferiori.

Il comportamento previsto del valore patrimoniale netto (NAV) determina gli obblighi che il fondo deve rispettare principalmente in relazione al tipo e alla proporzione di titoli del portafoglio, alla diversificazione degli emittenti, alle scadenze, alla metodologia di valutazione e al prezzo delle azioni. In caso di NAV, gli FCM possono essere classificati in:

• FCM Constant NAV (CNAV): investono il 99,5% del loro portafoglio in titoli di debito pubblico, il 30% dei titoli matura settimanalmente e il 10% giornalmente.
• Low Volatility NAV (LVNAV): investono in strumenti del mercato monetario di alta qualità (quali titoli di Stato, obbligazioni bancarie, commercial paper), cartolarizzazioni di alta qualità e commercial paper garantite da asset, depositi, operazioni di pronti contro termine e operazioni di pronti contro termine inversi e unità o quote in fondi del mercato monetario idonei, in generale con le stesse scadenze settimanali e giornaliere di CNAV.
• Variable VNAV (VNAV): investono nello stesso tipo di titoli degli FCM LVNAV, ma con requisiti di diversificazione più leggeri e minori percentuali di titoli con scadenza settimanale (15%) e giornaliera (7,5%).

A differenza degli FCM VNAV, gli FCM LVNAV e CNAV sono progettati per mantenere un NAV costante per azione. Ciò significa che il valore di ciascuna azione del fondo non dovrebbe fluttuare, il che consente al fondo di mantenere un prezzo costante per azione, a meno che eventi denominati "ambienti di mercato sotto pressione" non siano dichiarati dal gestore del fondo. In tali casi, il prezzo delle azioni degli FCM LVNAV per le quali si procederà all'acquisto o alla vendita non rimarrà costante e potrà diminuire (per maggiori informazioni consultare il Prospetto dei fondi). In tale contesto, gli investitori dovrebbero considerare il rendimento di un FCM nel valutare la sua redditività, in quanto rappresenta il rendimento che l'investitore può aspettarsi di ricevere. Il rendimento di un FCM dipende dai profitti generati dai titoli in cui il gestore del fondo ha scelto di investire.

Il rendimento di un FCM è presentato in percentuale per l'orizzonte di investimento di un anno, nel senso che il rendimento esprime la stima di quanto il gestore del fondo si aspetta che il valore dell'investimento aumenti nei prossimi dodici mesi; tuttavia va notato che il rendimento effettivo varia su base giornaliera in conseguenza di variazioni del mercato, quali fluttuazioni dei tassi di interesse, variazioni della qualità creditizia dei titoli sottostanti e di altri fattori di tale natura. Ad esempio, se i tassi di interesse sul mercato aumentano, è probabile che il rendimento dell'FCM aumenti, in quanto aumentano i profitti generati dagli investimenti del fondo in titoli a reddito fisso.

A differenza di altri investimenti a reddito fisso, come le obbligazioni, che possono avere scadenze di diversi anni, i fondi comuni di investimento del mercato monetario investono in titoli di debito a breve termine con scadenze generalmente inferiori a un anno. Un'altra differenza fondamentale è che le unità in FCM possono essere rapidamente rimborsate dagli investitori. Al contrario, se gli investitori desiderano accedere ai propri fondi investiti in altri strumenti a reddito fisso prima della scadenza, potrebbero doverli vendere sul mercato secondario, con un potenziale rischio di perdita.

Attualmente Revolut fornisce servizi di investimento in relazione agli FCM LVNAV a breve termine sia per privati che per clienti commerciali, mentre gli FCM CNAV a breve termine sono disponibili solo per i clienti commerciali.

Rischi inerenti alle transazioni di fondi comuni di investimento del mercato monetario

È importante notare che, sebbene i fondi comuni di investimento del mercato monetario siano considerati investimenti a basso rischio, non sono privi di rischio. Il valore dei titoli sottostanti può variare e vi è un rischio di perdita nel caso in cui l'emittente dei titoli sottostanti sia inadempiente. Inoltre, le variazioni dei tassi di interesse, le fluttuazioni del mercato e i cambiamenti nella governance normativa da parte delle autorità possono incidere sul rendimento di questi fondi. È importante notare che i rischi associati agli FCM possono variare a seconda del fondo scelto e della sua strategia di investimento.

Sebbene gli FCM LVNAV e CNAV siano generalmente considerati liquidi, in presenza di ambenti di mercato sotto pressione, i gestori di fondi possono imporre o essere obbligati a imporre restrizioni di prelievo, quali la sospensione temporanea dei prelievi, la limitazione dell'importo dei prelievi o l'applicazione di una commissione di liquidità per il prelievo di fondi.

Gli ambienti di mercato sotto pressione si riferiscono a situazioni in cui il fondo subisce un calo dei titoli a scadenza settimanale al di sotto della soglia obbligatoria del 30% (mantenendo i titoli a scadenza giornaliera al di sopra del 10%), nel qual caso il fondo può decidere di sospendere temporaneamente i prelievi, limitare l'importo dei prelievi o applicare una commissione di liquidità per il prelievo dei fondi. Gli ambienti di mercato sotto pressione si riferiscono anche a situazioni in cui la soglia di scadenza settimanale dei titoli scende oltre il 10%, nel qual caso il fondo è obbligato a sospendere temporaneamente i prelievi o ad adottare una commissione di liquidità.

La percentuale di titoli in scadenza in un fondo è influenzata da circostanze quali inadempienze o modifiche delle condizioni di emissione, nonché da mercati che diventano illiquidi a causa di brusche variazioni dei prezzi di mercato o incertezza, che causano notevoli differenze tra i prezzi di offerta e di vendita dei titoli. In ambienti di mercato sotto pressione, il gestore del fondo adotterà le misure necessarie per proteggere il rendimento del fondo e, in ultima analisi, salvaguardare gli interessi degli investitori esistenti.

Analogamente, anche se gli FCM LVNAV e CNAV cercano di mantenere un VNA "costante" mantenendo il valore contabile entro un intervallo abbastanza vicino al suo valore di mercato (rispettivamente 20 e 50 punti base), in situazioni di mercato avverse, il fondo potrebbe violare l'intervallo di deviazione consentito e sarebbe costretto a emettere e rimborsare azioni con prezzi variabili.

Nonostante abbiano il rating di rischio più basso (1/7, secondo i documenti contenenti le informazioni chiave per la regolamentazione dei prodotti di investimento al dettaglio e assicurativi (PRIIP) preassemblati), gli FCM sono ancora soggetti a rischi generali di mercato e il prezzo del fondo può fluttuare a causa di fattori non direttamente correlati ai risultati finanziari dei titoli sottostanti dell'emittente, quali lo stress del mercato o la crisi di liquidità. Sebbene i fondi possano investire in strumenti di credito di alta qualità, sussiste comunque un rischio di perdita di capitale nel caso in cui gli investimenti o i titoli sottostanti non adempiano ai loro obblighi di credito. Gli investitori dovrebbero esaminare attentamente i materiali, come il prospetto e il documento contenente le informazioni chiave, forniti dal gestore del fondo e disponibili tramite l'app per comprendere i rischi associati all'investimento in tali fondi.

Sede di esecuzione e procedura di liquidazione

Tutti gli abbonamenti agli FCM (ordini di acquisto) e i rimborsi (ordini di vendita) vengono regolati una volta durante i giorni lavorativi, con l'aiuto di un depositario nominato dal gestore del fondo. Il depositario mantiene la responsabilità di garantire che le azioni siano emesse, rimborsate e cancellate in modo corretto e conforme dal gestore del fondo o dall'amministratore designato. Il depositario è anche responsabile della salvaguardia degli asset degli investitori, in quanto garantisce la conformità di tutti i flussi di cassa relativi al fondo. Il depositario si assume la responsabilità nei confronti del gestore del fondo e degli investitori del fondo per eventuali perdite derivanti dalla violazione delle norme di salvaguardia, che non esulano dal ragionevole controllo del depositario.

Quando si effettua un ordine di acquisto, questo viene trasmesso al gestore del fondo nell'orario cut-off del giorno lavorativo più vicino e si iniziano a percepire i profitti quando l'ordine viene regolato dal gestore del fondo con il supporto del depositario. Tutti i profitti netti maturati giornalmente sull'investimento superiori a 0,01 EUR (o nella rispettiva valuta) saranno visibili nel conto specifico dell'investimento in FCM nell'app (ad esempio, nella homepage del relativo "Conto flessibile", nota anche come homepage del portafoglio "Fondi flessibili"). In caso contrario, accumuleremo i profitti e li mostreremo non appena verrà raggiunto tale importo.

Dopo aver effettuato un ordine di vendita, il Cliente dovrebbe avere accesso ai proventi riscattati poco dopo, mentre in alcuni scenari il capitale potrebbe essere reso disponibile entro due giorni lavorativi e i profitti all'inizio del mese successivo. In caso di condizioni di mercato sfavorevoli, potrebbe essere necessario più tempo a seconda delle decisioni prese dal fondo.

Se il Cliente è un cliente Business, quando ritira i profitti guadagnati, dovrebbe averne accesso entro due giorni lavorativi, mentre in alcuni scenari i profitti potrebbero essere resi disponibili all'inizio del mese successivo. Dopo aver effettuato un ordine di vendita, il capitale verrà reso disponibile entro due giorni lavorativi. In caso di condizioni di mercato sfavorevoli, potrebbe essere necessario più tempo per ricevere i fondi, a seconda delle decisioni prese dal fondo.

Il gestore del fondo si riserva il diritto di sospendere, limitare o addebitare una commissione per le sottoscrizioni e i rimborsi in determinati scenari, ad esempio quando le sottoscrizioni o i rimborsi potrebbero nuocere al rendimento del fondo.

La liquidazione ha luogo sul conto titoli del Cliente presso di noi.

Costi diretti e spese associate alle transazioni

L'esecuzione di transazioni relative a strumenti finanziari può comportare costi. Per informazioni più dettagliate, fare riferimento al listino prezzi disponibile sul nostro sito web. A titolo di valutazione, è necessario conoscere i costi più comuni:

Costi diretti:

• La commissione corrente addebitata da Revolut per la fornitura del servizio ("commissione di servizio all-in")
• Una commissione di cambio pertinente può essere addebitata in base alla valuta del fondo.

Funzionamento e prestazioni in diverse condizioni di mercato

A solo scopo illustrativo, abbiamo preparato la tabella che segue, che mostra come si prevede che la resa cambi in condizioni di mercato diverse*.

*supponendo che altre condizioni di mercato rimangano le stesse e che il mercato non sia in alcun tipo di difficoltà. Se si verificano più eventi di mercato, il valore del fondo può aumentare o diminuire.

Complessità

I fondi comuni di investimento del mercato monetario contenuti nella nostra offerta sono considerati non complessi, in quanto sono fondi OICVM non strutturati.

9. Servizi di gestione del portafoglio forniti tramite Robo-Advisor

Descrizione della transazione di investimento

Robo-Advisor è una soluzione digitale che utilizziamo per gestire portafogli di investimento personalizzati in base alle singole circostanze, inclusi gli obiettivi dei clienti, la situazione finanziaria e la tolleranza al rischio. Valuta di conseguenza i profili dei clienti e gestisce l'allocazione degli asset del portafoglio modello durante l'intero ciclo di vita dei prodotti. Si tratta di uno strumento che si rivolge ai clienti, tuttavia è prevista una supervisione umana per garantire la tutela degli interessi dei clienti. Diversifica gli investimenti in azioni, obbligazioni e altri asset attraverso gli ETF, e la specifica allocazione degli asset dipende dal profilo del Cliente. Il processo di selezione degli ETF si basa su fattori quali l'efficienza dei costi, la liquidità, il rendimento storico e i rating di rischio. Ogni portafoglio è in genere composto da 5-8 ETF.

Rischi inerenti al servizio di gestione del portafoglio eseguito da un Robo-Advisor:

Poiché i nostri portafogli sono costituiti da diversi ETF e dato che questi fondi sono negoziati in borsa, i portafogli sono sensibili a tutti i principali rischi dei mercati finanziari, è pertanto opportuno conoscere tutti i rischi comuni descritti nella precedente introduzione generale dei rischi e il rischio inerente alle transazioni in ETF descritti nelle sezioni precedenti. La diversificazione non sempre previene le perdite.

Poiché si tratta di una soluzione digitale, eventuali problemi tecnici potrebbero avere un impatto sull'esperienza di utilizzo del Cliente o causare perdite.

Solitamente i robo-advisor offrono una serie di opzioni di personalizzazione dei portafogli di investimento ristretta, che potrebbe quindi limitare la possibilità degli investitori di creare investimenti su misura per le proprie esigenze o preferenze specifiche. Inoltre, alcuni investitori potrebbero preferire l'interazione umana e una guida, che di solito non è disponibile con un robo-advisor.

Inoltre, i portafogli ESG possono comportare alcuni rischi unici, come un universo di investimento limitato, un potenziale rischio di concentrazione, a causa dell'esclusione di settori spesso ritenuti insostenibili (ad esempio, combustibili fossili) e una maggiore esposizione alle industrie focalizzate sulla riduzione dell'impatto ambientale (ad esempio, energie rinnovabili) e il rischio di qualità dei dati. Anche specifiche concentrazioni di portafogli possono influenzare il profitto dei rispettivi portafogli, sia in senso positivo, aumentando il rendimento nei settori in espansione, sia in senso negativo, se tali settori registrano un rendimento inferiore. I rischi normativi, come le modifiche alle leggi ambientali, possono portare a maggiori costi di conformità e sfide operative per le aziende, con potenziali ripercussioni sugli asset sottostanti dei portafogli ESG. Inoltre, nonostante gli sforzi normativi in corso per migliorare la qualità e la coerenza dei dati ESG, persiste il rischio di greenwashing da parte di aziende o fondi. Ciò potrebbe portare a investimenti in asset che potrebbero non essere completamente allineati con i valori del Cliente e le sue preferenze di sostenibilità. Nel complesso, le difficoltà nell'ottenere dati ESG di alta qualità includono sfide relative alla disponibilità dei dati, alla granularità, alla comparabilità e alla coerenza tra gli standard.

I portafogli modello attualmente disponibili non considerano come obiettivo gli investimenti sostenibili. Tuttavia, una parte dei fondi sottostanti dell'offerta del nostro portafoglio ESG promuove caratteristiche sociali e/o ambientali [fondi di cui all'Articolo 8, ai sensi del Regolamento (UE) 2019/2088, la direttiva "SFDR"). Cerchiamo di ampliare ulteriormente la nostra offerta in modo da soddisfare le preferenze di sostenibilità dei nostri clienti in futuro.

Le nostre informative a livello di entità e di prodotto relative alla sostenibilità obbligate dalla normativa SFDR sono disponibili sul nostro sito web qui. Gli investimenti alla base del prodotto finanziario non tengono conto dei criteri UE per le attività economiche ecosostenibili.

L'informativa precontrattuale per i prodotti finanziari di cui all'Articolo 8, paragrafi 1, 2 e 2a, del Regolamento (UE) 2019/2088 e all'Articolo 6, primo comma, del Regolamento (UE) 2020/852 ("Informativa precontrattuale") è disponibile come Allegato 1 del presente documento.

Sede di esecuzione, procedura di liquidazione

Di norma, le transazioni in ETF sono effettuate in sedi di trading. Le sedi di esecuzione pertinenti potrebbero interrompere o sospendere il trading dei rispettivi ETF.

La liquidazione ha luogo sul conto titoli del Cliente presso di noi.

Revolut può esercitare la propria discrezione nella scelta del momento in cui eseguire gli investimenti e può effettuare trading in blocco di ETF, confrontando gli ordini del Cliente con quelli di altri clienti.

Costi diretti e spese associate alla transazione

L'esecuzione di transazioni relative a strumenti finanziari può comportare costi. Per ulteriori dettagli, consultare il nostro listino prezzi disponibile sul sito web. A titolo di valutazione, è necessario conoscere i costi più comuni.

Costi diretti:

• Revolut applica una commissione di gestione annuale, addebitata mensilmente.

Costi associati:

• Spread bid-ask dalle transazioni. Quando viene inviato un ordine di mercato di acquisto, l'ordine viene eseguito al prezzo "ask" o al prezzo migliore al quale un operatore di mercato è disposto a vendere. Quando viene inviato un ordine di mercato di vendita, l'ordine viene eseguito al prezzo "bid" o al prezzo migliore al quale un operatore di mercato è disposto ad acquistare. La differenza tra il prezzo bid e quello ask è nota come "spread" e, quando ribilanciano, i clienti sostengono costi di transazione vendendo al prezzo bid e acquistando al prezzo ask.
• I titoli sottostanti nei portafogli Robo-Advisor possono essere soggetti a commissioni che sono dedotte dal valore patrimoniale netto (VNA) dei titoli. La commissione più comune è un coefficiente di spesa ETF, vale a dire una commissione addebitata dal fornitore di ETF per la gestione dell'ETF. Revolut non riceve alcuna compensazione da tali costi.

Non vengono addebitate commissioni per l'esecuzione della transazione.

Funzionamento e prestazioni in diverse condizioni di mercato

A scopo illustrativo, abbiamo preparato la tabella che segue, che mostra come si prevede che l'unità ETF si comporti in condizioni di mercato diverse*.

*supponendo che altre condizioni di mercato rimangano le stesse e che il mercato non sia in alcun tipo di difficoltà. Se si verificano più eventi di mercato, il titolo potrebbe aumentare o diminuire di valore.

Complessità

Gli ETF non strutturati e/o regolamentati dalla normativa OICVM non sono considerati uno strumento finanziario complesso, in quanto gli investitori sono maggiormente tutelati in termini di diversificazione degli asset del fondo, potenziali problemi di liquidità e maggiore segregazione del denaro dei clienti.

Allegato 1

L'Informativa precontrattuale delle strategie di investimento ESG di Robo-Advisor è disponibile qui.