Πώς μπορούμε να βοηθήσουμε;

Τι είναι η Εταιρεία Εξαγορών Ειδικού Σκοπού (Special Purpose Acquisition Company - SPAC);

Οι Εταιρείες εξαγορών ειδικού σκοπού (SPAC, γνωστές και ως «εταιρείες λευκής επιταγής» ή «εταιρείες-κέλυφος») αποτελούν εταιρείες χωρίς εμπορική δραστηριότητα, οι οποίες δημιουργούνται αποκλειστικά και μόνο για να αντλήσουν κεφάλαια με σκοπό την εξαγορά μιας άλλης εταιρείας ή εισαγωγή σε χρηματιστήρια για να προσελκύουν πιθανούς επενδυτές που θα χρηματοδοτούν τις δραστηριότητές τους.

Μια εταιρεία η οποία δραστηριοποιείται ήδη μπορεί στη συνέχεια να συγχωνευθεί με την SPAC, ή να εξαγοραστεί από αυτήν, και να αποτελέσει η ίδια εισηγμένη εταιρεία, αντί να εκτελέσει τη δική της παραδοσιακή Αρχική Δημόσια Προσφορά (IPO).

Όταν μια εταιρεία σκοπεύει να καταστεί δημόσια μέσω παραδοσιακής IPO, η διαδικασία μπορεί να διαρκέσει ένα έτος ή και περισσότερο για να ολοκληρωθεί. Χρησιμοποιώντας μια SPAC, η διαδικασία μπορεί να είναι πολύ πιο γρήγορη.

Οι SPAC δημιουργούνται με σκοπό την υλοποίηση συγχώνευσης, ανταλλαγής μετοχών, εξαγοράς στοιχείων ενεργητικού, αγοράς μετοχών, αναδιοργάνωσης ή παρόμοιου συνδυασμού επιχειρήσεων με μία ή περισσότερες επιχειρήσεις. 

Πώς λειτουργεί η διαδικασία εξαγοράς της SPAC;

Από την ίδρυση μιας SPAC, η εταιρεία έχει συνήθως περιθώριο 24 μηνών για να ολοκληρώσει τη διαδικασία εξαγοράς.

Στη διαδικασία αυτή εκτελούνται πολλά βήματα, ωστόσο τα κυριότερα είναι:

  • Αναζήτηση μιας εταιρείας-στόχου προς εξαγορά
  • Διαπραγμάτευση μιας συμφωνίας εξαγοράς
  • Διενέργεια συσκέψεων επενδυτών και επιδίωξη έγκρισης για την εξαγορά από τους μετόχους
  • Εκτέλεση της συγχώνευσης

Εάν η SPAC δεν ολοκληρώσει τη συγχώνευση εντός του συγκεκριμένου χρονικού πλαισίου, η SPAC ρευστοποιείται και οι επενδύσεις επιστρέφονται στους δημόσιους μετόχους της.

Τι συμβαίνει στη SPAC μετά την ανακοίνωση της συγχώνευσης;

Αυτό το τελευταίο βήμα δημιουργίας της εισηγμένης διαδόχου εταιρείας αναφέρεται ως συναλλαγή «de-SPAC».

Αφού ολοκληρώσει η SPAC τη συγχώνευση με μια εταιρεία-στόχο, η μέχρι τότε ιδιωτική εταιρεία θα καταστεί δημόσια εισηγμένη. Το σύμβολο μετοχής για τη SPAC αλλάζει ώστε να αντικατοπτρίζει το όνομα της εξαγορασθείσας εταιρείας και με αυτό θα αρχίσει να διαπραγματεύεται στο επιλεγμένο χρηματιστήριο αξιών.

Ποιοι είναι οι κύριοι κίνδυνοι όταν επενδύετε σε μια SPAC;

Η SPAC αποτελεί επένδυση υψηλού κινδύνου. Οι SPAC έχουν γίνει πρόσφατα πολύ δημοφιλείς στους επενδυτές ανά την υφήλιο, ωστόσο η επένδυση αυτή ενέχει κινδύνους λόγω διαφόρων παραγόντων:

Καμία συγχώνευση

Η SPAC ίσως δεν καταφέρει να εντοπίσει μια εταιρεία-στόχο εντός της απαιτούμενης χρονικής περιόδου (συνήθως 24 μήνες), οπότε να χρειαστεί να επιστρέψει κεφάλαια στους επενδυτές της, χωρίς να επιτευχθεί απόδοση κατά την περίοδο που επενδύθηκε το κεφάλαιο.

Στόχοι

Ο αυξανόμενος ανταγωνισμός σε αυτόν τον χώρο μπορεί να οδηγήσει τις SPAC να στοχεύουν σε εταιρείες σε όλο και πιο πρώιμα στάδια ανάπτυξης, επηρεάζοντας και αυξάνοντας με αυτόν τον τρόπο τους επενδυτικούς κινδύνους, ειδικά εάν προσπαθούν να επενδύσουν σε «δημοφιλείς» ή νεότερους τομείς όπως οι αναδυόμενες τεχνολογίες (π.χ. εξερεύνηση του διαστήματος). Οι εταιρείες που βρίσκονται σε πρώιμο στάδιο ενδέχεται να έχουν μικρό χρηματοοικονομικό ιστορικό και να εξακολουθούν να αναπτύσσουν τους εσωτερικούς ελέγχους τους. Μπορεί επίσης να βρίσκονται σε αρχικές διαπραγματεύσεις με τους χορηγούς (ιδρυτές) τους και να βασίζονται σε μεγάλο βαθμό σε μελλοντικές προβλέψεις. Οι στόχοι θα πρέπει να μπορούν να αντεπεξέλθουν στην αυστηρή τήρηση κανόνων και στις προϋποθέσεις που θα ισχύουν μόλις καταστούν δημόσιες εταιρείες.

Σύγκρουση συμφερόντων

Οι χορηγοί και οι διευθυντές των SPAC ενδέχεται να έχουν προσωπικά συμφέροντα τα οποία ανταγωνίζονται τα συμφέροντα δημοσίων μετόχων.

Οι επενδυτές πρέπει να έχουν μεγάλη εμπιστοσύνη στη διοίκηση της SPAC για να εντοπίσουν την καλύτερη εταιρεία-στόχο προς συγχώνευση, καθώς ορισμένα μέρη ενδέχεται να έχουν οικονομικά κίνητρα για να διασφαλίσουν ότι η SPAC θα ολοκληρώσει τη συγχώνευση εντός του καθορισμένου διαθέσιμου χρόνου.  

Συγχώνευση IPO έναντι συγχώνευσης SPAC

Σε αντίθεση με μια IPO, στη διαδικασία συγχώνευσης της SPAC δεν υπάρχει ασφαλιστής, οπότε ο οικονομικός και νομικός έλεγχος που συνήθως σχετίζεται με μια εταιρεία που καθίσταται δημόσια ενδέχεται να μην εκτελεστεί.  

Οι χορηγοί της SPAC έχουν περιορισμένο χρονικό περιθώριο για να κλείσουν μια συμφωνία, γεγονός που θα μπορούσε να επηρεάσει την αποτελεσματικότητα της έρευνάς τους για εξαγορά, ειδικά όταν δεν υπάρχουν εγγυήσεις πως ο χορηγός ή η ομάδα διαχείρισης θα εξακολουθεί να συμμετέχει στην εταιρεία-στόχο μετά τη συγχώνευση.

Λόγω του συγκεκριμένου χρονικού περιορισμού, οι ιδρυτές της SPAC ενδέχεται να επικεντρωθούν στην ικανότητά τους να κλείσουν μια συναλλαγή και όχι στην καταλληλότητα της εταιρείας-στόχου να καταστεί δημόσια.

Σχετικά Άρθρα