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Qu'est-ce qu'une société d'acquisition à vocation spécifique (SPAC) ?

Les sociétés d'acquisition à vocation spéciale (également appelées sociétés à « chèques en blanc » ou « sociétés écrans ») sont des sociétés sans opérations commerciales, qui sont constituées strictement pour lever des capitaux dans le but d'acquérir une autre société ou d'être cotées en bourse pour attirer des investisseurs potentiels pour leurs entreprises.

Une entreprise déjà en activité peut alors fusionner avec la SPAC ou être acquise par celle-ci et devenir elle-même une société cotée en bourse, au lieu d'exécuter sa propre offre publique initiale (IPO) traditionnelle. .

Lorsqu'une entreprise envisage d'entrer en bourse via une introduction en bourse traditionnelle, le processus peut prendre un an ou plus. En utilisant une SPAC, cela peut être beaucoup plus rapide.

Les SPAC sont créées dans le but d'effectuer une fusion, un échange d'actions, une acquisition d'actifs, un achat d'actions, une réorganisation ou un regroupement d'entreprises similaire avec une ou plusieurs entreprises.

Comment Le processus d'acquisition de la SPAC fonctionne-t-il ?

A partir la création d'une SPAC, l'entreprise dispose de 24 mois pour terminer l'ensemble du processus d'acquisition.

Dans ce processus, de nombreuses étapes sont effectuées, mais les principales sont :

  • La recherche d'une entreprise cible à acquérir
  • Négociation d'un accord de reprise
  • Tenir des réunions d'investisseurs et solliciter l'approbation de l'acquisition auprès de ses actionnaires
  • Exécution de la fusion

Si la SPAC ne réalise pas une fusion dans ce délai limité, la SPAC est liquidée et les investissements sont rendus à ses actionnaires publics.

Qu'arrive-t-il à la SPAC après l'annonce de la fusion ?

Cette dernière étape de la création de la société remplaçante cotée est appelée transaction « de-SPAC ».

Une fois que la SPAC a terminé une fusion avec une société cible, l'ancienne société privée deviendra cotée en bourse. Le téléscripteur de la SPAC est modifié pour refléter le nom de la société acquise et avec cela, il commencera à être négocié sur la bourse sélectionnée.

Quels sont les principaux risques lorsqu'on investit dans une SPAC ?

Une SPAC est un investissement à haut risque. Les SPAC ont récemment été très populaires auprès des investisseurs du monde entier, mais cet investissement comporte des risques en raison de plusieurs facteurs :

Pas de fusion

Le SPAC peut ne pas identifier une entreprise cible dans les délais requis. période (généralement 24 mois) et doit restituer des fonds à ses investisseurs, ce qui n'entraîne aucun retour sur la période pendant laquelle le capital a été investi.

Cibles

Concurrence croissante dans ce domaine l'espace peut pousser les SPAC à cibler des entreprises à des stades de développement toujours plus précoces et ainsi influencer et augmenter les risques d'investissement, surtout si elles essaient d'investir dans des secteurs « chauds » ou plus récents tels que les technologies émergentes (par exemple : l'exploration spatiale). Les entreprises en démarrage peuvent avoir une histoire financière courte et développer encore leurs contrôles internes. Ils peuvent également être en début de négociations avec leurs sponsors (fondateurs) et être fortement basés sur des projections prospectives. Les cibles devront être capables de résister à la rigueur et aux exigences qui s'appliqueront une fois qu'elles seront devenues une société ouverte.

Conflits d'intérêts

Les promoteurs et les administrateurs des SAVS peuvent avoir des intérêts personnels qui entrent en concurrence avec les meilleurs intérêts des actionnaires publics.

Les investisseurs doivent accorder une grande confiance à l'équipe de direction de la SPAC pour trouver la meilleure société cible pour une fusion, car certaines parties peuvent être incitées financièrement à s'assurer que la SAVS se termine une fusion dans le temps limité disponible.

Fusion IPO versus SPAC

Contrairement à une IPO, dans le processus de fusion de la SPAC, il y a pas de souscripteur, de sorte que la diligence raisonnable complète qui est généralement associée à une entreprise qui devient publique peut ne pas être effectuée.

Les sponsors SPAC ont un temps strictement limité pour conclure une transaction, ce qui pourrait influencer l'efficacité de leur recherche d'acquisition, notamment lorsqu'il n'est pas garanti que le sponsor ou le management L'équipe a continué à s'impliquer dans la société cible après la fusion.

En raison de cette contrainte de temps, les fondateurs de SPAC peuvent se concentrer sur leur capacité à conclure une transaction plutôt que sur la pertinence de l'introduction en bourse de la société cible.

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